PTA产业周报：基本面弱化，聚酯上涨受限

长江期货PTA产业周报 基本面弱化，聚酯上涨受限 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员： 洪润霞 执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099 黄尚海 执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826 联系人： 钟舟 执业编号:F3059360 顾振翔 执业编号:F3033495 2024-6-24 01上周回顾——成本支撑，聚酯低位反弹 1 行情回顾： PX：上周PX价格先跌后涨，PX国内供需无明显变化，国外两套装置检修，但对PX价格影响较小，国内PX价格主要跟随成本。 PTA：上周PTA价格低位反弹。供应端一套装置检修一套重启；下游聚酯开工稳定，综合供需小幅去库，成本端，受原油需求旺季影响，价格低位反弹，带动PTA价格上行。 乙二醇：上周乙二醇价格先跌后涨，供需方面无明显变化，成本端油价上涨支撑乙二醇价格反弹；而现货市场缺乏利好支撑，盘面上行压力较大，但下方聚酯需求稳定，在与成本端共同支撑下，下方空间有限，总体震荡运行。 短纤：上周短纤价格先跌后涨，期初受原料价格下跌影响，短纤价格跟跌；随后由于现货偏紧，贸易商出货意愿不强，期货价格随之上涨。 02现货分析：PTA高位震荡，基差走弱 日期 6月20日 6月13日 周涨跌 环比 单位 PTA现货价格 5936.00 5965.00 -29.00 -0.49% 元/吨 截止21日PTA现货价格收稳5955元/吨，现货均基差收跌2至2409+10。现货供应稳定，聚酯采购零星，贸易心态谨慎，日内现货基差走势继续分化，整体趋弱。6月主港及仓单交割09贴水15-升水20、贴水15成交，7月主港交割09贴水5、升水14、15成交，8月主港交割09升水10-15成交。（单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 03PTA上游：原油价格偏强，PX高位震荡 原油方面：国际油价呈现上涨走势、且均价也出现上涨。截至6月19日，WTI价格为81.57美元/桶，较6月13日上涨3.75%；布伦特价格为85.07美元/桶，较6月13日上涨2.80%。 本周国际油价上涨，主要的利好因素为：市场看好美国夏季燃料需求前景，且预计供应趋紧格局延续，叠加以色列-黎巴嫩局势存在不稳定性。 数据来源：隆众资讯，长江期货 04PX：开工回升，PX利润降低 截至6月19日，截至6月19日，PX-N平均356.09美元/吨，环比下跌19.68美元/吨。PX-M平均105美元/吨，环比上涨12.93美元/吨。 PX产量为68.75万吨，环比+2.74%。国内PX周均产能利用率81.98%，环比+2.19%，周内威联化学一套装置重启，韩华76万吨装置重启，但尚未出料。 数据来源：隆众资讯，长江期货 05PTA供应：PTA周产能利用率76.56% 装置 产能 涉及检修产能 检修动态 新疆中泰 120 120 3月11日停车 虹港石化2# 250 0 2022年9月11日短检修，18日重启 福海创 450 450 2024年3月21日按计划检修三周 四川能投 100 100 2024年4月3日停车 海伦石化2# 120 120 2023年7月2日检修2# 独山能源1#2# 500 0 23年48月1日按计划重启 逸盛海南1# 200 0 2023年12月24日满负荷 仪征化纤1#2# 100 100 24年4月10日停车。 仪征化纤3# 300 165 4月10日150�合格品，负荷9成 逸盛新材料1#2# 720 72 2023年12月19日暂降至7到5，25日恢复 逸盛宁波3# 200 200 2022年10月停车，1月26日停车。 