苯乙烯周报：纯苯-苯乙烯价差明显走阔，关注苯乙烯负反馈压力

苯乙烯周报 纯苯-苯乙烯价差明显走阔，关注苯乙烯负反馈压力 作者：金果实从业资格：F3083706 联系方式：020-88818045投资咨询资格：Z0019144 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2024-06-23 主要观点 6.16策略建议 6.16策略建议 纯苯看现货偏紧，港口库存已降至近五年低位水平，价格相对坚挺。其主要压力在于6月中下中韩有超百万吨产能回归带来的远月进口环比增加以及国内供应增量的预期。下游看主要关注纯苯-苯乙烯价差扩大后苯乙烯非一体化装置负反馈风险。预计纯苯-苯乙烯价差或难长时间维持扩大趋势。苯乙烯方面，周内上游检修增加下产能利用率下降，根据计划看至7月上旬 EB产能利用率仍有进一步向下可能。需求端周内EPS产量回升弥补ABS和PS缩量，整体对苯乙 烯需求有增加。整体看当前苯乙烯供需矛盾边际有好转，但在行情弱预期以及下游采购力度不足下苯乙烯或偏弱运行。但预计9300下方空间暂看有限，建议观望为主；套利上可关注中期纯苯-苯乙烯价差做缩机会。 当前点位单边观望 套利上关注纯苯-苯乙烯价差做缩机会 短期暂观望 暂看9300一线支撑 目录 01纯苯 02苯乙烯 03苯乙烯下游 1、纯苯 苯乙烯、纯苯链投产计划 纯苯 企业名称 区域 预计投产时间 投产产能 中石化天津南港 天津 2024Q2 15 京博石化 山东 2024Q2 10 锦州石化 辽宁 建成未投产，传闻2季度有投产计划 7.5 锦西石化 辽宁 建成未投产，传闻2季度有投产计划 7.5 裕龙岛炼化 山东 2024M4 90 金诚石化 浙江 2024 10 淄博峻辰石化 山东 建成未投产 15 纯苯合计 155 纯苯下游 企业名称 区域 预计投产时间 设计产能 品种 京博石化 山东 2024Q2 60 苯乙烯 江苏虹威 江苏 2024Q4 45 裕龙岛炼化 山东 2024Q4 50 福建海泉化学 福建 2024Q4 45 恒逸石化 广西 2024 60 己内酰胺 湖北三宁 湖北 2024Q3 40 鲁西化工 山东 2024Q3 30 华鲁恒升 山东 2024M4 20 己二酸 菏泽旭阳 山东 2024 30 平煤神马 河南 2024 30 山东富宇化工 山东 2024Q2 25 酚酮 吉林石化 吉林 2024年底 35 淄博鑫泰 山东 2024年底 35 苯乙烯 企业名称 区域 预计投产时间 设计产能 京博石化 山东 2024Q2 60 江苏虹威 江苏 2024Q4 45 裕龙岛炼化一期 山东 2024Q4 50 福建海泉化学 福建 2024Q4 45 苯乙烯产能 200 苯乙烯下游 企业名称 区域 预计投产时间 设计产能 品种 盛业新材料 辽宁 2024Q1 32 EPS 鼎金新材料 天津 2024Q3 20 漳州台达 福建 2024Q3 30 山东辉航新材料 山东 2024Q4 12 恒力石化 辽宁 2024Q1 15 PS 新浦化学 江苏 2024Q2 21 安庆聚信 安徽 2024Q3 20 赛宝龙三期 江苏 2024Q4 36 河南网塑 河南 2024Q4 60 安庆聚信 安徽 2024Q4 20 漳州奇美 福建 2024Q1 15 ABS 恒力石化 辽宁 2024Q2 30 大庆石化 黑龙江 2024Q3 20 山东亿科 山东 2024Q3 20 浙江石化 浙江 2024Q3 30 裕龙石化 山东 2024 60 2024年5月-2024年7月纯苯产业链装置动态 截止目前统计5-7月纯苯计划新增产能12万吨/年，下游新增产能合计约106万吨/年；纯苯计划停车涉及产能382万吨/年，下游停车产能合计约737万吨/年。从产业链装置投产来看，5-7月纯苯新增供应产能约14万吨附近，按照计划投产时间预估合计新增产量约1万吨附近，检修产能382万吨，期间合计损失量约25万吨。从下游装置来看，5-7月新增产能约106万吨/年，对苯的需求合计在10万吨附近，其中涉及个别长期团停车重启装置需求，下游装置检修需求损失合计约25.5万吨附近。 综上5-7月国内纯苯产业链装置检修和新增来看供应净减少24万吨附近，需求净减少15.5万吨左右。 2024年5-7月装置变动 湖北金澳 3月初停车检修，预计5月底重启 中科炼化 计划3月20日-5月20日全场大检修 镇海炼化 4#装置4月10日-5月26日停车检修 大连石化 3月29日起检修至5月23日 新海石化 3月底停车45天左右 浙石化 3月底开始1套乙烯及1套重整和芳烃联合装置停车检修，重整及芳烃已于5月4日陆续投料，乙烯在5月5日附近重启 上海石化 3#100重整与4月12日至5月22日停车检修 锦州石化 4月5日起预计检修45天 中金石化 4月16日意外停车，目前已提前进入检修程序，预计持续45天 山东利华益 100万吨轻烃裂解乙烯于4月18日同步苯乙烯停车检修30天左右 福建联合石化 5月5日装置故障停车，重启中 大连恒力石化 5月下旬一套重整及歧化计划停车检修10天左右 福海创 5月9日歧化装置故障，目前降负荷生产，计划6月停车检修，具体检修时长待定 东营威联化学 5月11日全厂检修停车计划45天 正和化工 已于5月10日停车检修预计45天 金陵石化 5月12日-7月5日芳烃联合装置停车检修，2号100重整陪停20天 独山子石化 5月中旬-7月全厂检修 茂名石化 1#重整计划5月下开始停车检修2个月 大连西太平洋 计划5月25日-7月中检修50天 宁夏石化 计划7月检修50天 石脑油裂解价差（美元/吨） 汽油裂解价差（美元/吨） 催化裂解 280.00 230.00 180.00 130.00 80.00 43.00 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 33.00 23.00 13.00 30.00 -20.