中信证券氢能华光环能主营业务稳健增长绿氢设备加速突破公司

公司2023年三大板块工程-运营-装备收入结构4-4-2，2024年预期稳中渐强。 □1)工程：2023年公司光伏电站工程规模提升，市政环保工程增长明显。 2024年公司将持续保持市政环保工程项目开拓，预计订单及项目量都有所提升。 2)运营：公司2023年年和协鑫合作热电厂运营【中信证券氢能】华光环能：主营业务稳健增长，绿氢设备加速突破 公司2023年三大板块工程-运营-装备收入结构4-4-2，2024年预期稳中渐强。 □1)工程：2023年公司光伏电站工程规模提升，市政环保工程增长明显。 2024年公司将持续保持市政环保工程项目开拓，预计订单及项目量都有所提升。 2)运营：公司2023年年和协鑫合作热电厂运营，公司控股权在55%-60%，23年 6月份开始并表。 2024年前5月有部分子公司的并表效应，同比有望贡献大幅业绩增量。 □3)装备：公司电解槽和火改设备市场突破在即。 2023年11月，公司进入中能建碱槽供应商名单，公司电解槽产品销量有望打开空间。 公司火电灵活性改造技术及产品已在公司自有电厂进入调试运行状态，若测试成功将形成示范效应，有利于燃煤机组宽负荷灵活性改造业务的市场推广。 公司当前处于估值低位我们维持公司2024~2026年EPS预测为0.90/0.98/1.09元，当前股价8.68元，对应2024~2026年P/E为9.6 /8.9/8.0X。 公司近期股价调整较多，我们看好公司在基本面稳定支撑下快速步入估值修复通道。