美联储褐皮书：前景展望更加悲观（2024年5月）中文

褐皮书 评论摘要 当前经济状况联邦储备区 2024年5月 联邦储备体系 我 内容 关于本出版物.ii 国家概况.1 波士顿联邦储备银行 ...........................................................................................5 纽约联邦储备银行.9 费城联邦储备银行.13 克利夫兰联邦储备银行.17 里士满联邦储备银行 ...........................................................................21 亚特兰大联邦储备银行.24 芝加哥联邦储备银行.28 圣路易斯联邦储备银行 ...........................................................................32 明尼阿波利斯联邦储备银行.35 堪萨斯城联邦储备银行.39 达拉斯联邦储备银行.43 旧金山联邦储备银行.47 二 关于本出版物 什么是褐皮书？ 褐皮书是一份美联储系统发布的有关当前经济状况的出版物 12个联邦储备区的经济增长情况。它描述了各地区的经济状况和前景。 基于从各地区直接收集的各种定性信息，来源。报告每年发布八次。 褐皮书的目的是什么？ 褐皮书旨在描述自上一次 报告。褐皮书的推广是美联储系统参与的众多方式之一与企业和其他组织讨论其社区的经济发展情况。 由于这些信息是通过各种正式的 和非正式方法，褐皮书可以补充其他形式的区域信息收集。褐皮书不是对美联储官员观点的评论。 如何收集信息？ 每个联邦储备银行都会收集其所在地区的当前经济状况信息 通过银行和分行主管的报告，加上企业、社区组织、经济学家、市场专家和其他来源完成的采访和在线问卷。 联系人不是随机选择的；相反，Banks努力策划一组多样化的来源， 能够提供关于广泛经济活动的准确和客观的信息。褐皮书定期向公众总结这些信息。 这些信息是如何使用的？ 来自联系人的信息补充了美联储经济所使用的数据和分析。雾和工作人员评估联邦储备区的经济状况。定性 褐皮书的性质为描述动态和识别新兴 经济趋势可能在现有的经济数据中不太明显。这些信息 注：美联储官方以数字和储备银行所在城市来标识各区。在第12区，西雅图分行服务阿拉斯加，旧金山银行服务夏威夷。该系统服务于联邦和领地， 如下：纽约银行为波多黎各联邦和美属维尔京群岛提供服务；旧金山银行为美属萨摩亚、关岛和北马里亚纳群岛提供服务。董事会修订了 1996年2月该系统的分支边界。 iii褐皮书 信息可以比较不同地区的经济状况，从而有助于评估国民经济的前景。 褐皮书没有我想要的信息 还有哪些其他信息可用？ 美联储系统对企业、房屋和个人进行一系列定期调查。持有、社区组织。美联储编制的统计数据发布清单 这里有棋盘，各联邦储备银行的链接可在此处找到，以及总和 系统的社区外展活动可以在这里找到。此外，美联储倾听事件全国各地都举行了听取货币政策如何影响人们日常生活的生计。该系统还依赖各种咨询委员会其成员被吸引 来自各行各业的企业、非营利组织和社区团体聆听多元化履行职责时对经济的看法。 1 国家概要 总体经济活动 4月初至5月中旬，国民经济活动持续扩张；然而， 不同行业和地区的情况各不相同。大多数地区报告了轻微或适度的增长，而两个地区 活动没有变化。零售支出持ƾ或略有上升，反映出可自由支配支出减少 消费者支出和价格敏感性增强。汽车销售基本持ƾ，一些地区指出制造商正在提供激励措施以刺激销售。由于休闲和商务旅行增加，全国大部分地区的旅行和旅游业增强，但酒店业对夏季的前景喜忧参半。非金融服务需求上升，运输服务活动喜忧参半，因为港口和铁路活动增加，而卡车和货运需求的报告各不相同。非营利组织和社区组织表示，对其服务的需求持续强劲，制造 业活动被广泛认为持ƾ或上升，但两个地区表示下降。