美联储经济褐皮书（2024年1月）

米色的书 美联储区对当前经济状况的评论摘要 2024年1月 FEDERALRESERVESYSTEM i Contents 关于本出版物ii 国家摘要1 波士顿联邦储备银行5 纽约联邦储备银行8 费城联邦储备银行12 克利夫兰联邦储备银行16 里士满联邦储备银行20 亚特兰大联邦储备银行24 芝加哥联邦储备银行28 圣路易斯联邦储备银行31 明尼阿波利斯联邦储备银行34 堪萨斯城联邦储备银行38 达拉斯联邦储备银行42 旧金ft联邦储备银行46 ii 关于本出版物 什么是米色书？ 《米色书》是联邦储备系统关于12个联邦储备区当前经济状况的出版物。它根据直接从每个区的来源收集的各种主要定性信息来描述区域经济状况和前景。报告每年出版八次。 米色书的目的是什么？ 米色手册旨在描述自上次报告以来经济状况的变化。BeigeBoo的外展是联邦储备系统与企业和其他组织就其社区的经济发展进行互动的多种方式之一。由于这些信息是通过各种正式和非正式的方法从广泛的联系人中收集的 ，因此《米色书》可以补充其他形式的区域信息收集。米色书不是对美联储官员观点的评论。 如何收集信息？ 每个联邦储备银行都通过银行和分行主管的报告，以及由企业，社区组织，经济学家，市场专家和其他来源撰写的访谈和在线问卷调查来收集其所在地区当前经济状况的信息。联系人不是随机选择的；相反，银行努力策划一系列不同的来源，这些来源可以提供关于广泛经济活动的准确和客观的信息。米色书籍是公众对这些信息的定期摘要。 信息是如何使用的？ 来自联系人的信息补充了美联储经济专家和工作人员用来评估联邦储备区经济状况的数据和分析。米色手册的定性性质创造了一个机会来描述动态和识别经济中可能在现有经济数据中不明显的新兴趋势。这个信息- 注：美联储通过编号和储备银行城市正式确定地区。在第12区，西雅图分行服务于阿拉斯加，旧金ft银行服务于夏威夷。该系统服务于英联邦和领土，如下所示：纽约银行服务于波多黎各联邦和美国S.维尔京群岛；旧金ft银行为美属萨摩亚，关岛和北马里亚纳群岛联邦提供服务。理事会于1996年2月修订了该系统的分支边界。 信息可以比较该国不同地区的经济状况，这有助于评估国民经济的前景。 米色图书没有我想要的信息类型。还有什么其他信息？ 联邦储备系统对企业，家庭和社区组织进行广泛的经常性调查。这里有联邦储备委员会编制的统计发布清单，这里有每个联邦储备银行的链接，这里有该系统社区推广的摘要。此外，美联储在全国各地举行了听证会，以了解货币政策如何影响人们的日常生活和生计。该系统还依赖于各种咨询委员会-其成员来自广泛的企业，非营利组织和社区团体-在履行其职责时听取对经济的不同观点。 国家摘要 总体经济活动 12个联邦储备区中的大多数报告说，自之前的《黄皮书》时期以来，经济活动几乎没有变化。在不同的四个地区中，有三个地区报告了适度的增长，一个地区报告了适度的下降。消费者通过满足大多数地区的预期和超过三个地区的预期，在假日期间提供了一些季节性缓解，包括纽约在内的三个地区，这表明假日在服装，玩具和体育用品上的支出强劲。此外，季节性需求提高了里士满的电子商务和费城的信用卡贷款的空运量。几个地区注意到休闲旅行的增加，一个旅游联系人称纽约市熙熙攘攘。几乎所有地区的联系人都报告了制造业活动的减少。各地区继续注意到，高利率限制了汽车销售和房地产交易；然而，各个部门的许多活动都将利率下降的前景作为乐观的来源。相比之下，对写字楼市场、整体需求疲软以及2024年政治周期的担忧往往被认为是经济不确定性的来源。总体而言，大多数地区表示，他们的公司对未来增长的预期是积极的，已经改善，或者两者兼而有之。 劳动力市场 七个地区的总体就业水平几乎没有或没有净变化，而四个地区的就业增长速度则被描述为适度至适度。两个地区继续注意到劳动力市场紧张，一些地区描述了寻求专业技能的公司面临的招聘挑战，例如波士顿和旧金ft地区的汽车机械师或经验丰富的工程师。