【航运（大宗贸易）】周报：托克租用低价VLCC承运柴油，红海出现今年以来首艘LNG船

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 【中信期货航运（大宗贸易）】托克租用低价VLCC承运柴油，红海出现今年以来首艘LNG船——周报20240623 中信期货研究所工业与周期组 陈健照 从业资格号：F3093837 投资咨询号：Z0020032 朱子悦 从业资格号：F03090679 投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 第一部分周观点总结01 干散货：后半周BDI反弹，海岬型船舶领涨 船型 周观点 展望 干散货船 ▫1、运价：6月21日，BDI收于1997点；周环比继续上涨2.5%。BCI收于3142点，环比上周上涨6.9%；BSI收于1398点环比上涨3.9%；BPI收于1827点，环比回落6.8%。船型日租金上行，小船型租金涨幅更强。海岬型5TC日收益达2.47万美元/天，环比涨3.1%；巴拿马型5T/C日收益达1.73万美元/天，环比上涨3.4%；大灵便型10T/C达1.5万美元/天，环 比上涨5.7%。 ▫2、需求：克拉克森统计全球干散货贸易在1-5月同比增3.7%，保持较快增长。（1）铁矿：前5个月巴西铁矿出口较强 近期全球铁矿发运量偏强运行。（2）煤炭：印尼受到洪涝灾害影响，5月出口量同比下降1.3%（3）谷物：5月全球谷物贸易出口同比增8%。铝土矿运量偏强，对市场形成一定支撑 震荡 ▫3、供给：2024年6月初全球共计干散货船10.16亿载重吨，同比增长2.9%，增速基本持平。巴拿马运河通行量小幅增加 VLOC航速回落，在港船队规模震荡上行 ▫4、展望：震荡▫5、风险因素：地缘政治冲突、极端天气、突发事件 资料来源：中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 船型 周观点 展望 油轮 ▫1、原油油轮：三大船型日收益回落。6月21日，阿芙拉型日收益52485美元/天，环比回落7.3%，苏伊士型日收益53366美元/天，环比下跌4.2%，VLCC型日收益30514美元/天，环比回落5.6%。成品油轮：灵便型继续维持下行、MR型运价止跌反弹，巴拿马型运价小幅回落。6月21日灵便型成品油轮日收益14453美元，环比回落17.3%；MR型成品油轮日收益34840美元，环比反弹12.7%；巴拿马型（LR1）日租金20710美元，环比回落2.4%。▫2、需求：短期需求不佳，原油、成品油轮承压运行。亚洲VLCC需求较为低迷，托克租用VLCC、苏伊士型装载柴油向西运行。LR2本周货量较低，LR1型本周货量充裕。印度5月份原油进口量同比增长6%，至5.1百万桶/日，原因是炼油厂产量强劲，石油需求强劲，俄罗斯（目前是印度最大的供应国，约占进口量的三分之一）的强劲销量支撑。托克租用低价VLCC船舶向西方承运柴油▫3、供给：巴拿马运河通行量反弹，苏伊士运河通行量低位震荡。2024年6月初，原油油轮船队和成品油轮船队规模同比分别增长0.8%和1.3%，原油油轮增速回落0.3PCT，成品油轮增速基本持平。VLCC二手船价格上涨。红海航行危机下，本周通行两大运河的船舶小幅回落，储油运力反弹。VLCC航速下行▫4、展望：震荡▫5、风险因素：地缘政治冲突、极端天气 震荡 气体船 ▫1、运费：LNG运费震荡上行，LPG运费回落。6月21日，16万方的LNG船现货市场运费达5.35万美元，环比上涨12.6%；中东-日本航线BLPG收于65.14美元 /吨，环比微涨0.9%，美国-日本航线BLPG为120美元/吨，环比持平；4.6万方中东发往日本LPG单吨运费达66美元/吨，本周环比回落5.7%。 ▫2、需求：美国LNG情绪回落供应上升气价下跌，全球LNG运量震荡反弹。西方LPG价格偏低但需求较弱，东西方价格走弱。▫3、供给：LNG和LPG船队规模扩张速度加快，年初以来首艘LNG船舶穿越红海。2024年6月初，LNG船队规模达772艘、1.15亿方，同比增长6.3%，增速比上 月增长0.6个百分点,LPG船队增长9.6%。6月初LPG船队规模达1661艘、4842.58万方，同比上涨9.6%增速环比维稳，手持订单占比达30.96%持续上涨 ▫4、展望：震荡运行▫5、风险因素：地缘政治冲突、极端天气 震荡 油轮市场整体回落，气体船运费震荡 资料来源：中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 本周两大运河通行量分化 100 2019 2022 2020 2023 2021 2024 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月101112 月月月 巴拿马运河干散货船通行量巴拿马运河油轮通行量 201920202021 2022 2023 2024 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10 月 1112 月月 2019 2002022 2020 2023 2021 2024 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月101112 月月月 苏伊士运河干散货船通行量苏伊士运河油轮通行量 2019年2020年2021年 2022年 2023年 2024年 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10 月 1112 月月 资料来源：克拉克森中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读4 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿进口量同比增速放缓 ▫以美元计价，5月出口额同比增速为7.6%，增速较4月大幅改善6.1个百分点，好于市场普遍预期。