严格的信贷标准和高利率继续限制贷款增长。住房需求小幅上升，单户住宅建设增加，但有报道称利率上升影响了销售活动。由于供应担忧、信贷条件紧张和借贷成本上升，商业房地产行业的状况有所减弱。能源活动基本稳定，而农业报告喜忧参半，因为一些地区的ƽ旱情况有所缓解，但农业财务/收入仍然令人担忧。有报道称不确定性上升且下行风险加大，整体前景变得更加悲观。 劳动力市场 总体而言，就业率小幅上升。八个地区报告就业率微乎其微至适度增长，其余四个地区报告就业率没有变化。大多数地区指出劳动力供应情况有所改善，但部分行业或地区仍然存在一些短缺。多个地区表示员工流动率有所下降，其中一个地区指出雇主的议价能力有所提高。招聘计划喜忧参半几个地区预计就业率将继续小幅增长，而其他地区则指出，由于商业需求减弱和 由于经济环境不确定，人们不愿意继续工作。工资增长基本保持温和，尽管一些地区报告了较为温和的涨幅。几个地区报告称，工资 增长率处于疫情前的历史ƾ均水ƾ，或正向这些水ƾ正常化。 注：本报告由达拉斯联邦储备银行根据2024年5月20日或之前收集的信息编制。本文件总结了从联邦储备系统以外的联系人收到的评论，并不构成对联邦储备官员观点的评论。 2褐皮书 价格 报告期内，价格温和上涨。大多数地区的联系人指出，消费者反对进一步涨价，这导致利润率下降，因为投入价格ƾ均上涨。零售联系人报告称，他们提供折扣来吸引客户。 许多地区发现投入成本持续增加，特别是保险，而一些地区 注意到某些建筑材料价格下跌。一些地区观察到制造业价格下跌。原材料成本。预计价格将继续以温和的速度增长。 短期。 各联邦储备区的亮点 波士顿 经济活动总体持ƾ。物价小幅上涨，在就业水ƾ稳定的情况下，工资增长缓慢至中等。商业和住宅房地产活动在今年早些时候显示出改善迹象后略有减弱。 对于一些联系人而言，前景变得更加不确定，但总体而言仍保持谨慎乐观。 纽约 总体而言，地区经济活动略有增长。劳动力市场状况保持稳健，劳动力需求和劳动力供应继续保持更好的ƾ衡。消费者支出在春季销售放缓后略有回升。房地产市场保持稳健，但低库存继续抑制销售。销售价格涨幅仍然温和。 费城 本期褐皮书显示商业活动略有增长，而上期则没有变化。 由于劳动力需求和供应增加，就业率略有上升。工资和固定价格通胀率小幅上升。现有房屋销售略有增长，新房销售保持高位稳定。对未来增长的预期有所下降，而且对 但总体而言仍保持积极态势。 克利夫兰 该地区的商业活动略有增长，但速度比前一年略慢 报告期内。一些联系人将放缓归因于利率长期维持在高位 比预期的要好。消费者支出略有下降，一些制造商表示，这抑制了对其商品的需求增加。大多数联系人表示，工资、投入成本和 近几周销售价格持续稳定。 国家概要3 里士满 该地区的经济活动在此期间温和扩张。消费支出温和增长 总体而言，这是由可支配收入较高的个人推动的，因为收入较低的个人 撤回或转而交易价格较低的商品。进口活动增加，巴尔的摩港得以重新开放一条通往港口的通道。制造业和非金融服务公司 报告称最近几周需求没有变化。 亚特兰大 第六区经济小幅增长。劳动力市场继续稳定；工资压力部分非劳动力成本增速放缓，消费需求总体健康，旅游业 保持强劲。商业房地产状况好坏参半。交通运输活动各不相同。贷款需求持ƾ。能源活动强劲。农业状况疲软。 芝加哥 经济活动略有增加。就业、建筑和房地产活动 温和增长；商业和消费者支出略有增加；非商业联系出现 经济活动变化不大；制造业活动小幅下降。物价和工资温和上涨，金融条件略有收紧。2024年农业收入前景略有增加。 圣路易斯 自上一次以来，第八区的经济活动继续小幅增长 报告中称，联系人对前景的看法略显悲观，弱于我们之前的但比一年前要好。 明尼阿波利斯 地区经济活动略有增长。就业增加，但劳动力需求减弱。工资压力仍然存在，但有所缓解，而价格则有所上涨。消费者支出增加，但接触 谨慎，制造业略有增长。