有色金属行业2024年中期策略：反转已成，新上行周期开启

     煤银家公石有交通汽非钢建国农基电食建电机美纺房环轻医传商社计综炭行用用油色通信车银铁筑防林础子品筑力械容织地保工药媒贸会算合 电事石金运器业化属输 金装军牧化饮材设设护服产制生零服机 融饰工渔工料料备备理饰 造物售务 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 伦敦现货黄金价格（美元/盎司）美国10年期国债实际收益率（%） 25002.4 美联储5月议2.3 2400息会议美国5 美国2、3月纪要提月非农2.2 美联储美联储3CPI数据连续出加息新增就 2300美国1主席鲍月议息超预期，市场美国4月可能，业人数2.1 月就业威尔国会议点降息预期下滑CPI数据市场降大超预与CPI会作证阵图给降温，市息预期期，市2.0 2200数据超提出今出2024场降息预下行场降息 预期，年是适年全年3期上行预期下1.9市场降合降息行 2100息预期时点，次降1.8 息，市 下滑市场降场降息1.7 息预期 2000提升预期提 升1.6 19001.5 2024-01-022024-01-222024-02-112024-03-022024-03-222024-04-112024-05-012024-05-212024-06-10 美国联邦基金目标利率（左轴）美国10年期国债收益率（左轴） 6%2500 美国10年期国债实际收益率（左轴）伦敦现货黄金（美元/盎司，右轴） 5% 2000 4%3%15002%1%10000%2003-01-022005-01-022007-01-022009-01-022011-01-022013-01-022015-01-022017-01-022019-01-022021-01-022023-01-02500 -1%-2%0 收盘价24.41x33.16x 30000 41.91x50.66x59.41x 25000200001500010000 5000 0 2024-06-142022-06-172020-07-102018-07-202016-08-052014-08-29 120100 80604020 0 2014-06-202016-05-272018-05-112020-04-302022-04-082024-04-03 3.44%3.58% 3.10% 2.71% 2.32% 2.20%1.92% 0.49% -0.24%