5月出口额达到3023.5亿美元，环比增长3.4%，略低于过去10年当月平均环比增长水平。虽5月出口订单环比上月明显回落2.3个百分 点至48.3%，但同比仍有小幅增长。 ▫大宗贸易方面： 5月铁矿石进口量达1.02亿吨，同比增长6.1%涨幅收窄粮食进口量达1584.5万吨，同比回落8.6%，回到负值区间 15亿00美元 1000 贸易顺差 出口增速同比 进口增速同比% 500 0 50 30 10 -10 -30 我国贸易数据 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2000 1500 1000 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 2024/01 2024/03 2024/05 铁矿石进口量（万吨）季节性粮食进口量（万吨）季节性 15000 13000 11000 9000 7000 5000 2020年2021年2022年2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：Wind、中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读5 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 能源：煤炭进口维持高增，原油进口同比回到负值区间 ▫原油进口4696.7万吨，同比回落8.7% ▫天然气进口1133.3万吨，同比增6.5%但涨幅收窄 ▫煤炭进口达4381.6万吨，同比增10.7%涨幅为连续第二月超10% 煤炭进口量季节性（万吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 原油进口量季节性（万吨）天然气进口量季节性（万吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1,500 1,300 1,100 900 700 500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年2024年 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：Wind、中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读6 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 成本：燃油价格小幅回落；船员工资降幅收窄 ▫鹿特丹港低硫燃油价格560.75美元/吨，环比小幅回落1.3% ▫新加坡燃油价格600美元/吨，环比回落3.7% ▫船员工资方面，5月末，中国国际海员薪酬指数连续下降；中国国际海员薪酬指数月度环比回落0.7%；集装箱船船员工资延续跌势，环比 3月末回落1.5%;降幅收窄。 集装箱船船员工资 美元船长大副二副三副轮机长大管轮二管轮三管轮 燃油价格 美元/吨 1200 鹿特丹港 新加坡港 1000 800 600 400 200 0 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 2020/1 2020/3 2020/5 2020/7 2020/9 2020/11 2021/1 2021/3 2021/5 2021/7 2021/9 2021/11 2022/1 2022/3 2022/5 2022/7 2022/9 2022/11 2023/1 2023/3 2023/5 2023/7 2023/9 2020/1 2020/5 2020/9 2021/1 2021/5 2021/9 2022/1 2022/5 2022/9 2023/1 2023/5 2023/9 2024/1 2024/5 0 资料来源：Wind、中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读7 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 第二部分干散货航运市场02 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 干散货预测：震荡 ▫1、需求：克拉克森统计全球干散货贸易在 1-5月同比增3.7%，保持较快增长。（1） 35 %海岬型在港比例 百万载重 吨 110 除中国港口外海岬型在港规模（右轴） 3090 25 70 20 50 典型亚洲国家港外船舶规模海外海岬型船舶在港比例 百万载重中国港外干散货船队规模 百万载重 铁矿：前5个月巴西铁矿出口较强，近期全90吨 球铁矿发运量偏强运行。（2）煤炭：印尼70 受到洪涝灾害影响，5月出口量同比下降50 2021/1 2021/4 2021/7 2021/10 2022/1 2022/4 2022/7 2022/10 2023/1 2023/4 2023/7 2023/10 2024/1 2024/4 1.3%（3）谷物：5月全球谷物贸易出口同30 比增8%，乌克兰和美 节 12.5 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年 12 11.5 11 10.5 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月