然而，几乎所有地区都提到了劳动力市场降温的一个或多个迹象，例如更大的申请人池，更低的流失率，公司更有选择性的招聘以及缓解工资压力。波士顿，里士满，芝加哥和达拉斯的工资增长速度是温和的；在纽约和费城是温和的；在圣路易斯许多地区的公司预计明年工资压力将缓解，工资增长将进一步下降。 注：本报告是在费城联邦储备银行根据2024年1月8日或之前收集的信息编写的。本文件总结了从联邦储备系统以外的联系人收到的评论，不是对美联储官员观点的评论。 Prices 六个地区指出，他们的联系人报告价格略有或适度上涨，两个地区指出价格略有上涨。五个地区还指出，总体价格上涨在一定程度上与前一时期相比有所消退，而其他三个地区表示价格压力没有重大变化。大多数地区的公司都列举了投入价格稳定或下降的例子，特别是在制造业和建筑业，以及汽车经销商的更多折扣。各地区还指出，消费者价格敏感性的提高迫使零售商缩小了利润率，并反过来推迟了供应商提高价格的努力。财产保险和意外伤害保险以及健康保险的保费增加继续影响大多数公司。三个地区指出，他们的公司预计明年价格上涨将进一步缓解，而四个地区的公司预计变化不大。 联邦储备区的亮点 波士顿 经济活动略有下降。就业稳定，工资增长温和。制造商报告大多销售疲软，但对2024年仍保持谨慎乐观。波士顿地区的旅游和会议活动强劲增长。房屋销售持续低迷，但联系人表示乐观地认为，在住房抵押贷款利率下降之前，市场将在2024年反弹。 NewYork 区域经济活动略有下降。劳动力市场状况保持稳定，但随着劳动力需求减弱，继续降温。在强劲的假期季节的带动下 ，消费者支出温和增长。制造业活动急剧收缩。价格温和上涨。整个地区的企业和家庭对高昂的成本和信贷供应减少表示担忧。 费城 在2023年的大部分时间里，商业活动在当前的米色图书期间保持稳定-在下降之后。就业略有增长，劳动力供应有所改善。工资和价格通胀进一步消退，价格小幅上涨，因为消费者对更高的价格进行了更多的推动，尤其是在低收入家庭中。市场情绪有所改善，但企业仍保持谨慎，对经济增长的预期仍然低迷。 克利夫兰 地区商业活动小幅上升。就业稳定，工资增长恢复到更典型的水平。在2023年大部分时间里，成本和价格压力在缓解后变化不大，尽管某些行业的价格压力仍然存在。零售商报告说，折扣商品的销售强劲，消费者更加依赖“现在购买，以后付款”的付款方式。 里士满 由于消费者支出持平至小幅增长，最近几周该地区经济温和增长。非金融服务需求和商业房地产活动变化不大。同时 ，贸易和卡车运输量小幅下降，住宅销售和抵押贷款疲软。就业和工资温和增长，通货膨胀率放缓，但仍在上升。 亚特兰大 经济活动增长缓慢。劳动力市场进一步冷却，工资压力缓解。一些非劳动力投入成本有所缓和。零售销售喜忧参半。旅行活动仍然强劲，但酒店支出下降。总的来说，房屋销售放缓。银行业状况喜忧参半。运输活动低迷。能源需求强劲 。 芝加哥 第七区的经济活动温和增长。就业适度增加；非商业接触活动适度增加；消费者支出略有上升；建筑和房地产和商业支出持平；制造业以温和方式下降。价格和工资温和上涨，而财务状况温和放松。2023年农场净收入高于平均水平。 圣路易斯 自上次报告以来，经济活动一直保持不变。劳动力市场有所缓解，许多公司的价格上涨速度在过去几个月中有所放缓 。旅行和服务性公司报告称，假期期间休闲旅行增长强劲，对来年的展望乐观。租金价格持平，住宅库存略有上升 。 明尼阿波利斯 地区经济活动略有下降。招聘是积极的，但职位空缺下降。工资压力继续缓和，接近大流行前的状况。价格上涨温和，大多数公司报告投入或最终价格没有变化。假期销售和交通普遍强劲，但建筑和制造业活动减少。 堪萨斯城 第十区的经济活动温和下降。即使在低成本的快速服务餐厅，消费者支出也下降了。季节性就业的需求很低，很少有工人愿意全职工作。商业房地产交易受到抑制，而CRE贷款修改活动受到放贷人对信贷表现和借款人流动性的担忧。 