汽车和汽车零部件行业周报：周度销量数据表现强劲，看好2H22E边际改善前景

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年7月4日 行业研究 周度销量数据表现强劲，看好2H22E边际改善前景 ——汽车和汽车零部件行业周报（2022/6/27-2022/7/3） 汽车和汽车零部件 本周汽车板块跑输沪深300指数5.1个百分点：6/27-7/1，A股中信一级汽车板块跌幅3.5%，跑输沪深300指数5.1个百分点，在31个中信一级行业中排名第31位。从二级行业细分板块表现来看，商用车+0.1%、乘用车-3.0%、汽车零部件-4.6%、摩托车及其他-5.5%、汽车销售及服务-6.1%。 6月新势力数据公布，预计6月国内乘用车产销数据走强：1）6月新势力交付量预计创年内高点：小鹏交付量同比+133.0%/环比+51.1%至15,295辆，理想交付量同比+68.9%/环比+13.3%至13,024辆，蔚来交付量同比+60.3%/环比+84.5%至12,961辆。2）乘联会数据：6月第4周零售销量同比+33%/环比+28%达日均7.0万辆，6月前4周同比+27%/环比+37%达到日均5.5万辆；6月第4周批发销量同比+50%/环比+12%达日均8.0万辆，6月前4周同比+40%/环比+34%达到日均5.8万辆。3）交强险数据：6月第4周上险量47.8万辆，日均6.8万辆（环比+13%）；6月的前四周上险量164万辆；4）预计6月乘用车数据有望创年内新高：根据乘联会数据测算，预计6月国内狭义乘用车零售销量同比+15.5%/环比+35.2%至183万辆；其中，新能源乘用车零售销量近50万辆。 看好2H22E板块基本面边际改善前景：A/H汽车指数 PE-TTM估值略有回落；其中，A股PE-TTM回落至约48x（位于2020至今估值均值+1x标准差的水平）；H股PE-TTM回落至约22x（位于略高于2020至今估值均值的水平）。我们判断，1）本周汽车板块回调或主要由于板块轮动。2）6月乘用车市场有望受益于产能+供应链全面恢复驱动的留存订单加速交付+疫情后订单逐步回暖，当前市场对6月乘用车产销改善预期较为充分。3）展望来看，新能源乘用车需求依然表现稳健、叠加各地因地制宜基于新能源车的补贴扶持政策+2023E补贴取消驱动的年末冲量前景，看好2H22E新能源乘用车爬坡趋势，我们维持2022E国内新能源乘用车销量500-550万辆的预测，看好2H22E板块基本面边际改善前景。4）整车方面，看好具有较强插混、以及高端纯电车型周期的车企2H22E爬坡前景；零部件方面，看好新定点释放/市占率抬升，业绩稳健兑现的标的。 投资建议：整车推荐特斯拉，建议关注比亚迪、吉利汽车、理想汽车；零部件推荐福耀玻璃、伯特利，建议关注德赛西威、华阳集团。 风险提示：政策波动；产能、供应链等不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场/金融风险。 证券代码 公司名称 股价 （市场货币） EPS（财报货币） PE（X） 投资评级 21A 22E 23E 21A 22E 23E TSLA.O 特斯拉 681.79 6.78 13.61 19.53 101 50 35 买入 600660.SH 福耀玻璃 40.84 1.21 1.56 1.92 34 26 21 买入 3606.HK 福耀玻璃 39.80 1.21 1.56 1.92 28 22 18 买入 603596.SH 伯特利 81.52 1.24 1.50 2.00 66 54 41 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2022-7-1；汇率按1HKD=0.85208CNY换算 买入（维持） 作者 分析师：倪昱婧，CFA 执业证书编号：S0930515090002 021-52523876 niyj@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -30%-19%-7%4%16%06/2109/2112/2103/22汽车和汽车零部件沪深300 资料来源：Wind 相关研报 5月产量与批发销量环比大幅好转，市场恢复节奏好于预期——2022年5月汽车销量跟踪报告（2022-06-12） 复工复产有序推进，5月批发销量超预期——汽车和汽车零配件行业2022年5月乘联会数据跟踪报告（2022-06-10） 云开见日，乘时乘势——汽车和汽车零部件行业2022年中期投资策略（2022-06-07） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 汽车和汽车零部件 目 录 1、 本周销量跟踪 ................................................................................................................... 4 2、 本周指数跟踪 ................................................................................................................... 5 3、 行业动态 .......................................................................................................................... 8 3.1、 公司公告 ................................................................................................................................................ 8 3.1.1、 乘用车公司公告 ................................................................................................................................ 8 3.1.2、 汽车零部件公司公告 ......................................................................................................................... 8 3.2、 公司新闻 ................................................................................................................................................ 9 3.2.1、 乘用车公司新闻 ................................................................................................................................ 9 3.2.2、 汽车零部件公司新闻 ....................................................................................................................... 10 3.2.3、 新势力公司新闻 .............................................................................................................................. 10 3.3、 行业新闻 .............................................................................................................................................. 11 4、 行业上游原材料数据跟踪 ................................................................................................ 13 5、 新车上市 ......................................................................................................................... 14 6、 风险分析 ......................................................................................................................... 15 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 汽车和汽车零部件 图目录 图1：6/1-6/26乘用车日均零售销量及同比增速（单位：辆） ........................................................................... 4 图2：6/1-6/26乘用车日均批发销量及同比增速（单位：辆） ........................................................................... 4 图3：本周中信行业板块及沪深300涨跌幅 ....................................................................................................... 5 图4：中信汽车子行业周涨跌 ............................................................................................................................. 6 图5：本周板块涨跌幅前五个股 .......................................................................................................................... 6 图6：汽车行业子板块与沪深300指数自2021年初以来的表现 ........................................................................ 6 图7：2018/1/2-2022/7/1中信A股汽车指数PE（TTM） .................................................................................. 7 图8：2018/1/2-2022/7/1中信港股汽车指数PE（TTM） ................................................................................... 7 图9：中信期