PTA产业周报：下游需求不佳，聚酯上涨受限

长江期货PTA产业周报 下游需求不佳，聚酯上涨受限 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员： 洪润霞 执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099 黄尚海 执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826 联系人： 钟舟 执业编号:F3059360 顾振翔 执业编号:F3033495 2024-7-8 01上周回顾——成本支撑，高位震荡 1 行情回顾： PX：上周PX价格先涨后跌，期初，原油价格上涨带动PX价格，但随着福海创装置重启预期及下游对高价现货接受度不强，期现价格随之走弱。 PTA：上周PTA价格大幅波动。供应端一套装置正在重启；下游聚酯开工稳定，综合供需小幅去库，成本端，受宏观政策影响，原油价格高位震荡，带动PTA价格波动。 乙二醇：上周乙二醇价格震荡上涨，主要是供应端装置重启推迟，产量不及预期，下游聚酯开工尚可，港口库存虽然高位，但到货较少，多重影响下，市场价格重心上移。 短纤：上周短纤价格高位回落，期初受现货偏紧与厂家挺价影响价格高位震荡，但随着原料价格下跌，企业库存开始累库，现货价格与基差开始回落。 02现货分析：PTA高位震荡，基差走强 日期 7月4日 6月27日 周涨跌 环比 单位 PTA现货价格 4691.0 4547.2 144 3.16% 元/吨 截止5日PTA现货价格收跌100至6020元/吨，现货均基差收跌20至2409+28。主港货源趋于稳定，买家暂时观望，现货交投气氛平淡，日内现货基差及价格双双走低，7月主港交割09升水25-35成交，8月主港交割09升水报盘30-35、递盘20-25，9月主港交割09升水20-25报盘。（单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 03PTA上游：原油价格偏强，PX高位震荡 原油方面：国际油价呈现上涨走势、且均价也出现上涨。截至7月3日，WTI价格为83.88美元/桶，较6月27日上涨2.62%；布伦特价格为87.34美元/桶，较6月27日上涨1.10%。 本周国际油价上涨，主要的利好因素为：以色列-黎巴嫩关系紧张导致中东局势的不稳定性增强，且美国商业原油库存超预期下降。 数据来源：隆众资讯，长江期货 04PX：开工回升，PX利润降低 截至7月3日，亚洲PX市场均价在1045.73美元/吨CFR中国和1023.73美元/吨FOB韩国，环比上涨4.33美元/吨，涨幅为0.42%。6月中石化PX结算价格8670元/吨，（现款减20元/吨）。 上周，国内PX产量为72.76万吨，环比+3.25%。国内PX周均产能利用率86.76%，环比+2.73%，周内日本出光35万吨装置出料，恒力，威联负荷提升 数据来源：隆众资讯，长江期货 05PTA供应：PTA周产能利用率76.61% 装置 产能 涉及检修产能 检修动态 新疆中泰 120 120 3月11日停车 虹港石化2# 250 0 2022年9月11日短检修，18日重启 福海创 450 450 2024年3月21日按计划检修三周 四川能投 100 100 2024年4月3日停车 海伦石化2# 120 120 2023年7月2日检修2# 独山能源1#2# 500 0 23年48月1日按计划重启 逸盛海南1# 200 0 2023年12月24日满负荷 仪征化纤1#2# 100 100 24年4月10日停车。 仪征化纤3# 300 165 4月10日150�合格品，负荷9成 逸盛新材料1#2# 720 72 2023年12月19日暂降至7到5，25日恢复 逸盛宁波3# 200 200 2022年10月停车，1月26日停车。 