行业周报：持续推动楼市高质量发展，建材预期改善

核心观点与政策分析

• 政策推动楼市高质量发展：国务院强调以“一项目一策”分类处置房地产项目，对符合条件的项目纳入“白名单”给予融资支持，保障交付；对资不抵债项目则推进破产重组或清算。同时，研究建立房屋体检、养老金、保险制度，构建房屋全生命周期安全管理长效机制。
• 优化土地供应政策：上海等地优化新出让商品住房用地套型供应结构，放开70/90户型比例限制，减少公摊面积，放宽半开敞空间计容比例，调整阳台进深等约束条件，旨在降低购房者负担。
• 建材板块预期改善：消费建材板块受政策利好预期提振，推荐东方雨虹、伟星新材等龙头企业，受益标的包括北新建材等。水泥板块受《水泥行业节能降碳专项行动计划》影响，将加速节能设备迭代，推荐海螺水泥、华新水泥等。

市场行情与板块表现

• 建筑材料指数表现：本周建筑材料指数上涨0.93%，跑赢沪深300指数1.10pct，但近三个月和近一年均跑输沪深300指数，分别为-7.89pct和-22.71pct。
• 细分板块表现：改性塑料、碳纤维、耐火材料等板块上涨，玻璃制造上涨1.94%，玻纤制造下跌0.74%，管材和水泥制造分别下跌2.66%和2.82%。
• 个股表现：国立科技、宏和科技等领涨，伟星新材、天山股份等领跌。

估值与风险提示

• 估值水平：建材板块平均市盈率15.14倍，市净率0.93倍，均居A股全行业较低水平。
• 风险提示：经济增速下行、原材料价格上涨、房地产销售回暖不及预期、保交楼进展不及预期、房企流动性风险、基建落地不及预期等。

水泥板块

• 价格与库存：全国P.O42.5散装水泥平均价环比下跌0.78%，熟料库容比环比上升1.39pct。
• 原材料价格：动力煤价格环比上涨0.56%。

玻璃板块

• 浮法玻璃：现货价格环比下跌2.24%，库存环比上升2.33%。
• 光伏玻璃：价格环比持平。
• 原材料价格：重质纯碱价格环比下跌1.66%，石油焦价格环比下跌0.35%，天然气价格环比上涨1.37%。
• 盈利能力：浮法玻璃盈利环比下跌，光伏玻璃盈利环比上涨。

玻璃纤维板块

• 无碱粗纱价格：市场价格主流走稳，部分产品小涨，下游开工有限，库存增速放缓。
• 电子纱价格：市场价格维稳，下游订单不足导致出货放缓。

消费建材板块

• 原材料价格：原油、沥青、丙烯酸、钛白粉价格小幅波动。