轻工行业周报：北京楼市新政落地，关注政策效果释放

周涨跌幅为-1.93%，跑输沪深300指数1.92pct，在31个申万一级行业中排名第14。本周轻工制造细分板块跌多涨少，造纸/文娱用品/包装印刷/家居用品分别+0.002%/-2.03%/-2.56%/-2.69%。 北京楼市新政出台，一线城市均已落地。近日，北京宣布调整住房商贷最低首付比例和利率下限，首套房最低首付比例从30%调整至20%，5年期以上首套房贷利率下限调整为3.5%，自2024年6月27日起施行。至此，四个一线城市均已出台楼市新政，降低住房贷款首付比有助于降低购房门槛和购房成本，支持居民刚性和改善性住房需求；调整首套和二套房贷利率下限，有助于降低居民还贷压力，提振居民消费信心，刺激经济活力。2024年5月17日以来，官方出台一系列地产新政，包括明确取消全国层面房贷利率政策下限、下调房贷首付款比例和公积金贷款利率、设立保障性住房再贷款等多方面内容，各地积极跟进，利好政策频出，关注政策效果逐步释放。 住宅销售、新开工降幅扩大，竣工降幅收窄，关注政策效果释放。地产端，2024年5月住宅销售面积同比-19.0%（前值-17.1%），降幅扩大1.9pct； 2024年5月住宅新开工面积同比-22.2%（前值-13.7%），降幅扩大8.5pct；2024年5月住宅竣工面积同比-12.3%（前值-13.4%），降幅收窄1.1pct。2024年5月住宅销售、新开工面积降幅扩大，竣工降幅略有收窄，整体地产仍承压。宽松基调延续，市场情绪有望提振，当前家居板块估值仍处低位，建议关注基本面稳健的龙头标的。 投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2024.6.24-2024.6.28）申万轻工指数收报1730.19点，周涨跌幅为-1.93%，跑输沪深300指数1.92pct，在31个申万一级行业中排名第14。本周轻工制造细分板块跌多涨少，造纸/文娱用品/包装印刷/家居用品分别+0.002%/-2.03%/-2.56%/-2.69%。 个股方面 ， 本周德力股份 、 松炀资源 、 山鹰国际涨幅居前 ， 分别+27.5%/+22.1%/+12.8%，王子新材、金富科技、亚振家居本周分别-12.2%/-11.1%/-11.1%，跌幅居前。 图1.本周（2024.6.24-2024.6.28）申万轻工指数跌1.93%，排名第14 图2.本周申万轻工指数跑输沪深300指数1.92pct 图3.本周轻工子版块跌多涨少 图4.本周德力股份、松炀资源、山鹰国际涨幅居前 图5.本周王子新材、金富科技、亚振家居跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：2024年5月住宅新开工、销售面积降幅有所扩大，竣工降幅收窄。2024年5月住宅销售面积同比-19.0%（前值为-17.1%），商品房住宅竣工面积同比-12.3%（前值为-13.4%），住宅新开工面积同比-22.2%（前值为-13.7%），住宅新开工、销售面积降幅有所扩大，竣工降幅收窄。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积（万平米） 图9.住宅当月销售面积（万平米） 图10.住宅累计竣工面积（万平米） 图11.住宅当月竣工面积（万平米） 图12.住宅累计新开工面积（万平米） 图13.住宅当月新开工面积（万平米） 轻工月度数据：2024年5月家具类社零同比+4.8%，增速环比+3.6pct。2024年前5月社会消费品零售总额19.52万亿元，同比增长4.1%。轻工方面，2024年前5月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+3.0%/+2.7%/-5.0%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2024年5月建材家居卖场销售额1288.06亿元，同比下降7.4%，降幅有所收窄。 2024年5月全国建材家居景气指数（BHI）为126.03点，同比下跌9.16点，环比上涨8.38点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2024年5月中国家具及其零件出口62.42亿美元，2024年前5月中国家具及其零件出口299.21亿美元，同比增长16.6%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI价格、MDI价格环比下跌。截至2024年6月28日，TDI国内现货价为14100元/吨，环比-1.1%，同比-16.3%；MDI国内现货价为17500元/吨，环比-1.1%，同比+8.7%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、样板间“三进”行动与智能家居升级引领消费新潮流 近日，国家发展改革委等五部门联合印发了《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，其中提出要丰富家装家居消费场景。鼓励家装样板间进商场、进社区、进平台，支持居民开展旧房装修、局部改造和居家适老化改造。以便利城乡居民换新为重点，健全废旧家电回收体系，推动家电以旧换新，鼓励地方和企业组织开展优惠促销等系列活动，促进家电更新消费。鼓励家电和平台企业开展进社区免费检测、上门拆旧换新等服务。推广智慧厨房、智能睡眠、健康卫浴等应用场景，推进室内全智能装配一体化和全屋智能物联。在住房建设和运维中，积极推广智能安防、智慧停车、立体停车等新模式。合理满足居民多样化的家装家居消费金融需求。（来源：国家发展和改革委员会） 2、红星美凯龙牵手路贸通“出海”，起点马来西亚 近日，红星美凯龙家居集团与上海路贸通集团正式达成战略合作，双方将以东南亚等海外市场为起点，共同开拓更广阔的商贸天地。战略牵手后，双方将以马来西亚为合作的第一个落子地，从洽谈中的两个建设项目的集采入手，联合两国相关优质合作伙伴，打通具有出海优势的家居产品招采、贸易、仓配、交付、售后等全链路，逐渐打造“展仓贸一体化”的落地模式，为双方的合作开启美好的篇章。（来源：红星美凯龙家居集团官微） 3、总投资58亿元，九牧智能家用机器人产业园项目开工 近日，九牧集团全球总部暨家用机器人产业园正式开工。据介绍，该项目总投资58亿元，规划用地330亩，项目建成后，预计年销售超200亿元，提供就业人员岗位超6000个，将全面带动泉州、中国乃至全球卫浴产业高速发展。此外，按照规划九牧集团全球总部规划布局“3个中心2个灯塔工厂”，打造全球行业领先第六代灯塔工厂，并配备产业高端人才社区。（来源：新华网） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。