铁合金周报：锰矿支撑较强，铁合金观望为主

研究咨询部 锰矿支撑较强铁合金观望为主 ----国信期货铁合金周报 2024年6月23日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2锰硅产业链概况 3硅铁产业链概况 4总结及后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 •中国人民银行数据显示，5月，由于市场融资需求不足，叠加“挤水分、防空转”的政策导向，人民币贷款新增9500亿元，同比少增4100亿元；而随着政府债、企业债发行节奏加快，社会融资重回扩张，当月新增20692亿元，同比多增5132亿元。 •5月末，广义货币（M2）同比增速7.0%，狭义货币（M1）同比下降4.2%，M2和M1增速的“剪刀差”扩大至11.2个百分点，为 2022年1月以来最高水平。 •中汽协：1-5月国内汽车销量918.7万辆，同比增3.7%；汽车出口230.8万辆，同比增31.3%。其中，5月国内汽车销量193.6万辆，环比增4.3%，同比降2.9%；汽车出口48.1万辆，环比降4.4%，同比增23.9%。 •小松官网：5月中国小松挖掘机开工小时数为101.1小时，同比增长1%，时隔3个月再次同比转正；环比提高4.7%。1-5月中国小松 挖掘机开工小时数累计398.4小时，同比下降5.6%，降幅较1-4月收窄1.9个百分点。 •国际船舶网：6月3日-6月9日，全球船厂共接获34+10艘新船订单。其中，中国船厂接获25+8新船订单；日本船厂接获1新船订单； 韩国船厂接获3新船订单；印度和韩国船厂也接获相关新船订单。 •美国劳工部公布的数据显示，截至6月8日当周初请失业金人数增加1.3万人，至24.2万人，高于市场预期的22.5万，为去年9月以来的最高水平。 •欧盟委员会6月12日发表声明，拟从7月4日起对从中国进口的电动汽车征收临时反补贴税，税率为17.4%至38.1%不等。商务部表示， 欧盟此举不仅损害中国电动汽车产业合法权益，也将扰乱和扭曲全球汽车产业链供应链。 内蒙 云南 广西 天津 河南 期货合约 活跃合约 近月连一 数据来源 wind wind wind wind wind 是否交割仓库所在地 否 否 否 是 是 收盘价 7,918 7,866 仓库升贴水 - - - -150 -120 一周涨跌幅 3.88% 价格 7,600 7,600 7,700 7,800 7,350 30天涨跌幅 -9.28% 一周涨跌幅 2.01% 2.70% 2.67% 4.70% 2.08% 年同比 18.92% 30天涨跌幅 -5.59% -5.00% -4.94% -4.88% -8.13% 矿石品种 澳洲44Mn 南非半碳酸 年同比 17.65% 16.92% 16.67% 17.82% 11.36% 资料来源 wind wind 基差(现货-期货） 32 -18 82 32 -448 现货报价 71 50 一周前基差 328 228 378 128 -2 现货一周涨跌 1.43% -1.96% 30天前基差 -328 -428 -328 -378 -608 现货月涨跌 9.23% -7.41% 一年前基差 152 142 242 112 62 现货年涨跌 82.99% 58.73% 研究咨询部 锰硅基差（产区现货+升贴水-期货） 锰硅基差（内蒙现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 2022年2023年2024年 行情回顾·硅铁期货走势 研究咨询部 研究咨询部 硅铁基差（产区现货+升贴水-期货） 硅铁基差（青海现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 2021202220232024 研究咨询部 Part2 第二部分 锰硅产业链概况 / 38Mn / 44Mn 2018201920202021202220232024 2018201920202021202220232024 北方锰硅利润，右轴（元/ 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 80 70 60 50 40 30 20 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 1,100,000 1,000,000 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 400,000 202220232024 研究咨询部 Part3 第三部分 硅铁产业链概况 60 55 50 45 40 35 30 25 20 2018年2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 250,000 202220232024 研究咨询部 Part4 第四部分 后市展望 研究咨询部 总结及后市展望 锰硅：上周锰硅期货震荡上行。根据海关数据，2024年5月锰矿进口：总量244.09万吨，环比上涨13.84%，同比下降3.28%。随着South32澳洲发运暂停，市场锰矿供给延续紧张态势，未来康密劳锰矿延迟发运，高品矿暂无补充来源。由于前期期货市场拉涨后现货锰硅增产，也增加了锰矿的消耗，锰矿现货价格坚挺。但锰硅增产后过剩也对锰硅价格产生压力，期货下跌后锰硅市场会面临仓单的流入。锰硅厂利润转负，只有后期锰硅厂大幅减产才有可能缓解锰矿缺口。建议观望为主。 硅铁：上周硅铁期货价格震荡。硅铁生产利润丰厚，主产区利润500-1000元/吨。煤电价格并未出现季节性好转，由于水电较好，煤炭价格趋弱。硅铁生产利润好，出口利润回落。生产持续回升，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38.59%，较上期降0.18%；日均产量16345吨，较上期增240吨。产量延续提升，硅铁生产并无瓶颈，但市场担忧未来碳排放双控等措施可能影响产量，建议观望为主。 研究咨询部 谢谢！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：李文婧 从业资格号：F3069340投资咨询号：Z0015101电话：021-55007766-6607 邮箱：15568@guosen.com.cn 研究咨询部 •重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 •报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 •国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。