逸盛宁波4# 220 0 2023年12月19日暂降至7，25日恢复 恒力石化1# 220 0 2023年3月17日重启 百宏石化 250 0 2024年1月20日短停，24日重启 恒力石化5# 250 0 2022年7月29日按计划检修，按计划重启 逸盛大连1#2# 600 67.5 2024年3月23日1#225故障降至7 珠海英力士2#3# 235 0 2024年3月30日2#重启 嘉兴石化1#2# 370 0 2023年9月5日重启 上海亚东 75 75 2023年11月1日停车 威联化学 250 50 2023年12月11日重启8成 嘉通能源1# 300 0 2024年1月2日调整产能 嘉通能源2# 300 300 2024年4月8日按计划检修 恒力惠州1#2# 500 250 2024年4月8日2#按计划检修 台化1# 120 0 2023年6月7日检修，6月30日重启 台化2# 150 30 3月29日出合格品，4月1日8成 恒力石化3# 220 0 2023年9月1日按计划检修，9月18日重启 恒力石化2# 220 0 2023年10月7日按计划检修，11月27日重启 逸盛海南2# 250 0 2023年12月25日另外125提满 2023-2024年PTA计划新增装置近期装置检修动态 上周国内PTA周均产能利用率至76.56%，环比-1.53%，同比-3.69%。周内，已减停装置延续检修。 数据来源：隆众资讯，长江期货 06乙二醇供应：乙二醇总产能利用率58.64% 中国乙二醇总产能利用率58.64%，环比持平，其中一体化装置产能利用率57.8%，环比降0.83%；煤制乙二醇产能利用率60.15%，环比提升1.49%。 中国乙二醇装置周度产量在35.06万吨，较上周增加1.1万吨，环比提升3.25%。其中一体化乙二醇产量在22.48万吨，较上周涨0.91万吨，环比增4.21%；煤制乙二醇产量在12.58万吨，较上周增加0.19万吨，环比提升1.57%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 07下游需求：聚酯负荷回升，库存涨跌不一 中国聚酯行业周产量：139.71万吨，较上周涨0.15万吨，环比涨0.11%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：88.29%，较上周+0.09%。产量与产能利用率小幅上涨的主要原因是：虽有装置减产，但前期部分检修装置重启，聚酯行业整体供应小幅增加，周内产量及产能利用率小幅增加。 数据来源：隆众资讯，长江期货 08终端织造：行业淡季，产品库存回升 终端织造：国内主要织造生产基地综合开工率60.06%，较上周开工-1.19%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在6成偏上，圆机开机率在4成左右，喷水织机开机率在7成偏上，经编开机率在6成偏上。夏季订单基本进入尾声，市场新单情况较为低迷，夏季面料走货明显放缓，目前天气温度整体可控，工厂短期开工大致稳定运行。秋冬面料走货气氛适度好转，多涉及到胆布400T、330T等规格，喷水工厂也存有提前做库存考虑，短期开工尚且维持，但受涤丝价格持续走高压制，进一步拿原料积极性整体欠佳。 数据来源：隆众资讯，长江期货 1 行情展望： 09行情展望：基本面弱化，聚酯上涨受限 PX：供应端威联化学1重启，福海创装置重启，下游PTA台化2#、恒力惠州1#计划重启，供需双增；成本端原油 价格高位震荡，预计本周PX价格窄幅波动。 PTA：成本端原油看价格大概率高位震荡，蓬威重启中，台化2#、恒力惠州1#计划重启，已减停装置或延续检修，供应增肌；下游聚酯开工小幅增长，综合供需累库增加，下游织造季节性弱势，关注下游向上负反馈，短期PTA基本面弱化，上涨趋势受限。 乙二醇：原油价格上涨成本支撑走强，供需格局来看，供应端压力开始显现，短期内下游聚酯情况表现尚可，供需平衡表出现一定的累库迹象下，多头信心不足，市场向上面临较大阻力。 短纤：成本端供应压力增加，下游织造行业淡季，终端订单增加有限，虽然恒业加工费低位，但目前主要逻辑在 成本端，受PX-PTA弱势影响，预计本周短纤价格或将回落。 2策略建议：逢高做空； 数据3来源风：隆险众资因讯素，长：江关期货注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区准海路88号Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137