行业周报：持续推动楼市高质量发展，建材预期改善

建筑材料 2024年09月01日 投资评级：看好（维持）行业走势图 持续推动楼市高质量发展，建材预期改善 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 建筑材料沪深300 12% 0% -12% -24% -36% -48% 2023-092024-012024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《保交房持续推进，建材预期改善—行业周报》-2024.8.25 《多地楼市新政频出，建材预期持续改善—行业周报》-2024.8.18 《一线城市收储力度加大，建材预期持续改善—行业周报》-2024.8.11 持续推动楼市高质量发展，建材预期改善 8月23日，国务院新闻办公室举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，住房和 城乡建设部副部长董建国指出，将以“一项目一策”做好分类处置，指导各地实行“一项目一方案一专班一银行一审计一法官”处置模式，对符合条件的项目，纳入“白名单”给予融资支持，保障项目建设交付；对于资不抵债的项目，加快推进项目开发企业破产重组或清算。同日，住房城乡建设部提到，研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险制度，构建全生命周期房屋安全管理长效机制。8月27日，上海发文优化新出让商品住房用地套型供应结构，上海、深圳等放开70/90户型比例限制，减少公摊面积，公共服务设施、架空层、下沉空间等公共开放空间不再计容， 放宽半开敞空间半计容比例，调整阳台进深等约束条件等。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020年降低3.7%。这将会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024年8月26日至8月30日）建筑材料指数上涨0.93%，沪深300指数下跌0.17%，建筑材料指数跑赢沪深300指数1.10pct。近三个月来，沪深300指数下跌6.25%，建筑材料指数下跌14.14%，建材板块跑输沪深300指数7.89pct。近一年来，沪深300指数下跌10.45%，建筑材料指数下跌33.17%，建材板块跑输沪深300指数22.71pct。 板块数据跟踪 水泥：截至8月31日，全国P.O42.5散装水泥平均价为328.52元/吨，环比下跌0.78%；水泥-煤炭价差为212.82元/吨，环比下跌1.20%；全国熟料库容比66.30%，环比上升1.39pct。 玻璃：截至8月31日，全国浮法玻璃现货均价为1353.00元/吨，环比下跌 31.00元/吨，跌幅为2.24%；光伏玻璃均价为139.84元/重量箱，环比持平。浮 法玻璃-纯碱-石油焦价差为29.72元/重量箱，环比下跌1.37%；浮法玻璃-纯碱- 重油价差为10.68元/重量箱，环比下跌6.76%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 13.39元/重量箱，环比下跌6.08%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为81.87元/重量箱，环比上涨0.24%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3600-3700元/吨，无碱2400texSMC纱报4500-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4800-5000元/吨，无碱2400tex板材纱报4900-5000元/吨，无碱 2000tex热塑直接纱报4000-4300元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2024年8月30日，原油价格为84.67美元/桶，周环比下跌0.79%，较2024年年初上涨11.09%，同比上涨2.39%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨，周环比上涨0.83%，较2024年年初下跌6.15%，同比下跌 16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨 9.55%，同比上涨8.61%。 风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 行业研 究 行业周 报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、市场行情每周回顾：本周上涨0.93%，跑赢沪深3004 1.1、行情：本周建材板块上涨0.93%，跑赢沪深300指数1.10pct4 1.2、估值表现：本周PE为15.14倍，PB为0.93倍5 2、水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比上升6 2.1、基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比上升6 2.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比上涨0.56%9 2.3、水泥板块上市企业估值跟踪11 3、玻璃板块：浮法玻璃价格下跌、光伏玻璃价格持平12 3.1、浮法玻璃：现货价格环比下跌，期货价格环比上涨，库存环比上升12 3.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比持平13 3.3、主要原材料价格跟踪13 3.3.1、重质纯碱：现货价格环比下跌、期货价格环比上涨，库存环比下降、开工率环比下降13 3.3.2、石油焦价格环比下跌，重油价格环比持平，天然气环比上涨14 3.