5月工程机械出海景气度延续，人形机器人亮相华为开发者大会

证券研究报告|行业周报2024年06月23日 行业要闻：中国工程机械工业协会发布2024年5月工程机械产品进出口快报。6月20日，中国工程机械工业协会发文表示，2024年5月我国工程机 强于大市（维持评级） 械进出口贸易额为48.46亿美元，同比+2.45%，其中：进口额2.15亿美元，行业走势同比-12.9%；出口额46.3亿美元，同比+3.29%。2024年1—5月我国工程 机械 沪深300 机械进出口贸易额为222.92亿美元，同比+2.06%。其中：进口额11亿美元，同比+0.83%；出口额211.93亿美元，同比+2.13%。 6%1%-4%-10 %-15 %-20 %-25 %-30 % 中国重型机械工业协会发布2024年1-5月重型机械行业进出口简况。2024年1-5月，重型机械行业进出口总额177.26亿美元，同比+11.63%。其中出口额163.28亿美元，同比+14.47%；进口额13.97亿美元，同比-13.46%。 其中：1）冶金机械行业1-5月出口额11.59亿美元，同比+0.77%；进口额1.33亿美元，同比-9.45%。2）矿山机械行业1-5月出口额20.46亿美元，同比+20.20%；进口额1.39亿美元，同比+23.94%。3）物料搬运机械行业1-5月出口额131.02亿美元，同比+15.07%；进口额11.14亿美元，同比-17.4%。 2023-06 2023-10 2024-02 2024-06 作者 分析师 何文雯 执业证书编号：S1070523050001 两部门发布《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》（以下简称《通知》）。6月19日，财政部、工业和信息化部发布《通知》，将通过中央财政资金进一步支持专精特新中小企业高质量发展。《通知》提出，2024—2026年，聚焦重点产业链、工业“六基”，以及战略性新兴产业、未来产业领域，通过财政综合奖补方式，分三批次重点支持专精特新“小巨人”企业。2024年首批先支持1000多家“小巨人”企业，以后年度根据实施情况进一步扩大支持范围。据悉，新一轮专精特新中小企业奖补政策拟沿用此前奖补标准，即按照每家企业连续支持3年，每家企业合计600万元测算对地方的奖补数额。 邮箱：hewenwen@cgws.com 分析师 陈郁双 执业证书编号：S1070524030002邮箱：chenyushuang@cgws.com 分析师 孙培德 执业证书编号：S1070523050003 邮箱：sunpeide@cgws.com 联系人 张靖苗 执业证书编号：S1070122050026 盘古具身智能大模型发布，人形机器人亮相华为开发者大会。在6月21日举行的华为开发者大会上，华为云正式推出了盘古具身智能大模型，搭载盘古能力的人形机器人也同步亮相。据了解，盘古大模型能够让机器人完成10步以上的复杂任务规划，并且在任务执行中实现多场景泛化和多任务处理。 邮箱：zhjingmiao@cgws.com 相关研究 1、《3D打印技术革新3C行业：成本精细化分析与市场展望》2024-06-18 同时盘古大模型还能生成机器人需要的训练视频，让机器人更快地学习各种复杂场景。华为常务董事、华为云CEO张平安表示，除了人形机器人，盘古具身智能大模型还可以赋能多种形态的工业机器人和服务机器人，让它们帮助人类去从事危险和繁重的工作。 2、《5月小松挖机开工时实现转正，特斯拉明年将部署千台Optimus机器人》2024-06-17 3、《5月挖机市场逐步修复，宏观经济完成筑底，未来可期》2024-06-13 市场表现回顾：本周（2024/06/17-2024/06/23）5个交易日，创业板指涨幅为-3.17%，沪深300涨幅为-1.72%，机械设备（申万）板块涨幅为-1.50%，领先沪深300指数0.22个百分点。在申万所有一级行业中位于第7位。