申万轻工电子烟点评FDA首次批准薄荷醇电子烟上市换弹式监管放松

6月21日，FDA批准NJOY旗下4款薄荷醇电子烟上市销售，为FDA＃首次通过非烟草味的换弹式产品 结合此前FDA撤销对换弹式品牌JUUL的MDO（营销拒令），说明＃FDA监管思路发生变化， 放松对换弹式的审核，后续可能监管重心落在一次性电子烟：一方面，当前美国电子烟市场中一次性占比超60%，且基本是水果味，对青少年危害更大；另一方面，一次【申万轻工】电子烟点评：FDA 首次批准薄荷醇电子烟上市，换弹式监管放松6月21日，FDA批准NJOY旗下4款薄荷醇电子烟上市销售，为FDA＃首次通过非烟草味的换弹式产品 结合此前FDA撤销对换弹式品牌JUUL的MDO（营销拒令），说明＃FDA监管思路发生变化， 放松对换弹式的审核，后续可能监管重心落在一次性电子烟：一方面，当前美国电子烟市场中一次性占比超60%，且基本是水果味，对青少年危害更大；另一方面，一次性品牌在纳入FDA监管后，实际 执行落地有限 短期看，美国第一大换弹式品牌VUSE，特别是其薄荷醇口味通过FDA审核概率增加；长期看，电子烟市场＃合规的换弹式品牌份额有望提升 推荐【思摩尔国际】，电子烟代工龙头，＃换弹式业务预期改善，NJOY、VUSE均为公司客户， ＃约占公司收入20%，充分受益于换弹式监管放松；其他业务线稳中有增（大麻雾化产品线补齐＋经销商拓展；APV渠道复用拓品类）