通信行业：华为发布盘古大模型5.0，光模块5月出口同环比高速继续增长

行业研究与周报总结

主要事件与观点

• 华为开发者大会：华为发布了HarmonyOS NEXT操作系统，强调了原生智能全面升级，对标iOS，实现了包括通话、文档、搜索、文本、图像等在内的原生AGENT应用，这将有望提升华为手机和物联网生态的用户体验，推动相关产业链如天线、射频前端、Wi-Fi、屏蔽散热等受益。

• 盘古大模型5.0：盘古大模型5.0版本在原有基础上进一步增强了多模态理解和逻辑推理能力，适用于自动驾驶、工业设计、建筑设计、具身智能、媒体创作、高铁检测、钢铁排产、医药研发等多个领域，预计将加速国内云市场的增长，利好国产算力基础设施。

• 光模块出口数据：5月，江苏和四川的光模块出口量继续保持高速增长，显示光模块行业在国内外市场需求强劲。预计光模块核心标的在2025年的海外需求将继续增长，尽管估值已切换，但仍有充分的上涨空间，建议投资者在合适时机进行增仓操作。

投资建议

• 关注：建议重点关注国产算力、光通信、卫星互联网等领域的公司，如高新发展、烽火通信、海光信息、寒武纪、紫光股份、中兴通讯、四川长虹等在光通信方面的公司，以及铖昌科技、上海瀚讯、信科移动、创意信息、航天电子、海格通信、震有科技等在卫星互联网领域的公司。

市场表现

• 市场整体：本周通信行业指数涨幅为1.28%，科创板指数涨幅为0.54%，上证综指下跌1.14%，沪深300指数下跌1.30%，创业板指数下跌1.98%，深圳成指下跌2.03%。

• 细分板块：涨幅最高的三个板块为光缆海缆（+4.8%）、光模块（+3.9%）、控制器（+3.7%）。

• 个股表现：本周涨幅前五的个股包括源杰科技、中天科技、亨通光电、东土科技、光迅科技，跌幅前五的个股包括贝仕达克、金山办公、英维克、高澜股份、奥飞数据。

海外动态

• 软银：与人工智能搜索初创公司Perplexity建立战略合作伙伴关系，为用户提供免费使用服务。

• 谷歌：即将发布Pixel 9系列手机，搭载Tensor G4处理器，提升用户使用体验。

• 英伟达：与鸿海达成NVLink交换机的独家代工订单。

总结

本周通信行业在华为开发者大会的推动下，展示了技术创新与应用的潜力，特别是HarmonyOS NEXT和盘古大模型5.0的发布，凸显了国产算力与智能终端的未来趋势。光模块行业的持续增长和海外合作的加深，预示着通信基础设施的升级与优化。市场整体表现虽有波动，但光缆海缆、光模块、控制器等细分板块表现出色。建议投资者关注具有核心技术优势和成长性的公司，特别是在国产算力和卫星互联网领域。