东吴汽车黄细里团队乘用车板块观点更新617621乘用车A

业绩预期+新车预期催化下A股涨幅最高的标的是【赛力斯】+【北汽蓝谷】，港股涨幅最大的标的为 【长城汽车】。 ➢行业景气度层面：1）第二周周度总量数据符合预期。 6/10-6/16乘用车周度【东吴汽车黄细里团队】乘用车板块观点更新6/17-6/2 1乘用车A股+2.1%，跑赢大盘指数3.4pct；香港汽车指数+1.2%，跑赢恒生指数0.7pct。 业绩预期+新车预期催化下A股涨幅最高的标的是【赛力斯】+【北汽蓝谷】，港股涨幅最大的标的为 【长城汽车】。 ➢行业景气度层面：1）第二周周度总量数据符合预期。 6/10-6/16乘用车周度上险数据为37.0万辆，同/环比-15.7%/+11.1%（ 同比2023年同期，环比上周），电车为17.8万辆，同/环比+19.8%/+4.3%，渗透率48.1%。 总量数据符合预期。2）乘用车终端景气度跟踪6月要点：价格竞争换销量趋势仍比较明显。 5月首周观望需求释放，后需求仍偏弱。 但6月份为年中结算节点，参考去年同期经销商/厂家普遍在下旬加大折扣销量表现较佳，全月实际表现仍待观察。 折扣方面，德系（大众/宝马）5月底开始加折扣；新能源车层面5/6月多数品牌未增加促销力度。 ➢个股层面：1）赛力斯：问界新M7Ultra上市18天交付突破1万台，上市20天大定超过3万台。 2）零跑汽车：零跑C16将于6月28日上市，顶配车型价格不超过20万；零跑B系列车型将会在2025年推出，聚焦10-15万市场，并有望继续配备激光雷达以及高阶智驾功能，未来将组成A、B、C、D四大系列产品。 3）比亚迪：6月18日比亚迪旗下腾势汽车和方程豹汽车就宣布面向全社会招募经销商，加速渠道布局，向“直营+经销商伙伴”混合的渠道模式转变。 4）上汽集团：媒体报道高层调整在即。 依然看好【政策托底总量+电动化渗透率继续提升+L3智能化加速落地+出口高增长】四大因素驱动下乘用车板块表现。 A股优选【华为系（赛力斯+长安汽车+北汽蓝谷等）+比亚迪+长城汽车+上汽集团+广汽集团等】 ，港股优选【零跑汽车+长城汽车+吉利汽车+小鹏汽车+理想汽车等】。 ——————————黄细里/杨惠冰/刘力宇/孟璐/孙仁昊/赖思旭