广发早知道-汇总版

广发早知道-汇总版 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 广发期货发展研究中心电话：020-88830760E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 组长联系信息： 目录： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135）电话：020-88818009邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 金融衍生品：金融期货：国债期货贵金属：黄金、白银商品期货： 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628）电话：020-88818017邮箱：yeqianning@gf.com.cn周敏波（投资咨询资格：Z0010559）电话：020-81868743邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 有色金属：铜、镍、锌、铝、氧化铝、不锈钢、锡、碳酸锂黑色金属：钢材、铁矿石、双焦、动力煤、硅锰、硅铁农产品：油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果能源化工：原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、PVC、尿素、LLDPE、PP、LPG、燃料油、合成橡胶特殊商品：橡胶、玻璃纯碱、工业硅、纸浆 刘珂（投资咨询资格：Z0016336）电话：020-88818026邮箱：qhliuke@gf.com.cn 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 [股指期货] 股指期货：宽基指数ETF逆势买入，股指有待企稳 【市场情况】 周二，主要股指早盘低开后一度翻红，午后再度下行。截止收盘，上证指数跌0.44%，报2950.0。深成指跌0.83%，创业板指跌1.82%，沪深300跌0.54%、上证50跌0.41%，中证500跌0.89%、中证1000跌0.82%。个股涨跌参半，当日2841只上涨（69涨停），2322只下跌（59跌停），174持平。其中，恒进感应、凯腾精工、飞天诚信涨幅居前，分别上涨29.90%、21.26%、20.04%；而威士顿、信息发展、华铭智能跌幅居前，各跌20.01%、16.52%、14.67%。北向资金长电科技获买入2.84亿元，比亚迪被卖出5.22亿元。 分行业板块看，消费板块反弹，上涨板块中，石油化工、林木、工程机械分别上涨2.05%、1.60%、1.60%；TMT继续回调，下跌板块中，半导体、电脑硬件、发电设备分别下跌3.88%、3.07%、2.92%，芯片主题下挫。 期指方面，四大期指主力合约全部随指数下挫：IF2407、IH2407分别收跌0.82%、0.69%；IC2407、IM2407分别收跌0.99%、0.93%。四大期指基差贴水加深：IF2407贴水30.10点，IH2407贴水34.62点，IC2407贴水25.23点，IM2407贴水39.21点。 【消息面】 国内要闻方面，住建部、金融监管总局联合召开保交房政策培训视频会议。会议指出，为进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，更好满足城市房地产项目的合理融资需求，要压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任；完善机制组成，健全项目推送反馈管理，加大项目修复力度；加强“白名单”的审核把关；指导银行做好融资支持；做好经验总结和经验推广。 海外方面，美联储理事库克表示，政策是具有限制性的，给需求带来了压力；劳动力市场紧张，但不过热；就业和通胀目标面临的风险更加平衡；在某个时候降息将是合适的；预计明年通胀将大幅放缓；预计年度通胀率将在今年余下时间保持稳定；预计未来3至6个月通胀将在崎岖的道路上走低。 【资金面】 6月25日，A股市场交易再缩量，全天合计成交额仅6482亿元。