方正中期期货石油化工周度策略
能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号： F0284756 【行情复盘】 投资咨询证号： Z0010956 联系方式： 010-68578690 上周国内SC原油震荡反弹，主力合约收于617.60元/桶，2.46% 作者：从业资格证号： 俞杨烽F3081543 【重要资讯】 投资咨询证号：联系方式： Z0015361-- 1、美国至6月14日当周EIA原油库存-254.7万桶，预期-220万桶，前值+373万桶。战略石油储备库存+38.6万桶，前值+33.9万桶。 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年06月21日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 库欣原油库存+30.7万桶，前值-159.3万桶。汽油库存-228万桶，预期+62万桶，前值+256.6万桶。精炼油库存-172.6万桶，预期+26.1万桶，前值+88.1万桶。原油产量维持在1320.0万桶/日不变。商业原油进口705.4万桶/日，较前一周减少125.0万桶/日。原油出口增加123.0万桶/日至441.8万桶/日。炼厂开工率93.5%，预期95 .1%，前值95%。 2、欧盟外交官表示，欧盟国家同意就俄乌冲突对俄罗斯实施第14 轮制裁，其中包括禁止转运俄罗斯液化天然气（LNG）。 3、Kpler高级分析师HomayounFalakshahi说，夏季石油需求的增加和中东地缘政治紧张局势的加剧可能会推动布伦特原油接近每桶90美元。现货市场在夏季来临前趋于紧张，预计6月份全球原油需求量将环比增加170万桶/日，7月份将再增加107万桶/日。与此同时，胡塞武装在红海发动的袭击以及以色列与真主党之间的紧张局势加剧，使得市场对原油价格的看涨情绪略有升温。“地缘政治紧张局势再起，加上实物市场趋紧，有可能进一步提振油价，”Falakshahi在报告中说。 4、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止到6月21日的一周，美国在线钻探油井数量485座，为2021年1月份以来最低，比前周减少3座；比去年同期减少61座。 【市场逻辑】 近期夏季石油消费旺季预期支撑油价，但连涨后面临技术阻力，且进一步上行驱动不强。 SC原油涨势放缓，短线关注上方60日均线技术阻力，前期多单建议 减仓。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：上周沥青期货震荡反弹，主力合约收于3605元/吨，1.41%。 现货市场：上周中石化主营沥青华东地区下调50元/吨，华南地区下调30-80元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3720元/吨，山东3540元/吨，华南3575元/吨，西北4250元/吨，东北3940元/吨，华北3540元/吨，西南3815元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：下周部分炼厂复产，或带动沥青炼厂开工符合上行 。根据隆众资讯的统计，截止2024-6-19日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为22.2%，环比减少2%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总计划排产量为216.2万吨，环比下降7.8万吨 ，同比6月份实际产量下降43.2万吨。 2、需求方面：南方多地进入梅雨季节，同时部分地区遭遇洪涝灾害，对公路项目施工形成持续打击，北方天气相对较好利于公路施工，但资金紧张依旧影响开工情况，沥青需求整体维持偏弱格局。 3、库存方面：沥青炼厂及社会库存小幅回落。根据隆众资讯的统计，截止2024-6-20当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为121.1万吨，环比下降2.2万吨，国内104家贸易商库存为282.2万吨，环比下降2.5万吨。 【市场逻辑】 【交易策略】 沥青盘面短线再度趋弱，前期多单建议了结。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 上周高低硫燃料油随原油反弹上行。燃油2409合约价格上涨3.91% ，收于3532元/吨；低硫燃油2409合约价格上涨3.09%，收于4265元/吨。 【重要资讯】 1.美国5月零售销售环比录得0.1%，大幅低于预期值0.3%，前值向下修正为-0.2%；除汽车外零售环比录得-0.1%，低于预期值0.2%和前值0.2%。美国5月工业产出环比录得0.9%，大幅超出预期值0.3%和前值0%；5月制造业产出环比录得0.9%，大幅超出预期0.3% ，同时前值下修为-0.4%。 2.当地时间19日，黎巴嫩真主党领导人纳斯鲁拉发表讲话称，黎真主党已经对“最坏的情况”做好了准备。他表示，如果以军对黎巴嫩发动全面战争，黎真主党武装的战斗将“不再有任何规则或红线”。届时，以色列全境都将成为真主党武装的打击目标。纳斯鲁拉同时强调，黎巴嫩真主党将继续支持加沙地带人民，并要求加沙地带实现完全和永久的停火。 3.美国石油协会（API）数据显示，上周，美国API原油库存+226.4万桶，前值-242.8万桶；API库欣原油库存+52.4万桶，前值 -193.7万桶；API成品油汽油库存-107.7万桶，前值-254.9万桶 ；API成品油馏分油库存+53.8万桶，前值+97.2万桶。 4.美国6月14日当周EIA原油库存减少254.7万桶，高于预期值-280万桶，前值为+373万桶；6月14日当周EIA精炼油库存减少172.6万桶，EIA汽油库存减少228万桶；EIA库欣地区原油增加30.7万桶 ；EIA战略石油储备库存增加38.6万桶，目前库存3.709亿桶，为2023年3月31日以来最高。 5.据金联创开工率计算公式显示，对山东地炼39家炼厂装置统计 截止到6月19日，山东地炼常减压开工率为52.27%，较上周涨0.77 个百分点。 【市场逻辑】 低硫供给压力仍在，需求端缺乏实质利好，短期跟随成本端原油走势；中东与南亚夏季发电需求为高硫价格提供有力支撑，供给端随着俄罗斯炼厂复产后有所利空；虽然基本面的差异导致高硫强于低硫的局面依旧持续，但目前高低硫价差已处于历史低位，可关注潜在的套利机会。 