食品饮料行业周报：夏季来临关注啤酒软饮表现

证夏季来临关注啤酒软饮表现 券 研——食品饮料行业周报20240611-20240616 报 究增持（维持）投资要点： 告本周行业要闻：1）2023年全国新增18万家注册烟酒店：企查查最新 行业:食品饮料 数据显示，2023年，全国新增注册烟酒店超过18万家，全国烟酒店 日期: 2024年06月16日 总数达到905万家。数据显示，在全国各省份中，江苏、广东、湖南、四川、福建、山东、河南、河北、安徽、湖北位列全国前十，烟 分析师:王慧林 Tel:15951919467 E-mail:wanghuilin@shzq.comSAC编号:S0870524040001 联系人:赖思琪 Tel:021-53686180 E-mail:laisiqi@shzq.comSAC编号:S0870122080016 联系人:袁家岗 Tel:02153686249 E-mail:yuanjiagang@shzq.comSAC编号:S0870122070024 行最近一年行业指数与沪深300比较 业 1% -2%06/2308/2311/2301/2403/2406/24 -5% -8% 11% 14% 17% 20% 23% 周食品饮料沪深300 报 - - - - - 相关报告： 《板块有序推进发展，关注节假表现 ——食品饮料行业周报20240603- 20240610》 ——2024年06月10日 《白酒股东会彰显信心，大众品稳健发展 ——食品饮料行业周报20240527- 20240602》 ——2024年06月02日 《蓄力发展，细分赛道景气度较高—— 食品饮料行业周报20240520-20240526》 ——2024年05月26日 酒店注册数量均超过40万家。 2）茅台“十四五”酱香酒习水同民坝项目进展：贵州茅台“十四五”酱香酒习水同民坝一期项目施工现场根据“一横一纵”整体划分为三个区域，其中，一区1#-11#制酒厂房计划于9月30日投产。据了 解，该建设项目共分为二个标段，计划总投资42亿元。目前，累计完成产值达到总体目标产值的56%，其中，一标段已完成制酒厂房、能源回收站、水池等20个单体工程的主体结构封顶，同时，11栋制酒厂房将于9月30日交付投产。 3）茅台技开公司着力拓展省内及西南包装市场：6月11日，贵州茅台酒厂集团技术开发公司在营销工作会议上强调，市场拓展是公司当前营销工作的核心。公司计划利用其在服务、成本、物流和创新方面的独特优势，提升品牌知名度和市场认可度，积极开发省内及西南地区的包装市场，以实现持续增长和品牌影响力的扩大。4）五粮液亮相中土经贸交流会：土耳其时间6月3日，中国（四川） —土耳其经贸交流会在伊斯坦布尔举办，五粮液作为四川代表企业亮相。展会期间，五粮液还深度参与欧洲质量基金年会（EFQM）。五粮液借此次年会向全球公开发布了2025版EFQM模型，该模型是在2020年的基础上进行了优化调整，进一步强调了可持续发展、技术引领创新、风险管控等方向的重要性，着力于提升企业综合竞争力。 5）山西批复两大酒基地规划：近日，山西省人民政府发布“关于3市县（市、区）国土空间总体规划（2021-2035年）的批复”，涉及晋中、忻州及吕梁三市。文件显示，山西省拟将汾阳市建成全国最大的清香型白酒生产基地，山西中部城市群南部中心城市之一，山西省历史文化名城；将代县建成国家历史文化名城、知名的黄酒生产基地、重要的生态文化旅游目的地、能矿绿色转型发展区。 6）抖音5月酒类高端产品销售额占38.57%：据飞瓜数据，5月，4549个酒类品牌在抖音进行推广，环比下降0.74%，同比下降1.54%；其中品牌小店超过387家，销售额贡献比达24.59%，环比上升5.37%；酒类动销商品数达3.5万，动销率达51.63%，均超过平台均值。酒类行业商品CR10集中度为40.10%，同比下降16.57%，环比下降1.52%。此外，超999元商品销售额占比38.57%，居首位，其次是98-488元占比34.35%。 