建筑材料行业周报：北京楼市新政落地，建材预期持续改善

北京楼市新政落地，建材预期持续改善 6月28日，央行货币政策委员会召开2024年第二季度例会，充分认识房地产市场供求关系的新变化、顺应人民群众对优质住房的新期待，着力推动已出台金融政策措施落地见效，促进房地产市场平稳健康发展。加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度，推动加快构建房地产发展新模式。6月26日，北京市住多部门联合印发《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，《通知》明确北京地区购买首套住房，最低首付款比例调整为不低于20%，贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减45个基点，调整后5年期以上房贷利率下限目前为3.5%。对于购买二套房，五环以内的最低首付款比例调整为不低于35%，贷款利率下限调整为不低于相应LPR减5个基点；五环以外的最低首付款比例调整为不低于30%，贷款利率下限调整为不低于相应LPR减25个基点。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场价格主流走稳，短期市场观望为主。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻； 受益标的：山东药玻。 本周（2024年6月24日至6月28日）建筑材料指数下跌2.55%，沪深300指数下跌0.97%，建筑材料指数跑输沪深300指数1.58pct。近三个月来，沪深300指数下跌3.73%，建筑材料指数下跌10.48%，建材板块跑输沪深300指数6.75pct。近一年来，沪深300指数下跌9.91%，建筑材料指数下跌25.38%，建材板块跑输沪深300指数15.47pct。 板块数据跟踪 水泥：截至6月29日，全国P.O42.5散装水泥平均价为339.74元/吨，环比下跌0.54%；水泥-煤炭价差为216.24元/吨，环比下跌0.84%；全国熟料库容比60.82%，环比上升0.73pct。 玻璃：截至6月29日，全国浮法玻璃现货均价为1614.25元/吨，环比下跌65.49元/吨，跌幅为3.90%；光伏玻璃均价为155.08元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为36.15元/重量箱，环比下跌2.81%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为18.80元/重量箱，环比下跌5.56%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为21.74元/重量箱，环比下跌4.97%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为92.72元/重量箱，环比上涨0.81%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3800-4000元/吨，无碱2400texSMC纱报4500-5000元吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4800-5000元/吨，无碱2400tex板材纱报4800-5000元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报4000-4300元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2024年6月29日，原油价格为90.06美元/桶，周环比下跌0.44%，较2024年年初上涨20.76%，同比上涨27.33%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨，周环比上涨0.83%，较2024年年初下跌6.15%，同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。 风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 1、市场行情每周回顾：本周下跌2.55%，跑输沪深300 1.1、行情：本周建材板块下跌2.55%，跑输沪深300指数1.58pct 本周（2024年6月24日至6月28日）建筑材料指数下跌2.55%，沪深300指数下跌0.97%，建筑材料指数跑输沪深300指数1.58pct。近三个月来，沪深300指数下跌3.73%，建筑材料指数下跌10.48%，建材板块跑输沪深300指数6.75pct。近一年来，沪深300指数下跌9.91%，建筑材料指数下跌25.38%，建材板块跑输沪深300指数15.47pct。 图1：本周建材板块跑输沪深300指数1.58pct 图2：近三个月，建材行业跑输沪深300指数6.75pct 图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数15.47pct 细分板块，建材子板块多数下跌，耐火材料板块涨幅最大。具体表现分别为：耐火材料（+1.84%）、玻纤制造（-0.09%）、水泥制造（-2.61%）、管材（-3.30%）、玻璃制造（-3.58%）、改性塑料（-3.95%）、碳纤维（-4.31%）。 图4：建材子板块多数下跌，耐火材料板块涨幅最大 个股方面涨少跌多。本周涨幅前五的公司为：濮耐股份（+11.44%）、塔牌集团（+7.50%）、中铁装配（+6.04%）、宏和科技（+4.28%）、中国巨石（+2.79%）；本周跌幅前五的公司为：雄塑科技（-10.45%）、同益股份（-10.41%）、坚朗五金（-9.55%）、福莱特（-8.64%）、吉林碳谷（-7.80%）。 图5：本周建材板块涨少跌多 1.2、估值表现：本周PE为16.80倍，PB为1.02倍 截至2024年6月28日，根据PE（ TTM ）剔除异常值（负值）后，建材板块平均市盈率PE为16.80倍，位列A股全行业倒数第9位；市净率PB为1.02倍，位列A股全行业倒数第7位。 