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪15 3.5、玻璃板块上市企业估值跟踪17 4、玻璃纤维板块：无碱粗纱市场价格主流走稳，个别产品价小涨17 4.1、无碱粗纱市场价格主流走稳，个别产品价小涨17 4.2、玻纤板块上市企业估值跟踪18 5、消费建材板块：原材料价格维持小幅波动的态势19 5.1、原材料价格跟踪：消费建材主要原材料价格维持小幅波动的态势19 5.2、消费建材板块上市企业估值跟踪19 6、风险提示20 图表目录 图1：本周建材板块跑赢沪深300指数1.10pct4 图2：近三个月，建材行业跑输沪深300指数7.89pct4 图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数22.71pct4 图4：建材子板块多数上涨，改性塑料板块涨幅最大5 图5：本周建材板块多数上涨5 图6：本周建材板块市盈率PE为15.14倍，位列A股全行业倒数第7位6 图7：本周建材板块市净率PB为0.93倍，位列A股全行业倒数第5位6 图8：本周全国P.O42.5水泥价格环比下跌0.78%7 图9：本周全国熟料库存环比上升1.39pct7 图10：本周东北地区水泥价格环比下跌3.74%7 图11：本周东北地区熟料库存辽宁、吉林、黑龙江均环比上升7 图12：本周华北地区水泥价格环比下跌0.61%7 图13：本周华北地区熟料库存北京环比持平，河北、山西、内蒙古环比上升7 图14：本周华东地区水泥价格环比上涨4.25%8 图15：本周华东地区熟料库存山东环比上升，浙江环比持平，安徽、江苏、福建、江西环比下降8 图16：本周华南地区水泥价格环比下跌3.92%8 图17：本周华南地区熟料库存广西环比持平，广东环比下降8 图18：本周华中地区水泥价格环比上涨1.74%8 图19：本周华中地区熟料库存河南环比上升，湖北环比持平，湖南环比下降8 图20：本周西南地区水泥价格环比持平9 图21：本周西南地区熟料库存贵州、云南环比持平，重庆、四川环比下降9 图22：本周西北地区水泥价格环比下跌0.61%9 图23：本周西北地区新熟料库存新疆、宁夏、青海、陕西、甘肃均环比下降9 图24：本周上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为895元/吨，周环比上涨0.56%10 图25：本周全国水泥煤炭价差环比下跌1.20%10 图26：本周东北地区水泥煤炭价差环比下跌4.90%10 图27：本周华北地区水泥煤炭价差环比下跌0.93%10 图28：本周华东地区水泥煤炭价差环比上涨7.28%10 图29：本周华南地区水泥煤炭价差环比下跌6.14%11 图30：本周华中地区水泥煤炭价差环比上涨2.92%11 图31：本周西南地区水泥煤炭价差环比持平11 图32：本周西北地区水泥煤炭价差环比下跌0.94%11 图33：本周浮法玻璃现货价环比下跌2.24%12 图34：本周玻璃期货价格环比上涨0.48%12 图35：全国浮法玻璃库存环比增加142万重量箱，增幅为2.33%12 图36：全国浮法玻璃库存高于2023年同期水平13 图37：重点八省浮法玻璃库存高于2023年同期水平13 图38：全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比持平13 图39：当前光伏玻璃价格低于2023年同期水平13 图40：本周全国重质纯碱平均价格环比下跌29.29元/吨，跌幅为1.66%14 图41：本周纯碱期货结算价环比下跌40.00元/重量箱，涨幅为2.57%14 图42：本周全国纯碱库存环比下降0.32%14 图43：本周全国纯碱开工率环比下降1.88pct14 图44：本周全国石油焦平均价环比下跌0.35%15 图45：本周全国重油平均价环比持平15 图46：本周全国工业天然气价格环比上涨1.37%15 图47：本周浮法玻璃盈利下跌16 图48：本周浮法玻璃-纯碱-石油焦价差下跌16 图49：本周浮法玻璃-纯碱-重油价差下跌16 图50：本周浮法玻璃-纯碱-天然气价差下跌16 图51：光伏玻璃盈利环比上涨0.20（元/重量箱）16 图52：当前光伏玻璃盈利能力低于2023年同期水平16 图53：本周长海股份无碱2400tex缠绕直接纱价格环比持平18 图54：本周内江华原喷射合股纱2400tex价格环比持平18 图55：本周重点企业SMC合股纱2400tex价格持平18 图56：本周电子纱G75报价环比持平18 表1：水泥板块上市企业估值跟踪11 表2：玻璃板块上市企业估值跟踪17 表3：玻纤板块上市企业估值跟踪18 表4：消费建材板块上市企业估值跟踪（元/吨）19 表5：消费建材板块上市企业估值跟踪19 1、市场行情每周回顾：本周上涨0.93%，跑赢沪深300 1.1、行情：本周建材板块上涨0.93%，跑赢沪深300指数1.10pct 本周（2024年8月26日至8月30日）建筑材料指数上涨0.93%，沪深300指数下跌0.17%，建筑材料指数跑赢沪深300指数1.10pct。近三个月来，沪深300指数下跌6.25%，建筑材料指数下跌14.14%，建材板块跑输沪深300指数7.89pct。近一年来，沪深300指数下跌10.45%，建筑材料指数下跌33.17%，建材板块跑输沪深300指数22.71pct。 图1：本周建材板块跑赢沪深300指数1.10pct 0.93% -0.17% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 传媒电力设备 综合美容护理基础化工 电子商贸零售轻工制造计算机汽车 机械设备房地产 社会服务石油石化非银金融医药生物纺织服饰 煤炭食品饮料农林牧渔国防军工有色金属建筑材料 钢铁 环保沪深300 通信交通运输家用电器公用事业建筑装饰 银行 -8% 数据来源：Wind、开源证券研究所 图2：近三个月，建材行业跑输沪深300指数7.89pct图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数22.71pct 2%沪深300建筑材料 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% -18% 10% 沪深300 建筑材料 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 2023/08/28 2023/09/12 2023/09/27 2023/10/1