交通运输行业快评报告：6月航空数据跟踪点评

行业研 究 行业快评报 告 证券研究报 告 3383 6月航空数据跟踪点评 ——交通运输行业快评报告 强于大市(维持)2024年07月26日 行业核心观点：6月民航总周转量环比继续修复，国内航线进入自然增长阶段，国际航线较快修复，从6家航司运营数据来看，淡季国内航线供需环比有所下降，国际航线保持修复态势，进入暑运旺季，国内航线有望保持稳定增长、国际航线修复有望加快，上市航司业绩有望持续受益，维持行业“强于大市”评级。投资要点：6月国际航线供需环比持续提升，国内航线环比有所下降：2024年6月民航总周转量实现120.8亿吨公里，同比增长19.2%，环比增长1.3%，其中国内航线同比增长5.4%，国际航线增长58.3%。上半年民航总周转量同比增长32.32%，客运量实现3.5亿人次，同比增长23.5%，较1-5月增速进一步回落，较2019年同期增长9%，其中国际航线完成2967.3万人次，同比增长254.4%，客运规模恢复至2019年同期的81.7%。从上市航空公司数据角度来看，六家上市航空公司6月RPK和ASK同比分别变动+19.8%和+12.4%，环比变动+1%和-0.8%，其中国内航线环比变动-0.4%和-1.2%，国际航线环比变动+5.5%和+0.6%。6家上市航司国内/国际航线客座率整体水平均有所抬升：1-6月民航客座率为82.2%，较1-5月提升0.2pct。从上市航空公司数据角度来看，六家上市航空公司6月客座率为82.9%,环比提升1.5pct，六家上市航空公司客座率环比均有所提升。六家上市航空公司国内航线客座率为84.2%，环比提升0.7pct，国际航线为79.6%，环比上升3.6pct。6月六家上市航空公司运营飞机数量环比持平：截至6月末，六家上市航空公司运营飞机数量为3205架，较上年末增长1.2%，与上月持平，其中南方航空运营飞机数量减少3架、春秋和吉祥航空分别增加1架和2架，预计后续机队引入速度保持低速增长。四大航司2024H1业绩预计大幅减亏，春秋和吉祥航空归母净利润预增:主要上市航司公告2024H1业绩预告，南航预计2024H1归母净利润亏损10.6-15.8亿元、东航预计亏损24-29亿元、海航预计亏损6-6.7亿元、国航预计亏损23-30亿元，同比均实现大幅减亏。春秋航空和吉祥航空预计2024H1归母净利润分别实现12.9-13.4亿元和4.5-5.5亿元，同比增速分别为54%-60%和620.99%-781.21%风险因素：经济修复不及预期、国际航线修复不及预期、油价大幅波动、汇率大幅波动等。 行业相对沪深300指数表现 交通运输沪深300 5%0% -5% -10%-15%-20% 数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究6月机场数据跟踪点评5月快递行业数据跟踪点评5月机场数据跟踪点评分析师:潘云娇执业证书编号：S0270522020001电话：02032255210邮箱：panyj@wlzq.com.cn 证券研究报告|交通运输 证券研究报告 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 风险提示 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资 的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观 地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项 业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 万联证券股份有限公司研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心 深圳福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共2页