7）酒鬼酒今年内参系列主要目标是保价：6月11日，据酒鬼酒投资者交流纪要，内参产品在省内的库存已恢复正常，大约有两个月的周转库存。省外由于需求受到天气等因素的影响，库存周转时间达到四到五个月，库存量约为3亿。目前内参整体价格下滑比较严重，今年内参系列主要目标是保价，不需要通过降价来支撑公司销量。相反，今年酒鬼系列需要承担更多的销售任务。 8）第五代红花郎•10焕新升级：6月10日，2024郎酒端午制曲大典的隆重举行，第五代红花郎•10焕新升级发布。会上透露，在郎酒以 最强势能开启2024，思想、团队和产品三大升级的大背景下，第五代红花郎•10迭代升级，产品“功能更好，美学更优，穿透力更强”，不仅实现包装升级，酒体更上一层楼。 9）剑南春三星堆青铜纪3L馆藏款将于618上新：6月13日，剑南春官微发布，剑南春(三星堆青铜纪)3L馆藏款，将于618在京东剑南春官方旗舰店重磅上新，产品定价16800元/瓶。10）金种子酒申请实用专利：企查查显示，金种子酒新获得一项实用新型专利授权，专利名为“一种普通微生物培养皿集中收集灭菌及其储存装置”，授权日为2024年6月11日。该专利实现了对多个培养皿进行多层级同时灭菌，提高了培养皿灭菌数量，节约了灭菌时间，装置结构简单、操作方便，使用的过程中避免了菌种被污染。 休闲零食：鸣鸣很忙集团全国门店破万，量贩零食万店品牌出现。据零食很忙集团披露，截至2024年6月12日，旗下品牌零食很忙、赵 一鸣零食全国门店总数已突破10000家，集团正式变更为鸣鸣很忙集团，并被第三方机构弗若斯特沙利文认证为零食连锁行业全国门店数第一的品牌。目前，零食很忙与赵一鸣零食全国门店共计覆盖湖南、湖北、广东、江西、河南、贵州、四川、重庆等二十余个省市地区，按照‘单省千店’的规模体量来预测，品牌乃至行业未来仍存在巨大的发展空间。在业态模式上，24年鸣鸣很忙还不断做出创新，先后打造“超级零食很忙”、“零食很大”、“赵一鸣零食研究所”超级门店，开创“大零食店”模式，引发了新一轮零食消费热潮。6月初，零食很忙又再次聚焦产品品类细分，开设了国内首家“纯辣”主题零食集合店“零食很辣”。以上举措，或许将成为鸣鸣很忙在迈过万店门槛之后助推企业增量的第二曲线。我们认为，鸣鸣很忙品牌通过整合供应链资源、提供有竞争力的商品，规模和体量不断扩大，并通过创新业态寻求更多增量，预计2024年仍将保持高景气度。 啤酒：啤酒龙头百亿产能新升级，迎接6月旺季。嘉士伯佛山酒厂本 月拉罐线试运营，年产能50万千升，预计将在8月正式投产，上月华 润雪花啤酒济南章丘项目一期产能70万千升，而青岛啤酒在青岛李 沧、崂山先后动工的两个生产基地项目，更是双双达到100万千升。燕京啤酒在南通签署的生产基地未披露产能，但从三十多亿的投资额判断，同样是一家大厂。除了产能集体升级，新一代啤酒厂的选址也趋同。相比上一代酒厂，新建的啤酒厂普遍强调效率优势。华润雪花啤酒在安徽蚌埠的百万千升新厂，建成后单生产线每小时灌装12万 听，是行业平均能力的1.7倍。百威莆田工厂的单条生产线速度更 快，最高每小时罐装16万听。效率提升不仅依靠生产线设备，也包括 智能化设施。青岛啤酒在建的100万千升高端特色啤酒生产基地，建成厂区将配有智能化酿造车间、包装车间、立体成品库、包材库以及智能安全系统。华润雪花啤酒在济南章丘的新厂，强调从原料处理、成品包装到仓储物流全程智能数字化管理，无人工干预。我们认为，随着夏季到来，高温天气有望刺激啤酒消费，各酒企优化产能布局，迎接旺季，静待销量兑现。 软饮：元气森林“纯净水”正式开售，纯净水市场有望加速发展。近期，元气森林官方旗舰店上新饮用纯净水新品，每瓶售价2元左右。据食业家获悉，目前该产品仅通过电商渠道销售，线下市场尚未进行铺货。目前，我国瓶装水市场尚未饱和，据中研产业研究院数据显示，我国瓶装水市场规模2021年已突破2000亿元。未来几年，瓶装水市场规模仍将以8%-9%的速度增长，2025年有望突破3000亿元大 关。