宝丰能源交流纪要20240627煤焦行业在4月份已恢

煤焦行业在4月份已恢复至350元以上，预计5月份将进一步提升至400元以上，表现出与一季度相比明显的利润修复。 精细化工行业价格价差变化不大，整体处于震荡状态。 公司4月和5月产销量接近2万吨，总产能达到25万吨，处于基本满销状态。 二季度销量环比一季度显著提升，单吨净利润在3000元以上宝丰能源交流纪要2024062 7 煤焦行业在4月份已恢复至350元以上，预计5月份将进一步提升至400元以上，表现出与一 季度相比明显的利润修复。 精细化工行业价格价差变化不大，整体处于震荡状态。 公司4月和5月产销量接近2万吨，总产能达到25万吨，处于基本满销状态。 二季度销量环比一季度显著提升，单吨净利润在3000元以上，包含乙烯端利润。 内蒙项目进入收尾阶段，钢结构安装完成超过90%，其他设备安装接近80%，约3万人参 与建设。 预计10月出第一条线试车，每月投产一条线，年底前达到300万吨产能。5月份完成135亿银团贷款合同签订，涉及17家银行，内蒙项目累计投资约200亿，总投资 控制在330亿左右，后续投资需求约130亿，银行贷款能完全覆盖。公司全部生产光伏级EVA，维A含量约25%。 苯乙烯装置在2月份停产，目前未复工，因产品价差表现不佳，直接销售成本可能更划算。4月18日的爆炸事件对公司生产经营无后续影响，受影响的装置为早期20万吨焦炉气制甲醇装 置，对总产量影响有限。 自5月份以来焦炭价格处于震荡状态，6月份价格略有回落，下游需求一般，涨幅受限。 焦炭价格下跌空间有限，后续走势取决于宏观政策对钢材需求的影响，若需求改善，焦炭价格有反弹空间。 公司正在推进定增流程，资金可能用于未来潜在支出，如宁东4期项目和内蒙煤矿。 宁东4期项目正在进行方案变更，由原来的50万吨增至100万吨产能，宁夏政府设立专门小组协助审批和方案变更。 内蒙项目将采用外购煤炭的方式，主要在鄂尔多斯本地采购，确保供应。 公司计划参与当地煤矿资源的竞拍，去年未竞拍成功，今年政府可能释放新资源。 内蒙项目的第一条生产线预计10月初开始投料试车，一个月内达到稳定生产，开工率估计可达90%，后续两条线贡献有限，主要目标是装置顺利运行，明年一季度开始贡献利润。 煤化工产品审批整体趋严，尤其在碳中和背景下，新疆因资源丰富有所倾斜。 煤制烯烃审批难度更大，国家对烯烃产能控制严格，审批模式变化，省份角色为项目配套，决定权归中央。 烯烃行业多数产能亏损三年，22年亏损最严重，23年需求增长6%，产能投放速度大于需求增 速。 烯烃价格目前受油价支撑，处于周期底部，上行可能由供给端释放不及预期或产能退出引发。焦炭供给分散，周期短，目前处于底部，上行可能较烯烃更早。 包括300万吨烯烃产能在内，未来几年行业将新增约1000万吨产能，后续年份每年增加七八百万吨，直至26-27年。 Q1：请问李总如何看待未来焦炭价格的走势，特别是对第三季度的预测？A1：近期焦炭价格经历震荡，短期内受下游需求一般影响，价格上涨受限。 若行业开工率降低，企业可能减产或降负荷，价格下跌空间有限。 未来价格走势将受宏观政策及钢材需求的影响，若需求改善，焦炭价格有反弹的可能。 A2：内蒙项目将采取外部采购的方式获取所需煤炭，主要在鄂尔多斯本地进行采购。公司计划参与当地煤矿资源的竞拍，根据资源情况和需求来决定是否参与。 A3：内蒙项目的第一条生产线预计在10月初开始投料试车，预计一个月内能够达到稳定生产，开工率可达90%。 A4：煤化工产品的审批整体趋于严格，特别是在碳中和的背景下。大多数省份煤化工项目审批难度较大，新疆因资源丰富有一定的审批倾斜。烯烃产能的审批尤为严格，国家对此有明确的控制。 A5：烯烃行业中，不同生产路线的成本差异较大，目前大约60-65%的产能采用石油路线，煤制烯烃占比约20%，其余为气头和甲醇制烯烃。 A6：公司聚乙烯和聚丙烯产能合计为210万吨，加上EVA产能为25万吨。 目前公司的装置运行状态已超过100%的负荷，且每季度聚乙烯和聚丙烯的销量接近60万吨，年化开工负荷超过110%。