【交易策略】 短期跟随成本端原油走势；关注高低硫价差走扩的套利机会。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃窄幅震荡，LLDPE2409合约收8531元/吨 ，周跌0.46%，持仓变化-23814手，PP2409合约收7717元/吨，周涨0.30%，持仓变化+3510手。 现货市场：现货价格震荡调整，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在8470-9150元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7630-7810元/吨，华东拉丝主流价格在7680-7830元/吨，华南拉丝主流价格在7550-7750元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装集中检修，供应维持偏低水平，短期压力不大 。截至6月20日当周，PE开工率为76.49%（-0.99%），截止6月20日，PP开工率76.24%（-0.75%）。 （2）需求方面：6月21日当周，农膜开工率15%（+1%），包装53%（持平），单丝47%（持平），薄膜43%（持平），中空49% （持平），管材36%（-1%）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率44%（-2%），BOPP开工率56.06%（+1.22%）。 （3）库存端：2024-06-21，两油库存74.00万吨，较前一交易日环比下降2.00万吨，周环比下降5.00万吨。截止6月21日当周，PE社会贸易库存16.72万吨，周环比去库0.661万吨，PP社会贸易库存4.3565万吨，周环比去库0.16万吨。 （4）5月PE进口量为101.91万吨，环比下降6.80%，同比下降1.54%，1-5月累计进口量为553.25万吨，同比增长5.44%；5月PE出 口量为7.48万吨，环比下降17.50%，同比下降10.41%，1-5月累计出口量为38.53万吨，同比下降2.45%。 （5）5月PP进口量为19.16万吨，环比增长0.93%，同比下降3.13 %，1-5月PP累计进口量为97.08万吨，同比下降16.52%；5月PP出口量为20.36万吨，环比下降10.17%，同比增长95.41%，1-5月PP累计出口量为99.51万吨，同比增长106.05%。 【市场逻辑】 装置检修相对集中，供应低位小幅调整，暂时压力不大，下游仍处于季节性淡季，订单跟进有限，对聚烯烃拉动不足。 【交易策略】 短期供需驱动力不足，预计高位震荡调整，关注成本端指引。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯在弱预期影响下价格继续震荡走弱，EB07收于9217，周跌148元/吨，跌幅1.58%。 现货市场：上周市场出货了结意向增强，现货价格震荡走弱，江苏现货9340/9370，7月下9300/9320；8月下9220/9250。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强震荡。随着逐步进入旺季，预计油价震荡回升；纯苯港口持续去库，近月维持偏强震荡，次月趋弱。（2）供应端：亏损压力下停车降负增多，将抵消部分装置重启带来的供应增量，供应增幅不及预期。海湾化学50万吨计划6月末停车一个月，浙石化60万吨装置6月16日检修10天，中化华星8万吨计划6月14日停车重启待定，镇海利安德62万吨6月6日附近重启，新浦化学 32万吨6月4日开始降负至6.5成，宁波科元15万吨6月初停车，独山子石化36万吨5月15日停车，镇海利安德62万吨6月6日附近重启，新疆天利4万吨5月10日停车。截止6月20日，周度开工率69.50% （-3.49%）。（3）需求端：下游利润再度承压，开工窄幅回落。截至6月20日，PS开工率66.58%（-0.21%），EPS开工率50.99% （+5.05%），ABS开工率65.73%（-1.90%）。（4）库存端：截止6月19日，华东主港库存6.27（-0.36）万吨，本周期到港2.80万吨，提货3.16万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.41万吨，库存低位震荡。 【市场逻辑】 苯乙烯供需偏紧状态将趋向缓解，施压价格。原料端纯苯库存持续下降供需延续偏紧支撑近月价格偏强，对苯乙烯成本支撑较好。近月在成本支撑和亏损压力下，预计价格维持偏强震荡，区间9200-10000元/吨；次月，成本预期走弱将带动苯乙烯下行。 【交易策略】 07合约观望，08合约逢反弹沽空。合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：上周，合成橡胶止跌后窄幅震荡，BR2407收于15205元/吨，周跌495元/吨，跌幅3.15%。 现货市场：华东现货价格15150（周-200）元/吨，成本支撑维持 ，持货商报盘维持，买盘观望为主，高价商谈承压。 【重要资讯】 成本端，丁二烯供需偏紧及进口到货有限，近期价格有所回落，但总体维持偏强。截止6月20日，开工57.20%（-0.43%），连云港石化7万吨6月16日附近重启，浙石化25万吨6月15日检修半个月，上海赛科6月7日停车预计下旬重启，福建联合18万吨重启中，独山子石化17万吨5月15日停车2个月，茂名石化、山东威特、中韩乙烯 、斯尔邦和上海石化等重启待定。截止6月20日，港口库存2.25万吨（+0.62万吨），库存低位震荡。（2）供应端，部分装置6月中下旬重启，但亏损较深对行业负荷有压制，供应增量预计有限。益华橡塑10万6月14日投料重启，山东威特5万吨计划6月下旬重启，扬子石化10万吨6月5日停车，齐鲁石化7万吨6月降负运行，独山子石化3万吨5月10日停车计划7月6日重启，锦州石化3万吨重启待定 ，新疆蓝德5万吨计划7月中旬重启，振华新材料10万吨重启待定。截止6月20日，顺丁橡胶开工率60.45%（+4.97%）。（3）需求端 ，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至6月20日，全钢胎开工率为58.15%（+6.32%），端午后开工回升，但是高温淡季开工将季节性趋弱；半钢胎开工率78.73%（+3.42%），假期结束后开工恢复，订单充足及库存相对低位，开工维持高位。（4）库存端，
