铁矿石市场周报：政策利好提振信心，铁矿石期价偏强运行

「2024.05.24」 铁矿石市场周报 政策利好提振信心，铁矿石期价偏强运行 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结」 本周铁矿石期价延续震荡偏强。周初，矿价保持强势，由于上周央行等相关部门连发通知，针对公积金贷款利率、商贷利率政策下限、购房首付比例等进行了调整，同时将设立3000亿元保障性住房再贷款等利好政策继续刺激黑色系走高。但临近周末，铁矿石期价高位承压，一方面股市回落，另外美联储降息预期下滑大宗商品普跌，同时港口库存再度增加。 后市展望：供应端，国内铁矿石港口库存保持宽松，目前库存量维持在1.5亿吨附近，高于去年同期2061万吨。需求端，钢厂高炉开工率及产能利用率相对平稳，247家钢厂日均铁水产量维持在236万吨附近，铁矿石现货需求稳定。整体上，铁矿石现货供应宽松，而钢厂仍存增产预期，同时宏观面向好，矿价或延续震荡偏强。 操作策略：I2409合约维持回调择机做多，注意操作节奏及风险控制。 来源：瑞达期货研究院3 「期现市场情况」 本周期货价格偏强运行 I2409合约收盘价与持仓量 950600000 持仓量oi收盘价close 900 500000 400000 850 300000 800 200000 750 100000 700 0 图1、铁矿石主力合约收盘及持仓量 2023-10-09 2023-10-17 2023-10-25 2023-11-02 2023-11-10 2023-11-20 2023-11-28 2023-12-06 2023-12-14 2023-12-22 2024-01-02 2024-01-10 2024-01-18 2024-01-26 2024-02-05 2024-02-21 2024-02-29 2024-03-08 2024-03-18 2024-03-26 2024-04-03 2024-04-15 2024-04-23 2024-05-06 2024-05-14 2024-05-22 来源：wind瑞达期货研究院 图2、铁矿石跨期套利 I2409-I2501合约价差 60 50 40 30 20 10 0 来源：wind瑞达期货研究院 本周，I2409合约偏强运行。 本周，I2409合约走势弱于I2501合约，24日价差为12.5元/吨，周环比-15元/吨。 4 2020-01-02 2020-02-27 2020-04-16 2020-06-08 2020-07-28 2020-09-14 2020-11-09 2020-12-25 2021-02-19 2021-04-09 2021-06-01 2021-07-20 2021-09-06 2021-11-02 2021-12-20 2022-02-14 2022-04-01 2022-05-26 2022-07-14 2022-08-31 2022-10-26 2022-12-13 2023-02-07 2023-03-27 2023-05-18 2023-07-07 2023-08-24 2023-10-19 2023-12-06 2024-01-24 2024-03-20 2024-05-14 2021-01-11 2021-02-18 2021-03-23 2021-05-12 2021-06-15 2021-07-16 2021-08-18 2021-09-22 2021-11-01 2021-12-02 2022-01-05 2022-02-14 2022-03-17 2022-05-10 2022-06-13 2022-07-14 2022-08-16 2022-09-19 2022-10-28 2022-11-30 2023-01-03 2023-02-10 2023-03-15 2023-04-25 2023-05-31 2023-07-05 2023-08-07 2023-09-07 2023-10-18 2023-11-20 2023-12-21 2024-01-24 2024-03-05 2024-04-10 2024-05-16 「期现市场情况」 本周铁矿石仓单减少，前20名持仓净多增加 图3、大商所铁矿石仓单日报 图4、铁矿石期货合约前二十名净持仓 铁矿石期货合约前20名净持仓 1200000 铁矿石仓单（手） 150000 16000 净持仓（右） 多头持仓 空单持仓 1100000 14000 100000 1000000 12000 900000 10000 50000 800000 8000 700000 0 6000 600000 4000 500000 -50000 2000 400000 0 300000 -100000 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 5月24日，大商所铁矿石仓单量3400张，周环比-300张。 5月24日，矿石期货合约前二十名净持仓为净多3730张，较上一周+4331张。 