铁合金周报：供需双弱成本支撑 观望为主

研究咨询部 供需双弱成本支撑观望为主 ----国信期货铁合金周报 2024年4月7日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2锰硅产业链概况 3硅铁产业链概况 4总结及后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 •2024年，国家发展改革委等部门会同有关方面将继续开展全国粗钢产量调控工作，坚持以节能降碳为重点，区分情况、有保有压、分类指导、扶优汰劣，推动钢铁产业结构调整优化，促进钢铁行业高质量发展。为配合做好产能产量调控工作，相关部门将联合开展全国钢铁冶炼企业装备基础信息摸底工作。 •继上周工信部召开钢铁生产企业稳增长增效益工作会议后，钢铁大省河北也即将召开省内钢铁行业工作会议。河北省工信厅拟于4月7日下午召集河钢集团等省内多家钢铁生产、流通企业及冶金行业协会代表召开会议。会议或围绕了解钢铁行业生产运行情况，深入分析当前行业发展面临的困难和深层次原因，更好推动钢铁行业平稳运行展开。 •美国3月非农就业人数增加30.3万人，创2023年5月以来最大增幅，并大超市场预期。预估为增加21.4万人，前值增加27.5万人修正 为27万人。 •国务院副总理何立峰与美国财长耶伦举行会谈。何立峰表示：“我们这次会面，主要任务就是要落实两国元首会晤和通话达成的重要 共识，进一步深入讨论中美以及全球经济金融领域的重要问题，并且就中美经济关系中的一些重点关切做出妥善的回应。” •《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》印发，要求提高煤炭资源保障能力，加快新增产能手续办理，依法合规释放先进产能，强化煤炭产量监测调度，全力抓好电煤稳供，在确保安全生产前提下，2024年全省煤炭产量稳定在13亿吨左右。 内蒙 云南 广西 天津 河南 期货合约 活跃合约 近月连一 数据来源 wind wind wind wind wind 是否交割仓库所在地 否 否 否 是 是 收盘价 6,090 6,090 仓库升贴水 - - - -150 -120 一周涨跌幅 -0.29% 价格 5,780 5,880 5,930 0 6,000 30天涨跌幅 -4.31% 一周涨跌幅 -0.34% -1.18% -1.17% -0.67% -0.83% 年同比 -15.51% 30天涨跌幅 -3.02% -5.31% -5.42% -3.08% -3.23% 矿石品种 澳洲44Mn 南非半碳酸 年同比 -18.59% -18.90% -18.77% -15.56% -17.58% 资料来源 wind wind 基差(现货-期货） 40 90 140 30 30 现货报价 36.7 33 一周前基差 42 142 192 52 62 现货一周涨跌 1.38% 0.00% 30天前基差 -54 146 206 -54 -44 现货月涨跌 1.10% -4.35% 一年前基差 242 342 392 12 192 现货年涨跌 -8.93% 4.76% 研究咨询部 锰硅基差（产区现货+升贴水-期货） 锰硅基差（内蒙现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 2022年2023年2024年 硅铁基差（青海现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 2021202220232024 研究咨询部 Part2 第二部分 锰硅产业链概况 / 38Mn / 44Mn 20172018201920202021202220232024 2018201920202021202220232024 北方锰硅利润，右轴（元/吨） 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 80 70 60 50 40 30 20 1,100,000 1,000,000 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 400,000 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年2024年 2021202220232024 研究咨询部 Part3 第三部分 硅铁产业链概况 48 46 44 42 40 38 36 34 32 30 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年2024年 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 250,000 2021202220232024 研究咨询部 Part4 第四部分 后市展望 研究咨询部 总结及后市展望 锰硅：上周锰硅现货价格延续弱势阴跌，期货小幅回升，基差由正转负。锰硅目前的支撑主要在于锰矿，根据Mysteel数据，锰矿发运到港不佳，锰矿预计4月到港会出现断崖下降。锰硅生产利润不佳，南方亏损严重，北方利润延续负值，锰硅生产减少，但因需求亦不佳，市场供需双弱，并未形成短缺。Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国38.79%，较上周减3.68%；日均产量23860吨，减1880吨。锰硅减产，成本支撑。建议暂时观望为主。 硅铁：上周硅铁现货价格持平，期货价格反弹，基差为负。硅铁目前背靠电价，有一定成本支撑，但近期动力煤下行使得自产电成本回落，硅铁减产至低位，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国30.84%，较上期降2.45%；日均产量12620吨，较上期降851吨。煤价回落或为季节性，并不具备趋势性下跌条件。此外，硅铁出口利润明显回升，预计出口会有所增加，不排除期货市场出现经常性升水机会。建议暂时观望为主。 研究咨询部 谢谢！ 分析师：李文婧 从业资格号：F3069340投资咨询号：Z0015101电话：021-55007766-6607 邮箱：15568@guosen.com.cn 研究咨询部 •重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 •报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 •国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。