汽车和汽车零部件行业周报：周度销量环比显著改善，以旧换新申请呈现增长趋势

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 风险分析 2024年6月30日 行业研究 周度销量环比显著改善，以旧换新申请呈现增长趋势 ——汽车和汽车零部件行业周报（20240624-20240628） 汽车和汽车零部件 本周汽车板块不及大盘：本周A股中信汽车一级行业（-2.2%）不及沪深300（-1.0%），在30个中信一级行业中排名20位。 周度销量呈现环比显著改善趋势，新能源渗透率接近50%：1）乘联会：6/1-6/23国内乘用车零售销量同比-12%/环比+2%至108.7万辆，新能源乘用车零售销量同比+19%/环比+7%至53.4万辆（新能源渗透率49.1%）。6/1-6/23国内乘用车批发销量同比-9%/环比+11%至116.9万辆，新能源乘用车批发销量同比+23%/环比+9%至57.9万辆（新能源渗透率49.5%）。2）交强险：6/17-6/23乘用车销量43.4万辆，日均销量6.2万辆。新能源乘用车销量21.3万辆，日均销量3.0万辆（新能源车渗透率49.1%）。 以旧换新申请呈现增长趋势，比亚迪首个海外工厂投产：1）6/24国家发改委等五部门发布《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，指出要拓展汽车消费新场景，包括推动老旧汽车报废更新+有条件的地方支持置换更新、开展“车路云一体化”试点等要求。6/25商务部也发布以旧换新最新数据，即已收到汽车报废更新补贴申请11.3万份，近一周新增补贴申请数量超3.6万份。我们认为，以旧换新报废申请已呈日均改善趋势，后续仍需进一步跟踪日均报废申请与老旧换新节奏。2）6/27比亚迪乌兹别克斯坦工厂生产的宋Plus DM-i正式下线，该工厂首批生产宋Plus、驱逐舰05两款插混车型，规划年产能5万辆并辐射中亚地区。我们看好降本能力强、海外导入车型丰富、深度本土化节奏领先的自主新能源车企海外布局前景。 主题性事件或将成为短期板块主要催化剂：1）预计2024E为近三年购车综合优惠力度最大之年；其中，新一线、二/三线城市的换购需求兑现或将成为拉动销量的关键。2）小米、华为依然具备较强流量+品牌转换能力，比亚迪仍将在10-15万元新能源车市场具备绝对主导力，看好小米、华为、比亚迪的爬坡能力。3）预计主题性事件或将成为板块短期主要催化剂。 投资建议：整车：推荐比亚迪、赛力斯，建议关注北汽蓝谷、特斯拉、小鹏汽车。零部件：1）智能化/机器人，推荐拓普集团，建议关注三花智控、贝斯特、斯菱股份、北特科技；2）特斯拉产业链，推荐福耀玻璃，建议关注爱柯迪；3）小米/华为产业链，建议关注无锡振华、沪光股份。 风险提示：全球贸易摩擦与政策波动风险；销量爬坡与增速不及预期；市场竞争加剧+降价幅度超预期；全球化布局不及预期；智能化推进不及预期。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价 （市场货币） EPS（财报货币） PE（X） 投资评级 23A 24E 25E 23A 24E 25E 601127.SH 赛力斯 91.12 -1.62 3.16 3.83 NA 29 24 买入 601689.SH 拓普集团 53.61 1.93 2.45 3.31 28 22 16 买入 002594.SZ 比亚迪 250.25 10.32 11.59 12.72 24 22 20 买入 1211.HK 比亚迪股份 232.00 10.32 11.59 12.72 21 18 17 买入 600660.SH 福耀玻璃 47.90 2.16 2.52 2.90 22 19 17 买入 3606.HK 福耀玻璃 45.35 2.16 2.52 2.90 19 17 14 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2024-06-28；汇率按1HKD= 0.9088CNY换算。 买入（维持） 作者 分析师：倪昱婧，CFA 执业证书编号：S0930515090002 021-52523876 niyj@ebscn.com 联系人：孟祥庭 mengxiangting@ebscn.com 联系人：邢萍 xingping@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -22%-14%-6%2%10%06/2309/2312/2303/2406/24汽车和汽车零部件沪深300 资料来源：Wind 相关研报 厉兵秣马，蓄势待发——特斯拉（TSLA.O）Robotaxi日发布会前瞻（2024-06-19） 马斯克薪酬方案获批，欧盟拟对华加征电动车额外关税——汽车和汽车零部件行业周报（20240610-20240614）（2024-06-16） 欧盟分阶梯加征纯电动汽车关税，头部新能源车企仍具备相对优势——汽车和汽车零部件行业跟踪报告（2024-06-13） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 汽车和汽车零部件 目 录 、 本周销量跟踪 ................................................................................................................... 5 、 本周指数跟踪 ................................................................................................................... 6 、 零部件板块跟踪 ............................................................................................................... 9 、 行业动态 ......................................................................................................................... 12 公司公告 .............................................................................................................................................. 12 乘用车公司公告 .................................................................................................................................. 12 汽车零部件公司公告 ........................................................................................................................... 12 公司新闻 .............................................................................................................................................. 14 乘用车公司新闻 .................................................................................................................................. 14 新势力公司新闻 .................................................................................................................................. 14 行业新闻 .............................................................................................................................................. 14 、 行业上游原材料数据跟踪 ................................................................................................ 16 、 汽车消费补贴 .................................................................................................................. 18 、 品牌权益补贴 .................................................................................................................. 24 、 风险分析 ......................................................................................................................... 35 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 汽车和汽车零部件 图目录 图1：6月乘用车日均零售销量及同比增速（单位：辆） .................................................................................. 5 图2：6月乘用车日均批发销量及同比增速（单位：辆） .................................................................................. 5 图3：本周中信行业板块及沪深300涨跌幅 ....................................................................................................... 6 图4：中信汽车子行业周涨跌 ............................................................................................................................. 7 图5：本周板块涨跌幅前五个股 ......................................................................................................................... 7 图6：汽车行业子板块与沪深300指数自2021年初以来的表现 ....................................................................... 7 图7：2018/1/2-2024/6/28中信A股汽车指数PE（TTM