图6：本周建材板块市盈率PE为16.80倍，位列A股全行业倒数第9位 图7：本周建材板块市净率PB为1.02倍，位列A股全行业倒数第7位 2、水泥板块：全国均价环比涨少跌多，熟料库存环比上升 2.1、基本面跟踪：全国均价环比涨少跌多，熟料库存环比上升 截至6月29日，全国P.O42.5散装水泥平均价为339.74元/吨，环比下跌0.54%。 全国各地区价格走势分化，分区域来看：东北（+0.00%）、华北（+0.31%）、华东（-3.46%）、华南（+1.00%）、华中（-0.84%）、西南（-1.26%）、西北（+0.00%）。 截至6月27日，全国熟料库容比达60.82%，环比上升0.73pct。 图8：本周全国P.O42.5水泥价格环比下跌0.54% 图9：本周全国熟料库存环比上升0.73pct 图10：本周东北地区水泥价格环比持平 图11：本周东北地区熟料库存吉林、黑龙江、辽宁均环比上涨 图12：本周华北地区水泥价格环比上涨0.31% 图13：本周华北地区熟料库存河北、内蒙古环比上涨，北京环比持平，山西环比下降 图14：本周华东地区水泥价格环比下跌3.46% 图15：本周华东地区熟料库存安徽环比上涨，江苏、浙江、江西、山东、福建环比持平 图16：本周华南地区水泥价格环比上涨1.00% 图17：本周华南地区熟料库存广西环比持平，广东环比下降 图18：本周华中地区水泥价格环比下跌0.84% 图19：本周华中地区熟料库存湖北环比上涨，河南环比持平，湖南环比下降 图20：本周西南地区水泥价格环比下跌1.26% 图21：本周西南地区熟料库存贵州、云南环比持平，重庆、四川环比下降 图22：本周西北地区水泥价格环比持平 图23：本周西北地区新熟料库存宁夏环比上涨，甘肃、新疆花臂持平，青海、陕西环比下降 2.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下跌 截至2024年6月28日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为945元/吨，周环比下跌0.53%。 图24：本周上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为945元/吨，周环比下跌0.53% 图25：本周全国水泥煤炭价差环比下跌0.84% 图26：本周东北地区水泥煤炭价差环比持平 图27：本周华北地区水泥煤炭价差环比上涨0.50% 图28：本周华东地区水泥煤炭价差环比下跌5.88% 图29：本周华南地区水泥煤炭价差环比上涨1.58% 图30：本周华中地区水泥煤炭价差环比下跌1.43% 图31：本周西南地区水泥煤炭价差环比下跌1.96% 图32：本周西北地区水泥煤炭价差环比持平 2.3、水泥板块上市企业估值跟踪 表1：水泥板块上市企业估值跟踪 3、玻璃板块：浮法玻璃价格下跌、光伏玻璃价格持平 3.1、浮法玻璃：现货价格环比下跌，期货价格环比下跌，库存环比上涨 现货价格下跌，截至2024年6月29日，浮法玻璃现货价格为1614.25元/吨，环比下跌66.00元/吨，跌幅为3.90%。 期货价格下跌，截至2024年6月28日，玻璃期货结算价（活跃合约）为1543元/吨，周环比下跌48.00元/吨，跌幅为3.02%。 图33：本周浮法玻璃现货价环比下跌3.90% 图34：本周玻璃期货价格环比下跌3.02% 全国库存环比上涨。截至2024年6月26日，全国浮法玻璃库存为5479万重量箱，环比增加174万重量箱，增幅为3.28%；重点八省库存为4106万重量箱，环比增加165万重量箱，增幅为4.19%。 图35：全国浮法玻璃库存环比减少174万重量箱，增幅为3.28% 图36：全国浮法玻璃库存高于2023年同期水平 图37：重点八省浮法玻璃库存高于2023年同期水平 3.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比持平 现货价格环比持平。截至6月29日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为155.08元/重量箱，环比持平。 图38：全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比持平 图39：当前光伏玻璃价格低于2023年同期水平 3.3、主要原材料价格跟踪 3.3.1、重质纯碱：现货价格环比下跌、期货价格环比下跌，库存环比上涨、开工率环比下降 现货价格环比下跌。截至6月28日，全国重质纯碱现货平均价格为2111元/吨，环比下跌77.86元/吨，跌幅为3.56%。 期货价格环比下跌。截至6月28日，纯碱期货结算价（活跃合约）为2053元/吨，环比下跌84.00元/重量箱，跌幅为3.93%。 图40：本周全国重质纯碱平均价格环比下跌77.86元/吨，跌幅为3.56% 图41：本周纯碱期货结算价环比下跌84.00元/重量箱，跌幅为3.93% 库存环比上涨，开工率环比下降。截至6月27日，全国纯碱库存为96.59万吨，环比增长7.74%；全国纯碱开工率为87.54%，环比下降1.91pct。 图42：本周全国纯碱库存环比上涨7.74% 图43：本周全国纯碱开工率环比上涨1.91pct 3.3.2、石油焦价格环比下跌，重油价格环比持平，天然气环比上涨 石油焦价格环比下跌，重油价格环比持平，天然气环比上涨。截至2024年6月28日，全国石油焦平均价格为2673.71元/吨，环比下跌14.07元/吨，跌幅为0.52%； 全国重油平均价格为5325元/吨，环比持平；全国工业天然气价格为3.80元/立方米，环比上涨0.00元/立方米，涨幅为0.02%。 图44：本周全国石油焦平均价环比下跌0.52% 图45：本周全国重油平均价环比持平 图46：本周全国工业天然气价格环比上涨0.02% 3.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪 浮法玻璃盈利环比下跌。截至6月28日，玻璃-纯碱-石油焦价差为36.15元/重量箱，环比下跌1.05元/重量箱，跌幅为2.81%；玻璃-纯碱-重油价差为18.80元/重量箱，环比下跌1.11元/重量箱，跌幅为5.56%；玻璃-纯碱-天然气价差为21.74元/重量箱，环比下跌1.14元/重量箱，跌幅为4.97%。 图47：本周浮法玻璃盈利下跌 图48：本周浮法玻璃-纯碱-石油焦价差下跌 图49：本周浮法玻璃-纯碱-重油价差下跌 图50：本周浮法玻璃-纯碱-天然气价差下