铁矿石市场周报：高炉开工率上调，铁矿石期价或先扬后抑

「2024.06.28」 铁矿石市场周报 高炉开工率上调，铁矿石期价或先扬后抑 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结」 本周铁矿石期价先抑后扬。周初表现低迷，由于本期澳巴铁矿石到港量明显增加，供应压力拖累矿价。但后半周期价强势反弹，一方面，焦炭现货提涨对矿价构成支撑，另外，房地产政策再现利好，叠加钢厂高炉开工率提升，铁矿石现货需求增加预期。 后市展望：供应端，本期国内铁矿石港口库存由降转增，高于去年同期2184万吨，现货维持宽松。需求端，钢厂高炉开工率及产能利用率变化不大，247家钢厂日均铁水产量维持在240万吨附近，钢厂高炉开工率提升预期对铁矿石构成支撑。整体上，短期受利好因素支撑或有反弹，但供应宽松将抑制反弹空间。 操作策略：I2409合约考虑810-860区间低买高抛，止损参考15元/吨。 来源：瑞达期货研究院3 2024-02-01 2024-02-06 2024-02-19 2024-02-22 2024-02-27 2024-03-01 2024-03-06 2024-03-11 2024-03-14 2024-03-19 2024-03-22 2024-03-27 2024-04-01 2024-04-08 2024-04-11 2024-04-16 2024-04-19 2024-04-24 2024-04-29 2024-05-07 2024-05-10 2024-05-15 2024-05-20 2024-05-23 2024-05-28 2024-05-31 2024-06-05 2024-06-11 2024-06-14 2024-06-19 2024-06-24 2024-06-27 2023-10-09 2023-10-18 2023-10-27 2023-11-07 2023-11-16 2023-11-27 2023-12-06 2023-12-15 2023-12-26 2024-01-05 2024-01-16 2024-01-25 2024-02-05 2024-02-22 2024-03-04 2024-03-13 2024-03-22 2024-04-02 2024-04-15 2024-04-24 2024-05-08 2024-05-17 2024-05-28 2024-06-06 2024-06-18 2024-06-27 「期现市场情况」 本周期货价格先抑后扬 图1、铁矿石主力合约收盘及持仓量 图2、铁矿石跨期套利 I2409-I2501合约价差 60 I2409合约收盘价与持仓量 950 600000 持仓量oi 收盘价close 500000 900 50 400000 40 850 300000 30 800 200000 20 750 100000 10 700 0 0 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 本周，I2409合约先抑后扬。 本周，I2409合约走势强于I2501合约，28日价差为21.5元/吨，周环比+1.5元/吨。 4 2020-01-02 2020-02-27 2020-04-16 2020-06-08 2020-07-28 2020-09-14 2020-11-09 2020-12-25 2021-02-19 2021-04-09 2021-06-01 2021-07-20 2021-09-06 2021-11-02 2021-12-20 2022-02-14 2022-04-01 2022-05-26 2022-07-14 2022-08-31 2022-10-26 2022-12-13 2023-02-07 2023-03-27 2023-05-18 2023-07-07 2023-08-24 2023-10-19 2023-12-06 2024-01-24 2024-03-20 2024-05-14 2021-01-11 2021-02-19 2021-03-25 2021-05-17 2021-06-21 2021-07-23 2021-08-26 2021-10-08 2021-11-11 2021-12-15 2022-01-19 2022-03-01 2022-04-08 2022-05-27 2022-07-01 2022-08-04 2022-09-07 2022-10-20 2022-11-23 2022-12-27 2023-02-07 2023-03-13 2023-04-24 2023-05-31 2023-07-06 2023-08-09 2023-09-12 2023-10-24 2023-11-27 2023-12-29 2024-02-02 2024-03-15 2024-04-23 2024-05-30 「期现市场情况」 本周铁矿石仓单持平，前20名持仓净空减少 图3、大商所铁矿石仓单日报 图4、铁矿石期货合约前二十名净持仓 铁矿石期货合约前20名净持仓 1200000 铁矿石仓单（手） 150000 16000 净持仓（右） 多头持仓 空单持仓 1100000 14000 100000 1000000 12000 900000 10000 50000 800000 8000 700000 0 6000 600000 4000 500000 -50000 2000 400000 0 300000 -100000 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 6月28日，大商所铁矿石仓单量2100张，周环比+0张。 6月28日，矿石期货合约前二十名净持仓为净空36048张，较上一周减少11张。 