其中，纯净水在包装饮用水中占有较大的比重。据灼识咨询报告，2023年饮用纯净水市场规模在包装饮用水中占比为56.09%，饮用纯净水复合年增长率为7.7%，且今后5年，增速将高于天然矿泉水。 速冻：速冻藕合创新不断，产业链成熟支持品类壮大。藕合作为一道南北通吃的经典菜肴，受到众多食客欢迎。很多餐厅门店以及食材加工企业纷纷将藕合作为主打产品推广，荷仙、安井、正大、惠发纷纷加码推新。藕合产品的包容性强，既可裹以猪肉、鸡肉，还能与土豆泥、红豆沙等食材“合拍”。藕合产品在发展中不断升级，口味创新不断。以安井为例，早在2018年推出香脆藕合产品切入市场，如今，安井冻品先生藕合产品已经是销量破亿元的大单品。我们认为，在预制菜风口下，莲藕进一步深加工化和品牌化，藕合作为莲藕深加工中的明星大单品，具有广阔的市场发展前景。同时，我国莲藕种植面积大，莲藕的原料供应充足，支持莲藕深加工产品的发展壮大。 调味品：厨邦调味家族即将上新，满足美味健康化需求。6月到来，厨邦调味家族将推出三款新产品，本次厨邦酱油新品的定位是：简单而不减鲜，定位特级标准，在简化原料的基础上仍保持着优秀的鲜味表现。有机、减盐、健康饮食等词条正在填充家庭餐桌的食谱。根据中国工程院的调查，调味品正在与健康产业紧密融合，美味健康化成为新的时代需求。从吃饱到吃好，再到吃出健康，这一演变需要整个行业的参与。厨邦品牌在有机、减盐等领域逐步深耕，让消费者从中吃出或是减盐后的鲜味，或是有机的豆香，符合现代餐桌既要健康、又要美味的美食新主张。 冷冻烘焙：大健康意识深入人心，低糖烘焙有望成为市场新趋势。如今，食品行业正向着健康化、功能化方向发展，这也是烘焙食品的发展趋势。随着烘焙产品向着更加零食化、主食化、代餐化方向发展，以及大健康意识日益深入人心，烘焙美食向低糖、低脂、低卡路里方向发展能够满足更多消费者的需求，不需要考虑肥胖的问题而放心享受。打造低糖、低脂、低卡路里的烘焙食品是消费者对健康的追求，也是未来烘焙发展的一个方向。 本周陆股通资金动向： 本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为伊利股份 11.62%、安井食品11.18%、洽洽食品10.43%。 本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台1355.40亿元、五粮液266.51亿元、伊利股份199.10亿元。 投资建议： 白酒：建议关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。 啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。 软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。 调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。 速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。 冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。 休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。 风险提示： 宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。 目录 1本周周度观点及投资建议7 1.1周度观点7 1.2投资建议10 2本周市场表现回顾11 2.1板块整体指数表现11 2.2个股行情表现11 2.3板块及子行业估值水平12 2.4陆股通活跃个股表现情况12 3行业重要数据跟踪13 3.1白酒板块13 3.2啤酒板块14 3.3乳制品板块15 4成本及包材端重要数据跟踪16 4.1肉制品板块