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -70.00 3.00 1 -7.00 -120.00 20202021202220232024 -17.00 20202021202220232024 乙烯-石脑油价差（美元/吨） 纯苯-石脑油价差（美元/吨） 700 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 1 20202021202220232024 纯苯-甲苯价差（美元/吨） 对二甲苯-甲苯价差（美元/吨） 甲苯歧化利润回落，但同比明显高于23年当期 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 400 300 200 100 0 1 -100 -200 350 300 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202120222023202420202021202220232024 甲苯歧化（美元/吨） 甲苯调油价差（美元/吨） /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 280 230 180 130 80 30 -201 -70 500.00 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 1 -100.00 -200.00 纯苯价格（元/吨） 华东纯苯远月价格（元/吨） 纯苯价格：高位坚挺运行 9,800.00 9,300.00 8,800.00 8,300.00 7,800.00 7,300.00 6,800.00 6,300.00 5,800.00 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 市场中间价:纯苯:华东地区元/吨市场中间价:纯苯:华南地区元/吨市场中间价:纯苯:华北地区元/吨 月差元/吨纯苯华东主流价元/吨 纯苯华东主流价：当月+1合约元/吨纯苯华东主流价：当月+2合约元/吨 华东纯苯季节性价格（元/吨） 华东石油苯-加氢苯 6004002000 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 -200-400 1/1 2/1 3/14/15/1 6/17/18/1 9/110/1 11/1 12/1 -600 11000 9200 7400 5600 3800 2000 20192020202120222023202420202021202220232024 纯苯国际报价（美元/吨） 纯苯价差：中国-韩国（美元/吨） 纯苯国际市场：欧美市场加速回落 1400.00 1260.00 1120.00 980.00 840.00 700.00 90 70 50 30 10 -101/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -30 纯苯:FOB美国海湾美元/吨纯苯:FOB韩国美元/吨纯苯:FOB鹿特丹美元/吨纯苯:中国到岸价美元/吨 -50 -70 20202021202220232024 纯苯价差：美国-韩国（美元/吨） 纯苯价差：欧洲-中国（美元/吨） /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 750 550 350 150 -501 -250 700 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 600 500 400 300 200 100 0 1 -100 -200 -300 纯苯进口依存度（%） 中国纯苯月度进口量（万吨） 纯苯进口利润估算（元/吨） 纯苯进口利润环比明显走强 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 25.00% 23.00% 21.00% 19.00% 17.00% 15.00% 13.00% 11.00% 9.00% 7.00% 5.00% 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1400 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 900 400 -1001 -600 -1100 纯苯产量表观消费量进口量进口依存度(右轴) 20202021202220232024 20202021202220232024 亚洲纯苯开工率（%） 韩国纯苯出口（万吨） 韩国纯苯出口中、美变化（万吨） 88.00% 84.00% 80.00% 76.00% 72.00% 32.00 28.00 24.00 20.00 16.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 68.00% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 12.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月