北向资金全天小幅净卖出33.67亿 元，其中沪股通净流出9.12亿元，深股通净流出24.56亿元。央行以利率招标方式开展了3000亿元7天 期逆回购操作，中标利率为1.8%，当日860亿元逆回购到期，因此单日净投放2140亿元。 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM的07合约基差率分别为-0.87%、-1.45%、-0.51%与-0.81%。股指近期成交不振，在7月三中全会及政治局会议召开前可能延续震荡回调，建议观望等待企稳。 [国债期货] 国债期货：央行逆回购加量，期债延续强势 【市场表现】 国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.31%报109.04元，10年期主力合约涨0.11%报105.15元，盘中均续刷新高；5年期主力合约涨0.09%报103.9元，2年期主力合约涨0.04%报101.92元，为2020年5月左右新高。利率债方面，银行间主要利率债收益率全线下行。10年期国开活跃券“24国开05”下行 0.6bp报2.339%。国债活跃券方面，2年及3年期收益率下行2-3bp，“24附息国债05”报1.675%，“24附息国债10”报1.8375%，为2020年5月底以来新低；7年期“24附息国债06”下行1bp报2.1325%，为2008年底来新低；此外，30年期“23附息国债23”下行1.4bp报2.442%，为近两个月新低。 【资金面】 6月24日以利率招标方式开展了3000亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日860亿元逆回 购到期，因此单日净投放2140亿元。周二央行公开市场逆回购大额投放呵护跨季，银行间资金市场隔夜回购加权利率微降，但跨季的七天期品种小涨。交易所3天回购利率涨超15%，GC003报2.275%，R-003报 2.26%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.01%附近，较上日小幅走低。央行护航姿态下，流动性情绪尚稳。 【消息面】 住建部、金融监管总局联合召开保交房政策培训视频会议。会议指出，为进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，更好满足城市房地产项目的合理融资需求，要压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任；完善机制组成，健全项目推送反馈管理，加大项目修复力度。 国务院总理李强出席2024年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞。李强强调，要始终把握建设开放型世界经济的大方向，深化科技交流合作，在保护知识产权的基础上，为科技创新营造开放、公正、非歧视的环境。维护开放市场环境，摒弃阵营对立，反对“脱钩断链”，维护产业链供应链稳定畅通，推进贸易和投资自由化便利化，引导推动全球化健康发展。 【操作建议】 昨日央行逆回购放量，市场对资金面担忧缓解，助力多头情绪。随着10年和30年利率下行突破下限位置，短期市场心理下限或在逐步打开，短期仍有下行惯性。但也需提示跨季资金面仍会波动，上周监管发言指向对债市利率风险关注度不减，目前央行国债买卖落地或仍需时间，但不排除监管进行窗口指导或再度公开发声长债利率风险进而短期冲击债市。短期建议前期多单持有，无单短期观望谨慎追涨，关注资金面和监管口风变化。 [贵金属] 贵金属：美联储官员释放鹰派信美元指数走强贵金属应声下跌 【行情回顾】 消息方面，美联储官员陆续讲话，理事鲍曼释放鹰派信号，指出通胀存在多重上行风险，预计今年不会降息，必要时仍愿支持加息；理事库克则认为适合未来“某个时候”降息，时间尚不确定。美国财政部续发690亿美元两年期国债，得标利率高于低于前一次标售，投标倍数则有所上升，总体上符合预期反映需求良好。 隔夜，本周市场静待美国PCE通胀数据和总统竞选首次辩论，日前美联储官员的讲话对市场形成扰动，但在美债需求保持稳健的情况下，市场风险偏好上升科技股领涨美股，美元指数走强使贵金属承压下跌。