美联储褐皮书：前景展望更加悲观（2024年5月）

米色的书 美联储区对当前经济状况的评论摘要 五月2024 FEDERALRESERVESYSTEM i Contents 关于本出版物ii 国家摘要1 波士顿联邦储备银行5 纽约联邦储备银行9 费城联邦储备银行13 克利夫兰联邦储备银行17 里士满联邦储备银行21 亚特兰大联邦储备银行24 芝加哥联邦储备银行28 圣路易斯联邦储备银行32 明尼阿波利斯联邦储备银行35 堪萨斯城联邦储备银行39 达拉斯联邦储备银行43 旧金ft联邦储备银行47 ii 关于本出版物 什么是米色书？ 《米色书》是联邦储备系统关于12个联邦储备区当前经济状况的出版物。它根据直接从每个区的来源收集的各种主要定性信息来描述区域经济状况和前景。报告每年出版八次。 米色书的目的是什么？ 米色手册旨在描述自上次报告以来经济状况的变化。BeigeBoo的外展是联邦储备系统与企业和其他组织就其社区的经济发展进行互动的多种方式之一。由于这些信息是通过各种正式和非正式的方法从广泛的联系人中收集的 ，因此《米色书》可以补充其他形式的区域信息收集。米色书不是对美联储官员观点的评论。 如何收集信息？ 每个联邦储备银行都通过银行和分行主管的报告，以及由企业，社区组织，经济学家，市场专家和其他来源撰写的访谈和在线问卷调查来收集其所在地区当前经济状况的信息。联系人不是随机选择的；相反，银行努力策划一系列不同的来源，这些来源可以提供关于广泛经济活动的准确和客观的信息。米色书籍是公众对这些信息的定期摘要。 信息是如何使用的？ 来自联系人的信息补充了美联储经济专家和工作人员用来评估联邦储备区经济状况的数据和分析。米色手册的定性性质创造了一个机会来描述动态和识别经济中可能在现有经济数据中不明显的新兴趋势。这个信息- 注：美联储通过编号和储备银行城市正式确定地区。在第12区，西雅图分行服务于阿拉斯加，旧金ft银行服务于夏威夷。该系统服务于英联邦和领土，如下所示：纽约银行服务于波多黎各联邦和美国S.维尔京群岛；旧金ft银行为美属萨摩亚，关岛和北马里亚纳群岛联邦提供服务。理事会于1996年2月修订了该系统的分支边界。 信息可以比较该国不同地区的经济状况，这有助于评估国民经济的前景。 米色图书没有我想要的信息类型。还有什么其他信息？ 联邦储备系统对企业，家庭和社区组织进行广泛的经常性调查。这里有联邦储备委员会编制的统计发布清单，这里有每个联邦储备银行的链接，这里有该系统社区推广的摘要。此外，美联储在全国各地举行了听证会，以了解货币政策如何影响人们的日常生活和生计。该系统还依赖于各种咨询委员会-其成员来自广泛的企业，非营利组织和社区团体-在履行其职责时听取对经济的不同观点。 国家摘要 总体经济活动 从4月初到5月中旬，国民经济活动继续扩大；然而，不同行业和地区的情况各不相同。大多数地区报告略有或适度增长，而两个地区则没有活动变化。零售支出持平，略有上升，反映了可自由支配支出的减少和消费者对价格的敏感性提高。汽车销售大致持平，一些地区指出制造商正在提供激励措施以刺激销售。在休闲和商务旅行增加的推动下，全国大部分地区的旅行和旅游业得到了加强，但夏季的接待联系却参差不齐。由于港口和铁路活动增加，而卡车运输和货运需求的报告各不相同，对非金融服务的需求上升，运输服务的活动喜忧参半。非营利组织和社区组织指出，对其服务的需求持续稳定，制造业活动被广泛地描述为持平至上升，尽管有两个地区提到下降。严格的信贷标准和高利率继续制约贷款增长。住房需求温和增长，单户结构增加，尽管有报道称利率上升影响了销售活动。由于供应担忧，信贷紧缩和借贷成本上升，商业房地产行业的状况有所缓和。能源活动在很大程度上是稳定的，而农业报告则喜忧参半，因为一些地区的干旱状况有所缓解，但农业财政/收入仍然是一个问题。在不确定性上升和下行风险更大的报道中，整体前景变得更加悲观。 劳动力市场 就业总体上略有增长。