5 2021-01-05 2021-02-24 2021-04-09 2021-05-27 2021-07-12 2021-08-24 2021-10-15 2021-11-29 2022-01-12 2022-03-03 2022-04-19 2022-06-07 2022-07-20 2022-09-01 2022-10-24 2022-12-06 2023-01-19 2023-03-10 2023-04-25 2023-06-12 2023-07-27 2023-09-08 2023-10-31 2023-12-13 2024-01-26 2024-03-19 2024-05-08 2021-10-11 2021-11-03 2021-11-26 2021-12-21 2022-01-14 2022-02-15 2022-03-10 2022-04-06 2022-04-29 2022-05-27 2022-06-22 2022-07-15 2022-08-09 2022-09-01 2022-09-27 2022-10-27 2022-11-21 2022-12-14 2023-01-09 2023-02-08 2023-03-03 2023-03-28 2023-04-21 2023-05-19 2023-06-13 2023-07-10 2023-08-02 2023-08-25 2023-09-19 2023-10-20 2023-11-14 2023-12-07 2024-01-02 2024-01-25 2024-02-27 2024-03-21 2024-04-17 2024-05-15 「期现市场情况」 本周现货价格上调 图5、青岛港铁矿石现货价格 图6、铁矿石主力合约期现基差 铁矿石9月合约基差图 青岛港铁矿石现货价格 元/干吨 2000 美元/吨 245 1200 300 麦克粉(61%) 普氏（62%Fe）(右) 9月基差 期货收盘价(9月交割连续):铁矿石 现货价格 225 1800 1100 250 205 1600 1000 200 185 1400 900 165 150 1200 800 145 100 1000 700 125 50 800 105 600 600 0 85 500 400 65 400 -50 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 5月24日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报919元/干吨，周环比+6元/干吨。 本周，铁矿石现货价格弱于期货价格，24日基差为11元/吨，周环比-10元/吨。 6 「上游市场情况」 本期中国47港到港总量增加 澳巴铁矿石运总量 2800 800 增减澳巴总量 2600 600 2400 400 2200 200 2000 0 1800 -200 1600 -400 1400 -600 1200 -800 图9、澳巴铁矿石发运总量 2022-01-02 2022-02-06 2022-03-13 2022-04-17 2022-05-22 2022-06-26 2022-07-31 2022-09-04 2022-10-09 2022-11-13 2022-12-18 2023-01-22 2023-02-26 2023-04-02 2023-05-07 2023-06-11 2023-07-16 2023-08-20 2023-09-24 2023-10-29 2023-12-03 2024-01-07 2024-02-11 2024-03-17 2024-04-21 来源：wind瑞达期货研究院 图10、铁矿石到港量 3300 中国47港到港总量 47港到港量（万吨） 1500 增减 3100 1000 2900 2700 500 2500 0 2300 2100 -500 1900 -1000 1700 1500-1500 2021/1/10 2021/2/21 2021/4/4 2021/5/16 2021/6/27 2021/8/15 2021/9/27 2021/11/8 2021/12/20 2022/1/31 2022/3/14 2022/4/24 2022/6/5 2022/7/17 2022/9/4 2022-10-16 2023-01-13 2023-02-24 2023-04-07 2023-05-19 2023-06-30 2023-08-11 2023-09-22 2023-11-03 2023-12-15 2024-01-26 2024-03-08 2024-04-19 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel统计，本期澳大利亚、巴西铁矿石发运总量为2455.6万吨，环比增加10.0万吨。 5月13日-5月19日中国47港到港总量3028.6万吨，环比增加825.0万吨；中国45港到港总量2847.1万吨，环比增加700.7万吨；北方六 7 港到港总量为1439.8万吨，环比增加187.9万吨。 22/1/4 22/2/2 22/3/4 22/4/4 22/5/6 22/6/8 22/7/7 22/8/5 22/9/6 22/10/6 22/11/4 22/12/5 23/1/11 23/2/9 23/3/10 23/4/12 23/5/15 23/6/14 23/7/13 23/8/11 23/9/12 23/10/11 23/11/9 23/12/8 24/1/16 24/2/14 24/3/14 24/4/16 24/5/16 2017/12/1 2018/3/2 2018/5/25 2018/8/17 2018/11/9 2019/2/1 2019/4/26 2019-07-18 2019-10-11 2020-01-03 2020-04-03 2020-06-26 2020-09-18 2020-12-11 2021-03-12 2021-06-04 2021-08-27 2021-11-19 2022-02-11 2022-05-06 2022-07-29 2022-10-21 2023-01-13 2023-04-07 2023-06-30 2023-09-22 2023-12-15 2024-03-22 「上游市场情况」 矿山产能利用率下调，BDI指数下调 图9、全国226座矿山产能利用率 全国186座矿山生产情况 332 图10、BDI海运指数 BDI海运指数 75 4000 库存（万吨） 产能利用率%(右) 3500 282 70 3000 232 2500 65 182 2