估值方面，截至2024年06月23日，申万机械设备板块市盈率（ TTM ，整体法，剔除负值）为23.18倍。 本周研究：《3D打印技术革新3C行业：成本精细化分析与市场展望》 风险提示：消费电子下游复苏不及预期、宏观经济下行风险；原材料价格波动 ；下游需求低迷；国际地缘政治冲突；贸易争端持续；产业政策调整 一、行情回顾 （一）板块行情回顾 本周（2024/06/17-2024/06/23）5个交易日，创业板指涨幅为-3.17%，沪深300涨幅为-1.72%，机械设备（申万）板块涨幅为-1.50%，领先沪深300指数0.22个百分点。在申万所有一级行业中位于第7位。 估值方面，截至2024年06月23日，申万机械设备板块市盈率（ TTM ，整体法，剔除负值）为23.18倍。 图表1：主要指数本周涨跌幅（%） 图表2：全行业本周涨跌幅（%） 机械各子板块中，激光设备为唯一上涨板块，涨幅为+2.10%；制冷空调设备跌幅最大，跌幅为-3.64%。 图表3：机械设备各子板块本周涨跌幅（%） （二）个股行情回顾 个股方面，本周涨幅前五名依次为九菱科技（40.18%）、燕麦科技（29.51%）、思林杰（25.06%）、田中精机（21.59%）、瑞松科技（21.06%）。 本周涨幅后五名依次为先锋电子（-15.75%）、国茂股份（-14.86%）、绿的谐波（-12.96%）、黄河旋风（-12.78%）、双飞集团（-12.69%）。 图表4：机械设备行业本周涨幅前五的个股 图表5：机械设备行业本周跌幅前五的个股 二、行业与公司观点 （一）行业重要新闻 2024年5月我国工程机械进出口贸易额为48.46亿美元，同比+2.45%。 6月20日，中国工程机械工业协会发文表示，据海关数据整理，2024年5月我国工程机械进出口贸易额为48.46亿美元，同比增长2.45%，其中：进口额2.15亿美元，同比下降12.9%；出口额46.3亿美元，同比增长3.29%。 2024年1—5月我国工程机械进出口贸易额为222.92亿美元，同比增长2.06%。其中：进口额11亿美元，同比增长0.83%；出口额211.93亿美元，同比增长2.13%。按照以人民币计价的出口额计算，5月份出口额328.81亿元，同比增长8.27%。1—5月累计出口额1505.19亿元，同比增长7.04%。（来源：中国工程机械工业协会公众号） 中国重型机械工业协会发布2024年1-5月重型机械行业进出口简况。 2024年1-5月，重型机械行业实现进出口总额177.26亿美元，同比增长11.63%。其中：出口额163.28亿美元，同比增长14.47%；进口额13.97亿美元，同比下降13.46%； 进出口顺差149.31亿美元，同比增长18.04%。 主要分行业中： 冶金机械行业1-5月实现进出口总额12.92亿美元，同比下降0.38%。其中，出口额11.59亿美元，同比增长0.77%；进口额1.33亿美元，同比下降9.45%；进出口顺差10.27亿美元，同比增长2.26%。 矿山机械行业1-5月实现进出口总额21.85亿美元，同比增长20.43%。其中，出口额20.46亿美元，同比增长20.20%；进口额1.39亿美元，同比增长23.94%；进出口顺差19.07亿美元，同比增长19.93%。 物料搬运机械行业1-5月实现进出口总额142.16亿美元，同比增长11.63%。其中，出口额131.02亿美元，同比增长15.07%；进口额11.14亿美元，同比下降17.4%；进出口顺差119.88亿美元，同比增长19.43%。（来源：中国重型机械工业协会公众号） 财政部、工业和信息化部发布《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》。 6月19日，财政部、工业和信息化部发布《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》（以下简称《通知》），将通过中央财政资金进一步支持专精特新中小企业高质量发展，为加快推进新型工业化、发展新质生产力、完善现代化产业体系提供有力支撑。 