国际金价开盘后全天震荡，欧盘时段一度转涨但随即再次回落，尾盘跌幅加剧，收盘报2319.16美元/盎司下跌0.64%；国际银价前段波动较窄但美盘时段受到消息面影响而持续回落并跌破29美元关口跌至一个多月新低，收盘价为28.899美元/盎司跌幅2.26%。 【后市展望】 近期受到宏观消息面变量增多的影响贵金属走势较为反复，但暂时缺少新的利多驱动情况下将维持箱体波动。宏观层面美国经济在财政刺激退坡后增长不及预期的情况，强劲就业市场持续松动，通胀结束反弹再度回落，央行转向宽松、美国赤字率持续上升和地缘政治风险带来的避险情绪对贵金属有一定支撑。但在美国物价水平较为顽固的情况下打压美联储的降息预期，另外黄金价格维持相对高位使近期中国等央行暂停购金，同时实体消费需求亦受到影响，期货交易所黄金库存出现显著上升，短期供应相对充足抑制黄金走势难以实现有效突破，下周关注美国PCE等通胀数据变化，国际金价在2300-2400美元区间波动。 白银方面，在美国经济数据变化反复情况下金融属性的影响存在不确定性，但未来白银则在国内库存持续走低、光伏和新能源汽车生产较稳定工业用银量保持增长的情况下仍有上涨机会，国际银价短期波动反复但缺少进一步上行驱动，行情维持在29美元附近波动，以短线操作为主。 【技术面】 国际金价各周期均线收敛总体维持箱体波动，下方在2300美元有一定支撑，MACD绿柱持续收敛多头力量上升；国际白银跌破29美元支撑下方在28.6美元寻求企稳，MACD绿柱延续空头力量占优。 【资金面】 金银价格呈横盘震荡白银ETF持仓连续两周上升但仍维持在阶段低位，机构资金短期保持观望。 2024年6月26日星期三 [集运指数] 集运指数（欧线）：涨价落地放缓，欧线盘面调整 【现货报价】 集运航司涨价持续落地，上游主流的几大航司还在上调目前对未来6周欧基港的运费报价。根据极羽 科技，截至6月25日，上海-欧洲基本港的运费报价参考，马士基5889-6673美元/TEU，9098-8894美元 /FEU；MSC6390-6393美元/TEU，9840-9846美元/FEU；CMA4230-4730美元/TEU，8060-9060美元/FEU。 【集运指数】 截至6月24日，SCFIS欧线指数环比上涨1.6%至4765.87点，美西线指数环比上涨5.8%至4064.85点。截至6月21日，SCFI综合指数上涨至3475.6点，周度环比上涨2.9%；上海-欧洲运价上涨3.8%至4336美元/TEU；上海-美西运价7173美元/FEU，较上周涨3.9%；上海-美东运价8277美元/FEU，较上周涨3.6%。指数涨幅处于近期低位。 【基本面】 截至6月25号，全球集装箱总运力为3011.3万TEU，同比增长率在10%以上，运力供给维持高速增 长。上周，欧美各主要港口作业效率有所下降，船舶平均在港、在泊时间分别为3.10天和2.41天，较上周分别上升9.2%和3.0%。需求方面，欧元区5月制造业PMI升至47.4，高于前值及市场预期；美国5月PMI值为48.7，低于前值及市场预期。 【消息面】 据迪拜路透社6月24号的消息，一艘MSC的货船在位于也门东南部的阿拉伯海域受到导弹袭击，但未被命中。路透社报道称该袭击的动机或来自于袭击者认为该船只和以色列方面存在一定的关联。 【逻辑】 昨日欧线盘面近跌远涨，远月振幅高于近月。截至收盘，08合约下跌1.18%至5294.9点。受当前地缘和基本面的影响，主力08在涨价落地幅度略有放缓的事实下或在5200点附近偏强运行。远月合约的关注点在巴以地缘问题外溢以及相关国家之间安全协议的情况。目前来看主力盘面仍有支撑，若回调逢低多，注意仓位的风险管理。 【操作建议】 主力保持偏强运行，若回调逢低多 [有色金属] 铜：宏观利空情绪消退，偏强震荡 【现货】6月25日SMM1#电解铜均价78315元/吨，环比+110元/吨；现货贴水210元/吨。 【供应】刚果金卡莫阿-卡库拉III期正式投产，矿端扰动边际缓和，但不改24-26年偏紧格局。短期零单TC持续恶化，6月7日，SMM进口铜精矿指数报-0.55美元/吨，周环比+0.16美元/吨。5月SMM中国电解铜产量为100.86万吨，环比增加2.35万吨，升幅为2.39%，同比上升5.19%。主因：5月铜价创历史新高令精废价差扩大，粗铜和阳极铜的供应量大幅增加；原料充裕令冶炼厂检修影响量明显减少；西南地区某冶炼厂投产速度较快。 【需求】高铜价抑制需求，近期铜价回落后，加工端开工率提升。6月21日