八个地区报告的就业增长微不足道，其余四个地区报告的就业没有变化。尽管某些行业或地区仍然存在一些短缺，但大多数地区的劳动力供应有所改善。多个地区表示，员工流失率有所下降，一个地区指出，雇主的议价能力有所提高。招聘计划好坏参半-几个地区预计将继续保持适度的就业增长，而另一些地区则指出，由于不确定的经济环境，业务需求疲软和不情愿，招聘预期有所回落。工资增长基本保持温和，尽管一些地区报告的增长较为温和。几个地区报告说，工资增长处于大流行前的历史平均水平，或者正在朝着这些水平正常化。 注：本报告是在达拉斯联邦储备银行根据之前或之前收集的信息编写的 2024年5月20日。该文件总结了从美联储系统以外的联系人收到的评论，并不是对美联储官员观点的评论。 Prices 在报告期间，价格以适度的速度增长。大多数地区的联系人指出，消费者对额外的价格上涨进行了回击，这导致了随着平均投入价格的上涨，利润率下降。零售联系人报告提供折扣来吸引客户。 许多地区观察到投入成本的持续增加，尤其是保险，而一些地区注意到某些建筑材料的价格下降。一些地区观察到制造原材料成本的下降。预计价格增长将以适度的速度继续 近期。 联邦储备区的亮点 波士顿 经济活动大致持平。在稳定的就业水平下，价格小幅上涨，工资增长缓慢至温和。商业和住宅物业的房地产活动在今年早些时候显示出改善的迹象后略有减弱。对于一些接触者，前景变得更加不确定，但总体保持谨慎乐观。 NewYork 总体而言，区域经济活动略有增长。劳动力市场状况保持稳定，劳动力需求和劳动力供应继续达到更好的平衡。春季销售放缓后，消费者支出略有回升。尽管库存不足继续抑制销售，但住房市场仍保持稳定。销售价格上涨保持温和。 费城 在当前的BeigeBoo期间，商业活动略有增长，而上一期没有变化。由于劳动力需求和供应增加，就业略有上升。工资和坚挺的价格通胀温和上升。现有房屋销售略有增长，新房销售稳定在高位。对未来增长的预期小幅下降，对于非制造商来说并不那么普遍，但总体上仍然是积极的。 克利夫兰 地区商业活动略有增加，但比上一个报告所述期间略有增加。一些接触将放缓归因于利率持续高于预期的时间。消费者支出略有下降，一些制造商表示，这抑制了对其商品的需求。大多数联系人表示，工资，投入成本和销售价格在最近几周继续稳定。 里士满 在此期间，该地区的经济活动略有扩大。消费者支出总体上温和增长，这是由可自由支配收入的个人推动的，因为低收入个人撤回或交易到价格较低的商品。进口活动增加，Balti-more的端口能够重新打开一个通道进入端口。制造业和非金融服务公司报告称，最近几周需求没有变化。 亚特兰大 第六区经济略有增长。劳动力市场继续稳定；工资压力缓解。一些非劳动力成本的增长放缓。消费者需求总体健康。旅游业保持强劲。商业房地产状况喜忧参半。运输活动各不相同。 贷款需求持平。能源活动强劲。农业条件疲软。 芝加哥 经济活动略有增长。就业，建筑和房地产活动温和增长；商业和消费者支出略有增长；非业务联系活动变化不大；制造业活动小幅下降。价格和工资温和上涨，而金融状况有所收紧。2024年农场收入的前景略有增长。 圣路易斯 自上次报告以来，第八区的经济活动继续略有增加。联系人之间的前景略显悲观，这比我们上次报告要弱，但比一年前要好。 明尼阿波利斯 地区经济活动略有增长。就业增长，但劳动力需求下降。工资压力存在，但有所缓解，而价格上涨。消费者支出增加，但联系谨慎，制造业略有增长。商业和住宅建筑略有改善，房屋销售增长强劲。农业状况仍然疲软，但有一些积极的发展。 堪萨斯城 第十区经济适度扩张。家庭支出温和增长，受酒店住宿，餐厅郊游和汽车维修的推动。就业增长不大，但接触表明，与六个月前相比，他们的就业前景较不容易受到条件恶化的影响。价格略有增长，广泛的报道称有关价格变化的策略正在发生变化。 Dallas 在本报告所述期间，经济活动持平，略有上升。制造业，银行业和能源行业出现了一定的增长，而非金融服务的活动持平 ，零售额下降。