《通知》提出，2024—2026年，聚焦重点产业链、工业“六基”，以及战略性新兴产业、未来产业领域，通过财政综合奖补方式，分三批次重点支持专精特新“小巨人”企业（以下简称“小巨人”企业）高质量发展。2024年首批先支持1000多家“小巨人”企业，以后年度根据实施情况进一步扩大支持范围。 关于具体支持内容，《通知》明确，通过中央财政资金引导和带动，深化上下联动、央地协同，增强政策实效性、培育系统性和服务精准性，提升专精特新中小企业补链强链作用，增强产业链配套能力。中央财政资金将支持重点产业链、工业“六基”，以及战略性新兴产业、未来产业领域的“小巨人”企业打造新动能、攻坚新技术、开发新产品（即“三新”），强化产业链配套能力（即“一强”）。同时，支持地方加大对专精特新中小企业培育赋能。 据悉，财政部、工业和信息化部将根据各省份规模以上工业中小企业和“小巨人”企业数量，结合各省份专精特新中小企业培育绩效情况，并综合考虑区域发展基础差异，统筹分配拟支持“小巨人”企业名额。新一轮专精特新中小企业奖补政策拟沿用此前奖补标准，即按照每家企业连续支持3年，每家企业合计600万元测算对地方的奖补数额。 （来源：中国工程机械工业协会公众号，科技日报） 盘古具身智能大模型发布，人形机器人亮相华为开发者大会。 在6月21日举行的华为开发者大会上，华为云正式推出了盘古具身智能大模型，会上，搭载盘古能力的人形机器人也同步亮相。据了解，盘古大模型能够让机器人完成10步以上的复杂任务规划，并且在任务执行中实现多场景泛化和多任务处理。同时盘古大模型还能生成机器人需要的训练视频，让机器人更快地学习各种复杂场景。 据介绍，大模型的多模态能力以及思维能力的快速提升，使机器人能够模拟人类常识进行逻辑推理，并在现实环境中高效精准地执行任务，从而有效解决了复杂环境感知与物理空间认知的难题。通过集成多场景泛化和多任务处理能力，盘古模型赋予机器人前所未有的适应性和灵活性，无论是面对工业环境还是家庭生活场景，都能游刃有余。 会上，乐聚人形机器人夸父通过识别物品、问答互动、击掌、递水等互动演示，直观展示了双方基于盘古大模型的合作成果。通过模仿学习策略，华为云与乐聚公司显著提升了人形机器人的双臂操作能力，实现了软硬件层面的协同优化，不仅增强了机器人综合性能，还克服了小样本数据训练的局限性，推动了泛化操作能力的边界。华为常务董事、华为云CEO张平安在大会上表示，除了人形机器人，盘古具身智能大模型还可以赋能多种形态的工业机器人和服务机器人，让它们帮助人类去从事危险和繁重的工作。（来源：封面新闻） （二）本周研究 3D打印技术革新3C行业：成本精细化分析与市场展望 行业现状：钛合金材料性能优越，成为3C消费终端材料的新选择。钛合金具有强度高、热强度高、抗腐蚀性好、低温性能好、化学活性大、导热系数小、弹性模量小的优势，目前3C企业纷纷开始使用钛合金材料并尝试以3D打印方式生产钛合金零部件。例如：1）荣耀：2023年7月发布的MagicV2是全球首款采用钛合金铰链的折叠旗舰机，并且铰链的轴盖部分首次采用钛合金3D打印工艺；2）苹果：2023年推出的Apple Watch产品部分钛金属机构件就采用到了3D打印技术。加之越来越多的3C企业重视ESG，而3D打印能减少资源能源消耗，符合ESG理念，有望加速对3D打印的使用。 成本拆解：给予一定的良率等关键参数假设，3D打印手表表壳（90%良率）/手机中框（70%良率）/手机轴盖（90%良率）的总成本预期为131/369/ 95元/个。本文通过参考行业公开数据并对核心参数作出假设，测算得到：1）苹果手表表壳：假设手表表壳的3D打印可达90%的良率和75%的粉末利用率、粉末0.6元/g、8激光设备750万元，单个表壳总成本为130.58元，从成本端来看相较于原始非3D打印的表壳成本已具备竞争能力；