交通运输行业快评报告：5月航空数据点评

航空行业5月数据点评与投资展望

行业核心观点

• 政策趋势与航班恢复：出入境签证政策持续放宽，国际航班恢复势头强劲，国内民航客运周转量稳步增长。
• 暑运预期：预计2024年暑运期间旅客运输量将达1.35亿人次，同比增长7%，表明旅游需求回暖。

投资要点

1. 供需情况

• 5月供需环比提升：2024年5月民航总周转量同比增长22.8%，环比增长4.7%，其中，国内航线同比增长8.2%，国际航线增长66%。前5个月，民航总周转量同比增长35.36%，客运量实现2.92亿人次，同比增长26.5%。
• 上市航空公司表现：六家上市航空公司5月RPK（可用座位公里数）和ASK（可用座位公里数）分别同比增长25.3%和12.8%，环比变化分别为+4.5%和+4.8%，国内航线环比+5.6%，国际航线环比+1.5%。

2. 客座率与票价

• 客座率：1-5月民航客座率为82%，环比上月略有下滑。上市航空公司5月客座率为81.4%，较上月下滑0.3个百分点。
• 票价：2024年暑运国内经济舱平均票价同比微降3%，显示出票价在公商务支出压缩的情况下仍受到一定支撑。

3. 运营动态

• 飞机引进：截至5月末，六家上市航空公司运营飞机数量为3205架，较去年年底增长1.2%，预计未来机队增长速度将保持在较低水平。

风险因素

• 经济复苏低于预期、国际航线恢复缓慢、油价和汇率波动可能对航空业造成影响。

行业评级与投资策略

• 行业投资评级：维持“强于大市”评级，预计随着暑运需求的释放，航空业的投资关注度将提升。
• 公司投资策略：关注具备成本控制优势、航线网络优化以及市场需求敏锐度高的航空公司。

结论

航空行业在政策利好、需求回暖的背景下展现出强劲复苏势头。随着暑期旅游旺季的到来，行业有望进一步提升业绩。投资者应重点关注成本控制能力、航线布局和市场适应性的优质航空公司，以应对潜在的市场波动。