周涨跌幅为-0.09%,在31个申万一级行业中排名第14,跑赢沪深300指数0.75pct。子版块方面 ,本周家居用品/造纸/文娱用品/包装印刷分别+0.75%/+0.53%/-0.07%/-1.74%。 深圳地产政策迎优化,关注家居板块配置机会。11月23日起,深圳执行两条楼市新政:一、下调二套住房首付比例,二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的普通住房70%、非普通住房80%,统一调整为40%。二、优化普通住房认定标准,普通住房认定标准仅保留住宅小区建筑容积率和单套住房面积两个条件,取消“实际成交总价750万元以下(含750万元)”这一价格限制条件。自今年8月以来,深圳出台包括“认房不认贷”、房贷利率下调等政策,此次下调二套房首付比例和优化普通住房认定标准,有望进一步降低降低居民购买二套住房的购买资金门槛,更好满足刚性和改善性住房需求,提振居民消费信心和楼市交易活力,建议关注地产后周期家居板块配置机会。 广州城中村改造加速,发布全国首个城中村改造新规。11月22日,广州发布城中村改造条例征求意见稿,从资金支持、税费优惠、改造方式、改造意见征询、征收补偿标准、保障性住房建设等多方面提出具体要求。广州城中村改造上升到立法层面,有助于加快推进城中村改造,促进产业转型升级,同时释放住房需求,加快房地产库存去化。城中村改造有望充分激发家居消费存量需求,在新增需求总体有限背景下,前期存量房进入翻新周期,存量装修市场或将成为家居行业重要驱动力。家居板块在前期竣工和地产、家居政策刺激下,需求有望逐步释放。 投资建议:推荐当前估值处于低位,供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居(603833.SH)、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居(603816.SH),建议关注品牌领先渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份(001323.SZ)、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家(000785.SZ)、产品矩阵丰富渠道持续发力的床垫龙头喜临门(603008.SH)。 风险提示:地产销售下滑;原材料价格上涨;下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周(2023.11.20-2023.11.24)申万轻工指数收报2245.82点,周涨跌幅为-0.09%,跑赢沪深300指数0.75pct,在31个申万一级行业中排名第14。本周轻工制造细分板块涨跌分化,家居用品/造纸/文娱用品/包装印刷分别+0.75%/+0.53%/-0.07%/-1.74%。 个股方面 , 本周佳合科技 、 沪江材料 、 柏星龙涨幅居前 , 分别+62.5%/+58.7%/+33.6%,浙江正特、鸿博股份、美利云本周分别-11.9%/-8.8%/-7.1%,跌幅居前。 图1.本周申万轻工指数下跌0.09%,排名第14 图2.本周申万轻工指数跑赢沪深300指数0.75pct 图3.本周轻工子版块涨跌分化 图4.本周佳合科技、沪江材料、柏星龙涨幅居前 图5.本周浙江正特、鸿博股份、美利云跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察:10月竣工仍具韧性,住宅新开工面积降幅扩大。2023年10月住宅竣工面积同比+14.0%,1-10月住宅竣工面积累计同比+19.3%,保交楼推动下竣工仍具韧性;10月商品房住宅销售面积同比-21.0%,1-10月商品房住宅销售面积累计同比-6.8%;10月住宅新开工面积同比-20.2%,降幅扩大,1-10月住宅新开工面积累计同比-23.6%。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积(万平米) 图9.住宅当月销售面积(万平米) 图10.住宅累计竣工面积(万平米) 图11.住宅当月竣工面积(万平米) 图12.住宅累计新开工面积(万平米) 图13.住宅当月新开工面积(万平米) 轻工月度数据:10月家具类社零同比+1.7%,增速环比+1.2pct。2023年1-10月社会消费品零售总额38.54万亿元,同比增长6.9%,10月社会消费品零售总额4.33万亿元,同比增长7.6%。轻工方面,10月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+1.7%/+4.4%/+7.7%,1-10月分别同比+2.9%/+3.6%/-5.5%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速(亿元) 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速(亿元) 图16.家具类零售额累计值及同比增速(亿元) 图17.家具类零售额当月值及同比增速(亿元) 图18.日用品类零售额累计值及同比增速(亿元) 图19.日用品类零售额当月值及同比增速(亿元) 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速(亿元)图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速(亿元) 2023年1-10月建材家居卖场销售额12895亿元,同比增长25.4%,10月建材家居卖场销售额1484亿元,同比增长79.9%。2023年10月全国建材家居景气指数(BHI)为134.42点,同比上涨36.3点,环比上涨2.87点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速(亿元) 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速(亿元) 图24.全国建材家居景气指数及同比情况(点) 出口方面,2023年10月中国家具及其零件出口52.57亿美元,2023年1-10月中国家具及其零件出口515.4亿美元,同比下降8.5%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速(万美元)图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速(万美元) 家居原材料价格方面,本周TDI价格、MDI价格环比微降。截至2023年11月17日,TDI国内现货价为16850元/吨,环比-0.6%,同比-5.3%;MDI国内现货价为16050元/吨,环比-0.3%,同比+10.7%。 图27.TDI价格跟踪(元/吨) 图28.MDI价格跟踪(元/吨) 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、东鹏、蒙娜丽莎、马可波罗、箭牌等入选建材行业碳达峰试点名单 11月20日,中国建筑材料联合会据有关规定,经行业专家评审,对拟确定的“建材行业碳达峰试点企业”、“建材行业碳达峰重点支撑单位”名单予以公示。其中,陶瓷行业入选建材行业碳达峰试点企业包括广东东鹏控股、蒙娜丽莎集团、马可波罗控股、箭牌家居,入选建材行业碳达峰重点支撑单位的有科达制造。(来源:中国建筑材料联合会) 2、深圳发布楼市新政,二套房首付比例降至四成 近日,中国人民银行深圳市分行发布通知,11月23日起调整二套住房最低首付款比例。二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的普通住房70%、非普通住房80%统一调整为40%。此次调整降低了居民购买二套住房的购房资金门槛,有利于更好满足刚性和改善性住房需求。当日,深圳市住房和建设局优化普通住房认定标准,取消“实际成交总价750万元以下(含750万元)”这一价格限制条件。普通住房认定标准仅保留住宅小区建筑容积率和单套住房面积两个条件。(来源:人民网) 3、广州发布城中村改造条例征求意见稿,多地出台购房支持政策 11月22日,广州发布城中村改造条例征求意见稿,从资金支持、税费优惠、改造方式、改造意愿征询、征收补偿标准、保障性住房建设等多方面提出具体要求。 同日,四川自贡、山西临汾出台了购房支持政策。其中,自贡提出继续执行购房补贴政策、降低首付比例、支持“商转公”贷款、提高公积金贷款额度等;临汾提出放宽“商转公”贷款业务政策、调整公积金购房贷款次数认定标准、实施多子女家庭贷款政策等。(来源:央广网) 4风险提示 (1)地产销售下滑:家居子版块属于地产后周期消费行业,地产销售到家居消费之间存在数季度滞后,若地产销售情况不及预期,可能对家居消费产生不利影响。 (2)原材料价格上涨:若大宗商品价格持续上涨,将会对企业成本产生一定负面影响,从而影响公司盈利能力。 (3)下游需求不及预期:宏观经济出现波动下需求承压,将影响轻工企业的经营情况,进而影响收入、利润水平。