逸盛宁波4# 220 0 2023年12月19日暂降至7，25日恢复 恒力石化1# 220 0 2023年3月17日重启 百宏石化 250 0 2024年1月20日短停，24日重启 恒力石化5# 250 0 2022年7月29日按计划检修，按计划重启 逸盛大连1#2# 600 67.5 2024年3月23日1#225故障降至7 珠海英力士2#3# 235 0 2024年3月30日2#重启 嘉兴石化1#2# 370 0 2023年9月5日重启 上海亚东 75 75 2023年11月1日停车 威联化学 250 50 2023年12月11日重启8成 嘉通能源1# 300 0 2024年1月2日调整产能 嘉通能源2# 300 300 2024年4月8日按计划检修 恒力惠州1#2# 500 250 2024年4月8日2#按计划检修 台化1# 120 0 2023年6月7日检修，6月30日重启 台化2# 150 30 3月29日出合格品，4月1日8成 恒力石化3# 220 0 2023年9月1日按计划检修，9月18日重启 恒力石化2# 220 0 2023年10月7日按计划检修，11月27日重启 逸盛海南2# 250 0 2023年12月25日另外125提满 2023-2024年PTA计划新增装置近期装置检修动态 上周国内PTA周均产能利用率至76.61%，环比+0.09%，同比-2.36%。周内，1套装置重启，1套装置检修。其中，逸盛海南1#重启，恒力石化4#检修，已减停装置延续检修。 数据来源：隆众资讯，长江期货 06乙二醇供应：乙二醇总产能利用率59.72% 中国乙二醇总产能利用率59.72%，环比提升1.53%，其中一体化装置产能利用率59.13%，环比提升1.66%；煤制乙二醇产能利用率60.77%，环比提升1.29%。 中国乙二醇装置周度产量在35.7万吨，较上周提升2.63%。其中一体化乙二醇产量在22.67万吨，较上周增0.64万吨，环比提升2.9%；煤制乙二醇产量在13.03万吨，较上周增0.28万吨，环比提升2.17%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 07下游需求：聚酯负荷下滑，库存涨跌不一 中国聚酯行业周产量：141.33万吨，较上周跌0.57万吨，环比跌0.4%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：88.94%，较上周-0.35%。产量与产能利用率小幅下滑的主要原因是：新装置并未计入产能，而安阳、恒阳等部分装置减产、检修，聚酯行业整体供应小幅下滑，周内产量及产能利用率小幅下滑。 数据来源：隆众资讯，长江期货 08终端织造：行业淡季，产品库存回升 终端织造：国内主要织造生产基地综合开工率59.42%，较上周开工-0.35%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在6成偏上，圆机开机率在4成左右，喷水织机开机率在7成偏上，经编开机率在6成偏上。秋冬订单升温，但整体接单情况不及往年，其中，胆布系列不同程度走货好转，但由于市场常规规格货源相对充裕，实际坯布价格上涨动力不足，量大价格优惠尚在。7月份部分工厂有减产计划，当前仍考虑储备一定库存，预计短期开工弱稳运行。 数据来源：隆众资讯，长江期货 1 行情展望： 09行情展望：下游需求不佳，聚酯上涨受限 PX：供应端福海创装置重启，下游PTA凤鸣重启预期，新疆中泰重启继续推后供需双增；远期供应压力增大，成 本端原油近强远弱，预计本周价格窄幅震荡。 PTA：成本端原油看价格大概率高位震荡，供应端新风鸣重启；下游聚酯开工小幅增长，下游织造季节性弱势，，且对高价格现货接受意愿不强，成本端原油价格高位震荡，重点关注下游向上负反馈，远期承压。 乙二醇：原油价格上涨成本支撑走强，供需格局来看，供应端增产不及预期，短期内下游聚酯情况表现尚可，供需平衡表出现一定的累库迹象下，多头信心不足，市场向上面临较大阻力。 短纤：近期产业加工费恢复较好，但成本端供应压力增加，下游织造行业淡季，终端订单增加有限，现货挺价告一段落。目前主要逻辑在成本端，受PX-PTA弱势影响，预计本周短纤价格仍将跟随成本。 2策略建议：逢高做空； 数据3来源风：隆险众资因讯素，长：江关期货注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区准海路88号Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137