Dallas 在报告所述期间，经济活动以适度的速度增长，大多数行业保持稳定或略有增长。工资增长放缓，投入成本和销售价格增长略高于整体平均水平。商业前景中性至悲观，联系人称需求疲软是未来的主要关注点。 旧金ft 经济活动总体稳定。劳动力供应有所改善，工资和价格压力有所缓解。零售销售温和增长，服务需求喜忧参半。对制成品的需求减弱，而农业条件稳定。房地产活动因投资类型而异。金融部门状况变化不大。 经济活动综述 波士顿联邦储备银行 自上次报告所述期间以来，经济活动平均略有下降，就业基本持平，价格小幅上涨。零售收入略有增长，而旅游活动以高于平均水平的速度增长。软件和IT服务公司报告收入稳定，而制造商的销售额略有下降。住宅房地产销售稳定在非常低的水平，尽管2024年低利率的前景导致住房市场更加乐观。商业房地产活动进一步温和减弱，尽管借贷利率预期会下降 ，但该行业的前景仍然大多悲观。除房地产外，2024年的前景仍然谨慎乐观。 劳动力市场 就业平均持平，工资增长保持温和。酒店和零售人数略有增加，而软件和IT公司的就业人数没有变化。制造业就业也基本稳定，除了一家药品制造商根据早期计划进行了进一步的大规模裁员。在平衡的情况下，招聘变得更加容易，流失率下降到低于平均水平。尽管如此，汽车机械师和一些高技能制造工人仍然缺乏劳动力。餐厅帮助的短缺导致佛蒙特州的一家机构减少了工作时间，但科德角的餐厅工人供应却反弹了。工资增长总体上是温和的，但一些制造商和IT公司颁布了高于平均水平的工资增长，以弥补价格上涨。联系人没有计划在就业方面发生重大变化，预计工资压力将有所缓解。 Prices 价格平均以适度的速度增长。在制造商中，产出价格以小幅至适度的速度增长。相比之下，他们的投入价格大多持平，除了鱼类商品和运输集装箱成本各自适度下降，局部洪水在一个案例中造成了成本冲击。在线零售商继续从繁重的促销活动转向更稳定的定价策略；其平均产出价格适度增长，而投入价格稳定。大波士顿地区的酒店客房价格进一步小幅上涨，保持了高于平均水平的同比增长速度，而科德角的房价则略有下降。汽车。 尽管库存增加后促销活动有所回升，但标价稳定。软件和IT服务公司报告的产出价格大多稳定。在各个行业中，联系人预计价格将保持稳定或在2024年仅面临有限的上行压力。 零售和旅游 第一区零售和旅游联系人的平衡报告称，2023年底销售出现了适度的季节性上升，尽管报告好坏参半。在科德角，零售商和酒店经营者的收入被描述为秋季“稳定”。尽管如此，扣除典型的海上波动后，这些收入自夏季以来大致持平，相对于2022年秋季略有下降。尽管整个行业表现低迷，但一家在线零售商的季节性增长温和。尽管发明有所改进，新罕布什尔州的新车和二手车销售仍持平。近几个月来，通过波士顿的航空公司客运量以高于平均水平的速度增长，结果是自疫情爆发以来，客运量首次超过2019年的可比水平。大波士顿地区的酒店入住率也以强劲的速度增长，超过了季节性标准，部分原因是会议活动强劲。2024年波士顿的旅游和会议活动前景仍然非常乐观。相比之下，第一区的零售商对2024年的销售只持谨慎乐观的态度。 制造及相关服务 平均而言，制造业联系人报告的销售略有疲软。在一个例外中，消费品制造商经历了强劲的季节性销售增长，这受到促销的推动。一家半导体制造商将对其产品的需求疲软归因于消费者在电子产品和汽车上的支出普遍放缓，而一家冷冻鱼生产商将需求平淡归因于消费者对价格的敏感性增加。与先前的计划一致，由于一些公司最近完成了重大的资本项目，而另一家公司则认为高借贷利率是一种持续的威慑，因此资本支出将放缓。尽管最近销售疲软，但联系人对需求将稳定或改善持谨慎乐观态度。 在2024年。 IT和软件服务 最近几个月，IT和软件服务行业的第一区联系人获得了稳定的收入来源。到第四季度，销售额同比强劲增长，这些积极成果归因于提供的产品和服务满足了客户对更高运营效率的需求。为应对过去一年的价格上涨和成本下降，20