2024年中期商贸零售行业投资策略报告：国潮崛起趋势明显，优秀品牌突围

商贸零售行业投资策略报告

行业回顾与展望

• 国民经济与消费市场：2024年国民经济稳步增长，消费市场持续恢复。1-5月社会消费品零售总额累计同比增长4.1%，显示消费市场整体稳定恢复。

• 政策支持：政府工作报告强调培育新的消费增长点，包括智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货潮品等领域，特别是首次提出“国货潮品”概念，利好美妆、黄金珠宝等消费行业。

国潮崛起背景下的细分行业推荐

• 化妆品：

  • 短期市场动态：近月化妆品零售数据波动，但618期间美妆销售额（涵盖淘宝、抖音、京东、快手平台）同比增长6.6%，部分国货品牌表现出色。
  • 中长期趋势：研发增加、产品力提升和营销优化使部分国货美妆品牌在市场需求疲软时仍能取得亮眼增长。化妆品法规密集发布，加速行业规范化，合规龙头获益。
  • 消费者偏好：Z世代对国货美妆品牌的接受度提高，有望从国外品牌手中抢夺市场份额，实现市占率提升。

• 黄金珠宝：

  • 市场挑战：金价高位运行抑制黄金首饰销量，但中长期看，全球新兴经济体对黄金的需求有望持续增长，尤其是为了分散风险。
  • 品牌策略：品牌通过加强产品设计和工艺提升吸引“悦己”消费，同时逆势开店，市场份额持续提升。
  • 市场前景：随着工艺提升和消费观念深入，黄金珠宝在多场景中的渗透率提升，利好龙头品牌。

投资建议

• 关注拥有强大研发实力、优秀产品力和高效营销策略的国货化妆品龙头公司。
• 对于黄金珠宝行业，看好积极拓展产品线和渠道的龙头企业，预计市场份额将持续增长。

风险因素

• 宏观经济下行风险、消费恢复不及预期风险、行业竞争加剧风险、金价大幅波动风险。

结语

商贸零售行业在政策支持下展现出积极的增长动力，特别是在国潮崛起和消费升级的趋势下，化妆品和黄金珠宝等细分领域表现尤为突出。投资建议聚焦于具有核心竞争力的品牌，同时关注宏观经济环境的变化及其对行业的影响。