氧化铝周度报告：北方矿山复产偏慢，部分验收不合格矿山需要继续整改

周度报告—氧化铝 北方矿山复产偏慢， 部分验收不合格矿山需要继续整改 走势评级：氧化铝：震荡 报告日期：2024年6月23日 ★北方矿山复产偏慢，部分验收不合格矿山需要继续整改 原料：上周国内矿石价格延续高位维稳走势，山西矿58/5的含税报价超过650元/吨，河南的58/5的含税价格也在620元/吨，市场严重缺乏流动性。河南和山西地区矿山复产进度并不乐观，多数矿山仍处于批复环节，部分验收不合格矿山需要继续整改。河南地区洞采开工率有所提升，但露天矿限制仍存。南方市场变动不大，广西、贵州雨季对露天矿影响较大，安全环保检查形势一直严峻，诸多矿山仍未开始生产。进口矿方面，3季度几内亚 有和澳洲矿石涨价已经确定，幅度为2-3美元/吨。几内亚目前当色地降雨量有一定增多，但短期对矿石陆路运输及驳船倒运影响不金大，新矿山方面，动能矿业目前已有矿石发出，设计年产量600 万吨。进口矿几内亚45%min74-75美元/吨，澳大利亚52%min 属55-57美元/吨，黑山57%min95-98美元/吨。 氧化铝：上周国内氧化铝现货价格窄幅波动，阿拉丁（ALD）北方综合价格在3880-3940元/吨，较上周下跌20元/吨；国产加 权指数3922.8元/吨，较上周下跌15元/吨。氧化铝市场成交分歧较大，现货成交量较少，期现套利后仓单转现货以及金融现货开始多频小规模参与到现货市场，部分低库存电解铝企业通过催促执行长单进行补库。进口方面，期内3万吨印度氧化铝招标价 格于523.08美元/吨，较月初时期价格上涨11.83美元/吨。进口窗口关闭，出口窗口继续开启。截止节前当周，国内氧化铝完全成本为2815元/吨，与上周比增加2元/吨，实时利润为1092元 /吨。供应方面，重庆地区某氧化铝厂和河北某氧化铝厂完成焙烧检修，本周氧化铝运行产能较上周小幅回升。上周国内氧化铝运行产能为8455万吨，较上周增加40万吨，开工率为81.3%。 短期河南和山东地区将有3家企业结束检修，运行产能将继续回升。 ★风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243 投资咨询号：Z0014605 Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 主力合约行情走势图（氧化铝） 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、氧化铝产业链周度概述4 2、周内产业链重点事件消息汇总5 3、产业链上下游重点数据监测6 3.1、原料及成本端6 3.2、氧化铝价格及供需平衡8 3.3、氧化铝库存及仓单9 4、风险提示11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格6 图表2：进口铝土矿价格6 图表3：国内铝土矿港口库存6 图表4：主要铝土矿进口国港口发运量6 图表5：主要铝土矿进口国海漂库存7 图表6：国内烧碱价格走势7 图表7：国内动力煤价格走势7 图表8：国内各省份氧化铝生产成本7 图表9：国内各省份氧化铝现货价格8 图表10：进口氧化铝价格8 图表11：国内电解铝现货价格8 图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价8 图表13：国内氧化铝周度供需平衡9 图表14：电解铝厂氧化铝库存9 图表15：氧化铝厂氧化铝库存9 图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存10 图表17：氧化铝港口库存10 图表18：国内氧化铝总社会库存10 图表19：上期所氧化铝仓单量及持仓量10 图表20：上期所氧化铝持仓量/仓单量11 1、氧化铝产业链周度概述 原料：上周国内矿石价格延续高位维稳走势，山西矿58/5的含税报价超过650元/吨，河南的58/5的含税价格也在620元/吨，市场严重缺乏流动性。6月是�23个全国“安全生产月”，河南和山西地区矿山复产进度并不乐观，多数矿山仍处于批复环节，部分验收不合格矿山需要继续整改。河南地区洞采开工率有所提升，但露天矿限制仍存。南方市场变动不大，广西、贵州雨季对露天矿影响较大，安全环保检查形势一直严峻，诸多矿山仍未开始生产。进口矿方面，3季度几内亚和澳洲矿石涨价已经确定，幅度为2-3美元/吨。几内亚目前当地降雨量有一定增多，但短期对矿石陆路运输及驳船倒运影响不大，新矿山方面，动能矿业目前已有矿石发出，设计年产量600万吨。进口矿几内亚 45%min74-75美元/吨，澳大利亚52%min55-57美元/吨，黑山57%min95-98美元/吨。 氧化铝：上周国内氧化铝现货价格窄幅波动，阿拉丁（ALD）北方综合价格在3880-3940 元/吨，较上周下跌20元/吨；国产加权指数3922.8元/吨，较上周下跌15元/吨。氧化铝市场成交分歧较大，现货成交量较少，期现套利后仓单转现货以及金融现货开始多频小规模参与到现货市场，部分低库存电解铝企业通过催促执行长单进行补库。进口方面，期内3万吨印度氧化铝招标价格于523.08美元/吨，较月初时期价格上涨11.83美元/吨。进口窗口关闭，出口窗口继续开启，贸易商方面也在积极寻找现货资源集港出口，但现货资源较少集港情况并不乐观。截止节前当周，国内氧化铝完全成本为2815元/吨，与 上周比增加2元/吨，实时利润为1092元/吨。供应方面，重庆地区某氧化铝厂和河北某氧化铝厂完成焙烧检修，本周氧化铝运行产能较上周小幅回升。上周国内氧化铝运行产能为8455万吨，较上周增加40万吨，开工率为81.3%。短期河南和山东地区将有3家企业结束检修，运行产能将继续回升。 需求：云南淯鑫和润鑫复产进入尾声，期内产能增加2万吨。内蒙古华云三期继续投产 中，期内增加3万吨至93万吨。目前国内电解铝目前运行产能4322.8万吨，周环比增 o5万吨。国内电解铝产能继续增加，氧化铝需求继续增加，但增速明显放缓。 库存：阿拉丁（ALD）调研统计，截至上周四（20日）全国氧化铝库存量为385.5万吨，较上周降5.1万吨。