全国经济概况
- 经济活动：2025年7月初，美国经济活动略有增长。五个地区报告了轻微或适度的增长，五个地区保持稳定，另外两个地区活动略有下降。与上一份报告相比，这是一个改善，当时一半的地区报告活动至少略有下降。不确定性仍然很高，导致企业持续保持谨慎。
- 劳动力市场：总体而言，就业增长非常微小，其中一个地区报告了适度增长，六个地区报告了轻微增长，三个地区没有变化，两个地区报告了轻微下降。招聘仍然普遍谨慎，许多联系人将此归因于持续的经济和政策不确定性。许多地区的劳动力供应有所改善，离职率进一步下降，求职申请增加。越来越多的地区报告称，熟练贸易领域存在劳动力短缺。几个地区还提到了外籍工人供应减少，归因于移民政策的变化。几个地区的雇主加大了对自动化和人工智能的投资，旨在减少对额外招聘的需求。总体而言，工资适度增长，延续了最近的趋势，报告范围从工资不变到适度增长。尽管所有行业裁员报告都有限，但制造业的裁员报告略多。
- 价格：各地区的价格都在上涨，其中七个地区将价格增长描述为适度，五个地区描述为温和，与上一份报告大致相同。在所有十二个地区，企业报告称，由于关税，尤其是制造业和建筑中使用的原材料，他们经历了温和到明显的投入成本压力。保险成本上升代表了另一个普遍的定价压力来源。许多公司通过价格上涨或附加费将至少部分成本增加转嫁给消费者，尽管一些公司由于客户日益增长的价格敏感性而推迟了提价，导致利润率压缩。来自各个行业的联系人预计，未来几个月成本压力将保持高位，这增加了消费者价格在夏末开始更快上涨的可能性。
各地区经济概况
- 波士顿：经济活动总体上保持稳定或略有上升。零售收入略有下降，旅游业收入略有下降，部分原因是加拿大游客减少。总体价格涨幅适度，尽管在少数情况下，关税导致价格涨幅高于平均水平。房屋销售适度增长。在谨慎乐观的展望下，招聘计划仍然保守。
- 纽约：经济活动继续适度下降，因为高度的不确定性阻碍了决策。就业略有上升，工资增长适度。销售价格涨幅保持适度，而投入价格因普遍的关税相关成本增加而急剧上升。制造业活动继续适度下降。服务部门活动继续下降，但速度比上一期报告有所放缓。纽约市租金在上一期报告已处于历史高位的情况下，6月份大幅上涨。
- 费城：当前贝叶书时期，第三地区的商业活动继续适度下降。非制造业活动再次下降适度。非汽车零售商和汽车经销商继续报告活动略有下降，消费者在寻找减缓支出的方法。制造业活动本期略有上升，尽管持续的经济不确定性继续抑制需求。就业继续略有下降，而工资本期再次略有增长。价格在上一期报告适度增长后有所上涨。公司继续指出，贸易政策的变化对总体通胀构成上行风险，尽管尚未出现广泛影响。总体而言，非制造业和制造业都预计未来六个月业务活动略有增长，持续的经济不确定性对前景构成压力。
- 克利夫兰：最近几周，第四地区的整体商业活动保持平稳，但联系人预计未来几个月活动将略有上升。零售商注意到消费者支出有所回落，新车购买量在之前的关税销售高峰后有所下降。专业和商业服务对劳动力的需求保持强劲，一些客户在持续的不确定性下提前推进了之前暂停的项目。联系人普遍报告就业水平略有上升，但许多人推迟招聘或减少员工，直到他们更清楚经济状况。工资压力继续适度，但在劳动力需求较软的领域有所缓解。联系人报告说，他们的非劳动力成本压力保持强劲，而他们的销售价格增长适度，尽管价格敏感性增强。
- 里士满：最近几周，第五地区的区域经济适度增长。零售、休闲和酒店消费支出以适度和中等到适度的速度增长。大多数行业的商业状况基本未变，因为大多数行业的公司报告销售和需求稳定。然而，制造业活动略有收缩，公司指出最近几周价格上涨导致需求下降。就业适度增长，本期价格增长保持适度。
- 亚特兰大：第六地区的经济活动在本报告期内基本未变。劳动力市场和工资保持稳定。价格适度上涨，消费者支出疲软，但旅游和旅游业适度增长。新屋和现有房屋销售放缓，住房库存显著上升。商业房地产活动适度下降。运输活动适度增长，但制造业保持平稳。
- 芝加哥：第七地区经济活动在本报告期内略有增长，而联系人预计未来一年活动将略有下降。就业适度增长；消费者支出、商业支出和建筑及房地产活动保持平稳；制造业略有下降；非商业联系人未见活动变化。价格适度上涨，工资适度上涨，金融状况略有放松。2025年农场收入的前景保持不变。
- 圣路易斯：自上次报告以来，第八地区的经济活动保持不变。消费者支出报告不一。住宅房地产活动略有上升。该地区的银行家报告，由于资金成本降低，第二季度盈利表现有所改善。就业水平普遍保持不变，工资增长适度。价格继续适度上涨，大多数联系人继续预计未来几个月非劳动力成本将上升，因为关税的原因。联系人中的前景仍然高度不确定且略悲观。
- 明尼苏达：第九地区经济活动自上次报告以来保持平稳。就业略有增长，工资增长适度。总体而言，价格增长适度，制造商面临更大的压力。旅游业活动增加，住宅房地产混合。制造业、汽车销售和商业房地产保持平稳。非汽车消费者支出、建筑和能源活动下降。农业状况保持平稳，处于较弱水平。少数族裔和女性拥有的企业活动混合，大多数联系人预计未来几周活动将下降。
- 堪萨斯城：第十地区经济活动基本保持不变，消费者支出和金融活动有所反弹，此前几个月有所下降。就业增长缓慢，工资压力预计将减弱。劳动力供应据报道明显提高，这降低了今年剩余时间内预计的工资压力。价格以适度的速度上涨。能源部门活动略有下降，油价下跌。然而，最近几周油价波动促使套期保值活动增加，联系人表示这将有助于在短期内支持盈利能力。
- 达拉斯：第十一地区经济在本报告期内略有上升。非金融服务业活动增长适度，而制造业生产保持稳定。零售销售额大幅下降。贷款规模以适度的速度扩张。石油钻井和完井活动下降，但产量保持平稳。住房市场活动减弱。就业水平保持不变，价格继续适度上涨，除了制造业部门因关税而导致的价格上涨外。前景普遍悲观，不确定性仍然很高。
- 旧金山：第十二地区经济活动在5月中旬至6月的报告期内有所放缓，但基本保持稳定。就业水平略有下降，更多公司实施招聘冻结，并利用人员流失和裁员来减少员工人数。工资继续以微弱的速度增长，价格适度上涨。零售销售额适度增长，消费者和企业服务活动有所放缓。制造业和住宅房地产市场有所减弱。农业、商业房地产和金融部门的情况基本未变，而非营利部门的情况进一步恶化。联系人报告说，他们正在制定应急计划，以应对经济不确定性和预计的通货膨胀上升。
