【东吴汽车黄细里团队】乘用车板块观点重申

纪要为有道云链接： 【东吴汽车黄细里团队】乘用车板块观点重申 #行情总结：4/1-4/3乘用车A股+2.0%，跑赢大盘指数1.1pct；4/1-4/7香港汽车指数-2.4%，跑输恒生指数-3.5pct。A股涨幅最高的标的是【长城汽车】+【长安汽车】。港股涨幅最高的标的为【BRILLIANCECHI】+【长城汽车】。 #基本面变化：周度数据符合预期，多家车企向下调价 ➢行业景气度层面：周度总量数据表现符合预期。3/25-3/31乘用车周度上险数据为44.9万辆，同/环比-5.7%/+21.7%（同比2023年同期，环比上周），电车为18.9万辆，同/环比+34.2%/+13.8%，渗透率42.1%。 ➢多家车企公布3月交付情况，比亚迪好于预期，特斯拉低于预期：1）比亚迪：2/19陆续发布荣耀版车型以来比亚迪订单/交付表现较佳，以价换量效果显著。2）特斯拉：2024Q1特斯拉全球交付38.7万辆，彭博一致预期为44.9万辆。 ➢多家车企向下调价：问界/特斯拉/蔚来/小鹏等于上周新增优惠。 ➢政策层面汽车贷款政策调整，降低购车门槛：4月3日晚中国人民银行、金融监管总局日前联合调整了汽车贷款有关政策：人民银行、原银监会2017年发文规定，自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例分别为80%、85%。此次《》将这一比例调整为由金融机构自主确定，贷款最高发放比例可达到100%，即按所购汽车价格全额发放。进一步降低购车门槛，稳定和扩大汽车消费。 #乘用车板块投资建议：➢继续在电动化逻辑里面寻找结构性机会。1）国内豪华车市场新能源渗透率旧有可观的提升空间，整车维度优选【华为系（赛力斯/长安/北汽蓝谷/江淮）+理想汽车】；2）中低端市场自主新能源品牌降价抢占合资份额，优选【比亚迪】。➢战略布局L3智能化新一轮创新带来的整车格局变动的投资机会。当前L3智能化渗透率仍在导入期，2025年-2028年有望迎来成长期，有望带来汽车格局的进一步重塑，2024年是布局的佳机。乘用车板块底部布局【小鹏汽车】。 ———————— 风险提示：国内需求复苏不及预期等 点此跳转：【东吴汽车黄细里团队】乘用车板块观点重申 #行情总结：4/1