5 2021-01-05 2021-02-25 2021-04-13 2021-06-01 2021-07-16 2021-08-31 2021-10-25 2021-12-08 2022-01-24 2022-03-16 2022-05-06 2022-06-22 2022-08-05 2022-09-21 2022-11-11 2022-12-27 2023-02-17 2023-04-04 2023-05-24 2023-07-11 2023-08-24 2023-10-17 2023-11-30 2024-01-16 2024-03-08 2024-04-25 2024-06-14 2021-10-11 2021-11-03 2021-11-26 2021-12-21 2022-01-14 2022-02-15 2022-03-10 2022-04-06 2022-04-29 2022-05-27 2022-06-22 2022-07-15 2022-08-09 2022-09-01 2022-09-27 2022-10-27 2022-11-21 2022-12-14 2023-01-09 2023-02-08 2023-03-03 2023-03-28 2023-04-21 2023-05-19 2023-06-13 2023-07-10 2023-08-02 2023-08-25 2023-09-19 2023-10-20 2023-11-14 2023-12-07 2024-01-02 2024-01-25 2024-02-27 2024-03-21 2024-04-17 2024-05-15 2024-06-07 「期现市场情况」 本周现货价格下调 图5、青岛港铁矿石现货价格 图6、铁矿石主力合约期现基差 铁矿石9月合约基差图 青岛港铁矿石现货价格 元/干吨 2000 美元/吨 245 1200 300 麦克粉(61%) 普氏（62%Fe）(右) 9月基差 期货收盘价(9月交割连续):铁矿石 现货价格 225 1800 1100 250 205 1600 1000 200 185 1400 900 165 150 1200 800 145 100 1000 700 125 50 800 105 600 600 0 85 500 400 65 400 -50 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 6月28日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报859元/干吨，周环比-14元/干吨。 本周，铁矿石现货价格弱于期货价格，28日基差为34元/吨，周环比-28元/吨。 6 「上游市场情况」 本期中国47港到港总量增加 澳巴铁矿石运总量 2800 800 增减澳巴总量 2600 600 2400 400 2200 200 2000 0 1800 -200 1600 -400 1400 -600 1200 -800 图9、澳巴铁矿石发运总量 2022-01-02 2022-02-06 2022-03-13 2022-04-17 2022-05-22 2022-06-26 2022-07-31 2022-09-04 2022-10-09 2022-11-13 2022-12-18 2023-01-22 2023-02-26 2023-04-02 2023-05-07 2023-06-11 2023-07-16 2023-08-20 2023-09-24 2023-10-29 2023-12-03 2024-01-07 2024-02-11 2024-03-17 2024-04-21 2024-05-26 来源：wind瑞达期货研究院 图10、铁矿石到港量 3300 中国47港到港总量 47港到港量（万吨） 1500 增减 3100 1000 2900 2700 500 2500 0 2300 2100 -500 1900 -1000 1700 1500-1500 2021/1/10 2021/2/21 2021/4/4 2021/5/16 2021/6/27 2021/8/15 2021/9/27 2021/11/8 2021/12/20 2022/1/31 2022/3/14 2022/4/24 2022/6/5 2022/7/17 2022/9/4 2022-10-16 2023-01-13 2023-02-24 2023-04-07 2023-05-19 2023-06-30 2023-08-11 2023-09-22 2023-11-03 2023-12-15 2024-01-26 2024-03-08 2024-04-19 2024-05-31 来源：wind瑞达期货研究院 2024年6月17日-6月23日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2832.8万吨，环比减少28.0万吨。澳洲发运量2059.6万吨，环比减少30.1万吨，其中澳洲发往中国的量1809.9万吨，环比增加24.4万吨。巴西发运量773.1万吨，环比增加2.2万吨。 6月17日-6月23日中国47港到港总量2600.3万吨，环比增加286.5万吨；中国45港到港总量2473万吨，环比增加265.6万吨；北方六7 港到港总量为1065.8万吨，环比减少112.8万吨。 22/1/4 22/2/2 22/3/4 22/4/4 22/5/6 22/6/8 22/7/7 22/8/5 22/9/6 22/10/6 22/11/4 22/12/5 23/1/11 23/2/9 23/3/10 23/4/12 23/5/15 23/6/14 23/7/13 23/8/11 23/9/12 23/10/11 23/11/9 23/12/8 24/1/16 24/2/14 24/3/14 24/4/16 24/5/16 24/6/17 2017/12/1 2018/3/2 2018/5/