西北、蒙东和西南地区部分电解铝厂库存持续处于常规低位，当前仍处于积极补库状态，电解铝端库存继续回落；港口库存因无新货到港，以及内贸均已发运，库存量继续降低；氧化铝厂密集检修且积极发运，库存继续回落，堆场/站台/在途量窄幅波动。 仓单：上期所氧化铝注册仓单238682吨，较上周去化21880吨。 北方矿山复产进度明显低于预期，矿石供给将继续偏紧，进口矿短时也很难有效补充。最新海外氧化铝价格偏高，出口窗口打开。短期氧化铝市场多空相对僵持，期价预计震荡运行。 2、周内产业链重点事件消息汇总 1.5月氧化铝进口量为9.15万吨 根据海关进出口数据，2024年5月中国进口氧化铝9.15万吨，环比下降15.6%，同比下降19.6%；前5月累计进口氧化铝114.8万吨，同比增长60.35%。2024年5月中国出口氧化铝10.15万吨，环比下降22.2%，同比下降7.8%；前5月累计出口氧化铝65.3万吨， 同比增长33.7%。5月当月中国净出口氧化铝1万吨，前5月中国累计净进口氧化铝49.45万吨。（来源：ALD） 2.印度最新成交3万吨氧化铝 阿拉丁（ALD）调研了解，6月19日，印度招标成交3万吨现货氧化铝，离岸成交价格 523.08美元/吨，7月船期，据悉采购商为海外大型氧化铝生产及贸易企业。此前（6月5日）印度氧化铝成交价格为511.25美元/吨。（来源：ALD） 3.河南地区出现零星氧化铝现货成交 阿拉丁（ALD）调研了解，河南地区成交0.15万吨现货氧化铝，成交价格3850元/吨，贸易商销售给当区域内电解铝企业。根据调研交易细节，该批次现货氧化铝交易地点为郑州上街仓库，买方自提，卖方于6月30日前交货完毕，先货后款，买方以现汇方式支付。（来源：ALD） 4.贵州地区出现零星氧化铝现货成交 贵州地区昨日（17日）成交现货0.3万吨，成交价格3960元，氧化铝工厂销售给川渝地 区电解铝企业，下游常态补库，根据调研交易细节合同执行期20天，先款后货签订合同即要求发货。（来源：ALD） 5.重庆氧化铝企业新产线投料 爱择咨询调研，重庆市九龙万博新材料科技有限公司产线技改完成，总产能达到460万 吨。现已开始投料，预计7月底时期首批产品可下线。（来源：爱择咨询） 3、产业链上下游重点数据监测 3.1、原料及成本端 图表1：国产铝土矿价格图表2：进口铝土矿价格 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表3：国内铝土矿港口库存图表4：主要铝土矿进口国港口发运量 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表5：主要铝土矿进口国海漂库存图表6：国内烧碱价格走势 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表7：国内动力煤价格走势图表8：国内各省份氧化铝生产成本 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 3.2、氧化铝价格及供需平衡 图表9：国内各省份氧化铝现货价格图表10：进口氧化铝价格 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表11：国内电解铝现货价格图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表13：国内氧化铝周度供需平衡 日期 氧化铝运行 变动 电解铝运行 变动 供给-需求 2024年2月�四周 8190 -85 4204 0 118 2024年3月�一周 8220 30 4200 -4 156 2024年3月�二周 8250 30 4200 0 186 2024年3月�三周 8310 60 4203 3 240 2024年3月�四周 8310 0 4213 10 221 2024年3月�五周 8340 30 4224.4 11.4 229 2024年4月�一周 8265 -75 4233.4 9 137 2024年4月�二周 8290 25 4239.4 6 150 2024年4月�三周 8340 50 4249.4 10 181 2024年4月�四周 8330 -10 4261.4 12 148 2024年4月�五周 8330 0 4262.4 1 146 2024年5月�一周 8350 20 4264.4 2 162 2024年5月�二周 8500 150 4274.4 10 293 2024年5月�三周 8435 -65 4276.4 2 224 2024年5月�四周 8520 85 4283.4 7 296 2024年5月�五周 8650 130 4292.4 9 409 2024年6月�一周 8570 -80 4303.4 11 307 2024年6月�二周 8415 -155 4311.4 8 137 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院（单位：万吨） 3.3、氧化铝库存及仓单 图表14：电解铝厂氧化铝库存图表15：氧化铝厂氧化铝库存 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院 图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存图表17：氧化铝港口库存 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院 图表18：国内氧化铝总社会库存图表19：上期所氧化铝仓单量及持仓量 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表20：上期所氧化铝持仓量/仓单量 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 4、风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 期货走势评级体系（以收