铁合金周报：锰矿供需重新趋紧，逢低做多为主

行情回顾

• 宏观要闻：中央财政预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元；发改委表示超长期特别国债支持“两新”政策规模大幅增加；2024年12月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降2.3%；2025年“两新”政策扩围，新增多个领域补贴；财政部将更大力度支持地方政府偿债，提高财政赤字率；美国确认特朗普当选下一任总统。
• 锰硅期货：上周小幅震荡后周五大幅上涨，基差由正转负。
• 锰硅现货：康密劳2025年2月对华锰矿装船加蓬块报价4.3美元/吨度（涨0.2美元/吨度）；印度锰硅价格高于国内；加蓬2月起可能减少锰矿发运。
• 锰硅基差：产区现货+升贴水-期货。
• 锰硅产业链价格变动：具体价格变动数据未详细列出。

锰硅产业链概况

• 锰矿价格：大矿山开始上调远期锰矿价格，当前供需较2024年初更紧张。
• 锰矿进口量：数据未详细列出。
• 锰矿库存：数据未详细列出。
• 锰硅利润估算：数据未详细列出。
• 锰硅产量：数据未详细列出。
• 锰硅需求：钢材产量数据未详细列出。
• 锰硅操作建议：逢低做多为主。

硅铁产业链概况

• 硅铁利润估算：数据未详细列出。
• 硅铁产量：Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本，开工率36.35%，较上期降0.76%；日均产量14956吨，较上期降274吨。
• 硅铁需求：钢材产量数据未详细列出。
• 硅铁操作建议：震荡偏多看待为主。

总结及后市展望

• 锰硅：供给低位，成本支撑较强，逢低做多为主。
• 硅铁：煤价企稳，叠加宏观刺激加码，不宜过度看空，建议震荡偏多。