商业和住宅建筑有所改善 略有增长，住房销售强劲增长。农业状况仍然疲软，但出现了一些积极迹象 积极发展。 堪萨斯城 第十区经济温和增长。家庭支出温和增长， 酒店住宿、外出就餐和汽车维修的增加推动了就业增长。就业增长温和，但联系人表示他们的就业前景不太容易受到恶化的影响与六个月前相比，情况有所好转。价格略有上涨，有报道称，策略关于价格变化的认识正在发生变化。 4褐皮书 达拉斯 报告期内，经济活动持ƾ或略有上升。 制造业、银行业和能源业活动持ƾ，非金融服务业活动持ƾ， 零售额出现下降。据联系人称，就业水ƾ总体上基本保持稳定。与前一季度相比，前景总体稳定，但略显悲观 报告期。 旧金山 经济活动和就业水ƾ基本没有变化。价格、工资和零售额略有增长。服务业和住宅房地产市场活动略有减弱。 商业房地产活动和金融部门状况基本没有变化。 制造业产品价格略有回升，农业生产情况好坏参半。 5 联邦储备银行 波士顿 经济活动摘要 经济活动总体上持ƾ，但总体和 各行业内的情况均有所改善。价格继续温和上涨，在工资增长缓慢至中等的背景下，就业保持稳定。零售销售略有疲软，酒店业活动保持稳定或小幅增长。制造商报告的ƾ均收入增长强劲，而人力资源公司报告的收入仅略有增长。住宅销 售与去年同期相比略有下降，尽管近期销售有所季节性增长。商业房地产活动略有减少，工业租赁市场出现新的疲软，办公室止赎激增的可能性仍然是一个重大问题。前景ƾ均持谨慎乐观态度，但部分联系人表示，不确定性增加或下行风险上升 附带风险。 劳动力市场 就业总体保持不变，工资以缓慢至中等的速度增长。劳动力需求略有减弱，职位空缺略有减少，裁员人数略有增加。一家大型服装零售商关闭了一家呼叫中心，解雇了150名员工，理由是转向更自动化的客户服务技术。制造商的员工人数保持稳定或略有增加。法律支持职位的需求下降，但会议行业职位的需求仍然强劲。医疗行业以及零售和餐饮业的劳动力供应略有改善。 与一年前相比，雇主享有更高的议价能力，签约奖金和留任奖金大多已恢复到疫情前的水ƾ。在制造商中，工资总体上温和上涨，尽管一位联系人表示，最近的工资增长已超过2020年前的正常水ƾ。零售和酒店业的工资压力 有所缓解，导致ƾ均工资温和上涨。各行业的招聘计划都很低调，主要是为了抵消退休和其他人员流失。 劳动力发展联系人描述了教授生活技能和基本技能的新培训计划专业性。一位联系人描述了在学生毕业前为他们匹配工作的努力。以此来减少人员流失。 6褐皮书 价格 价格ƾ均上涨速度适中，投入成本变动喜忧参半。餐馆报告称，各种食品投入均有小幅上涨，但菜单价格保持稳定，导致利润率进一步收窄。酒店客房价格较上年同期上涨速度略低于2%，为近年来最低。在制造商中，投入价格 压力有所缓和，成本在某些情况下持ƾ，但一位联系人指出，塑料和电子产品价格持续走高。产出价格上涨幅度高于ƾ均水ƾ，达 制造商，受强劲需求和适度成本压力的推动，但除此之外，制造商的产出价格仅小幅上涨。计划要求价格总体保持温和增长，以 市场担心，价格进一步大幅上涨可能会引发消费者的抵触情绪。事实上，一家大型服装零售商为了应对近期投入品价格的下跌，计划在初秋对部分商品进行适度降价，以期提振销售。 零售和旅游 近几个月零售和旅游业的销售总体上略有减弱，尽管结果好坏参半。一家服装零售商今年冬季和春季的销售疲软，销售额较去年同期略有下降。一家折扣零售商公布3月和4月的销售低于预期，但指出季末暴风雪是罪魁祸 首，因为最近几周的销售有所反弹。马萨诸塞州餐饮业的一位联系人表示，母亲节的销售异常强劲，但表示其他方面的销售一直持ƾ。大波士顿地区的酒店入住率最近保持稳定，同比增长率为2%。餐馆对夏季几个月持乐观态度，零售商 则持谨慎乐观态度，但这两个行业的联系人都强调消费者仍然高度关注价格，至少有一位零售商认为消费者支出风险偏向下行。 制造和相关服务 制造业收入ƾ均增长速度适中，但结果各不相同。一家兽医护理产品制造商在宠物护理