轻工出口月度跟踪：5月家具出口延续改善，美国通胀放缓

轻工制造行业投资策略月报

主要亮点：

• 5月家具出口延续改善：5月家具出口金额达到62.4亿美元，同比增长18.1%，延续了改善趋势。前五个月累计出口额达到299.2亿美元，同比增长16.6%。
• 床垫和不锈钢保温杯出口表现优异：弹簧床垫与乳胶床垫出口额分别同比增长44.5%与15.1%，不锈钢保温杯出口额同比增长32.2%。
• 美国市场动态：美国5月通胀继续回落，地产市场显示出复苏迹象，这为家居出口提供了积极信号。
• 家居企业订单改善预期：随着家居库存去化速度加快，预计未来将进入补库周期，利好家居出口企业。

投资建议：

• 推荐软体龙头顾家家居（603816.SH），建议关注智能家居ODM企业匠心家居（301061.SZ）、麒盛科技（603610.SH），保温杯龙头哈尔斯（002615.SZ）、嘉益股份（301004.SZ），办公椅出口龙头永艺股份（603600.SH）、恒林股份（603661.SH）。

风险提示：

• 海外需求下滑：全球宏观经济环境变化可能导致海外市场需求减少。
• 原材料及海运价格波动：原材料价格与海运成本的不确定性可能影响企业成本与利润。
• 汇率波动风险：外汇市场的不稳定可能对出口企业的收益产生不利影响。

关注要点：

• 家具出口持续改善，床垫与保温杯细分市场表现亮眼。
• 美国地产市场回暖，为家居出口创造有利条件。
• 预期家居行业进入补库周期，利好出口企业订单情况。
• 建议关注具备优质客户资源、领先制造布局与高效组织管理的轻工家居龙头。