根据协议，就业水平总体基本保持稳定。与上一个报告期相比，前景总体稳定，略显悲观。 旧金ft 经济活动和就业水平基本没有变化。价格、工资和零售额略有增长。服务业和住宅房地产市场的活动有所减弱。商业房地产活动和金融部门的状况基本没有变化。制成品需求略有回升，农业状况喜忧参半。 经济活动综述 波士顿联邦储备银行 经济活动总体上持平，但各部门和部门内部的表现参差不齐。价格以温和的速度进一步上涨，在缓慢至温和的工资增长中 ，就业保持稳定。零售销售有所放缓，接待活动稳定或温和增长。制造商平均报告了强劲的收入增长，而人力资源公司报告的收入仅略有增长。尽管近期销售出现了一些季节性增长，但与去年同期相比，住宅销售略有下降。商业房地产活动略有下降，工业租赁市场出现新的疲软，办公室丧失抵押品赎回权激增的可能性仍然是一个重大问题。平均而言，前景是谨慎乐观的，但选定的联系人要么表示更大的不确定性，要么表示下跌。 侧风险。 劳动力市场 就业总体没有变化，工资以缓慢至温和的速度增长。劳动力需求有所减弱，职位空缺略有下降，裁员有所回升。一家大型服装零售商通过关闭呼叫中心解雇了150名工人，理由是转向更自动化的客户服务技术作为驱动因素。制造商的人数稳定或略有增加。对法律支持角色的需求下降，但对公约行业角色的需求仍然强劲。医疗部门以及零售和餐馆工作的劳动力供应略有改善。与一年前相比，雇主享有更高的议价能力，签约和保留奖金大多恢复到大流行前的水平。在制造商中，工资总体上温和增长，尽管一位联系人表示，最近的工资增长已经超过了2020年前的典型水平。零售业和酒店业的工资压力有所缓解，导致平均工资温和上涨。招聘计划在各个部门都没有制定，主要是为了抵消退休和其他自然减员来源。 劳动力发展联系人描述了新的培训计划，教授生活技能和基本专业精神。一位联系人描述了在学生毕业之前为他们与工作相匹配的努力，以减少自然减员。 Prices 价格平均以适度的速度增长，投入成本变动喜忧参半。Restars-ters报告称，一系列食品投入的价格略有增长，但菜单价格保持稳定，导致利润率进一步收窄。酒店房价较上年同期以不到2％的速度增长，是近年来最慢的。在制造商中，投入价格压力有所缓和，在某些情况下成本持平，但一位联系人指出，塑料和电子产品价格仍在上涨。在强劲的需求和适度的成本压力的推动下，一家制造商的产出价格上涨了高于平均水平的幅度，但除此之外，制造商的产出价格仅小幅上涨 。由于人们担心消费者会受到价格进一步大幅上涨的影响，因此计划要求在平衡的情况下保持价格增长缓慢。实际上，一家大型服装零售商针对最近的投入价格下跌，计划在秋季初对某些商品实施适度降价，以促进销售。 零售和旅游 最近几个月，零售和旅游业的销售总体上略有疲软，尽管结果喜忧参半。今年冬季和春季，一家服装零售商的销售疲软，销售额较一年前略有下降。一家折扣零售商公布的3月和4月业绩弱于预期，但指出季末暴风雪是罪魁祸首，因为最近几周销售反弹。马萨诸塞州餐饮业的一位联系人报告说，母亲节异常强劲，但表示销售否则持平。最近，大波士顿地区的酒店入住率保持稳定，同比增长率为2％。餐馆对夏季持乐观态度，零售商持谨慎乐观态度，但这两个行业的联系人都强调，消费者仍然高度关注价格，至少有一家零售商认为消费者支出风险偏向下行。 制造及相关服务 制造业收入平均以温和的速度增长，但带来了一系列的结果。由于对宠物护理的强劲需求，一家兽医护理产品制造商发布了强劲的销售增长，但感叹劳动力供应疲软限制了兽医诊所的就诊次数。一家小型消费品制造商的销售增长显着，超出了已经很高的预期。其他人报告的销售额持平或略有下降，但仍符合或高于预期。资本支出稳定 ，近期计划不变。联系人预计未来几个季度的销售增长温和至强劲，即使是最近销售相对疲软的人也是如此。在某些情况下，对2024年下半年的乐观情绪是由最近对AI相关产品和其他新技术的需求势头推动的。 人员配备服务 第一区的人力资源公司的