食品饮料行业周报：食品饮料行业报告户外场景催化软饮需求，关注高分红/有潜力提高分红标的

食品饮料行业周报总结

主要发现与市场表现

• 市场表现：2024年4月，食品饮料行业整体表现稳健，申万食品饮料行业指数本周上涨0.74%，在申万一级行业中排名第十，相较于沪深300指数低1.65%。行业动态PE为25.08，处于历史较低位置。

• 子板块表现：乳品板块表现最佳，周涨幅为2.44%，软饮料板块次之，周涨幅为2.12%。

• 个股表现：承德露露、张裕A、西麦食品、香飘飘、珠江啤酒涨幅居前，ST莫高、品渥食品、惠发食品、佳隆股份、泉阳泉跌幅较大。

行业数据与趋势

• 社零数据：3月社会消费品零售总额同比增长3.1%，2022-2024年复合增速6.8%；除汽车外的消费品零售额同比增长3.9%，2022-2024年复合增速7%。餐饮类消费在3月继续保持较高增长，尤其是限额以上企业的餐饮收入，显示出较高的韧性。

• 人口流动与消费场景：清明假期期间，全国跨区域人员流动量显著增加，户外消费场景持续复苏，推动了软饮料行业的需求增长。推荐关注具有性价比、符合大众需求并持续扩张渠道的软饮料标的，如东鹏饮料、香飘飘、欢乐家。

• 企业表现：东鹏饮料2023年业绩表现出色，全年营收和净利润分别增长32.42%和41.6%，符合市场预期。特别是一季度业绩预计延续强劲增长，主要得益于其能量饮料产品全国化扩张带来的良好增长势头和电解质饮料等其他饮料的高增长。

• 配置策略：建议关注高分红或有潜力提高分红的食品饮料公司，如盐津铺子、劲仔食品、东鹏饮料等，以及具有高股息率的标的，如养元饮品、双汇发展、元祖股份等。这些公司在经济复苏背景下，能够提供稳定的股息收入和潜在的资本增值机会。

风险提示

• 食品安全风险：食品质量问题可能导致品牌形象受损，影响销售。
• 竞争加剧风险：行业竞争加剧可能导致市场份额下降，利润空间缩小。
• 需求复苏不及预期：经济因素或消费者偏好变化可能导致市场需求低于预期。
• 成本波动风险：原材料价格波动可能影响生产成本和利润率。

结论

食品饮料行业在2024年展现出稳健的增长趋势，特别是在餐饮和户外消费场景的驱动下，软饮料行业表现尤为突出。企业层面，东鹏饮料等公司凭借其产品创新、渠道扩张和成本控制能力实现了业绩高增长。同时，行业内的高分红策略受到关注，提供了额外的投资吸引力。然而，市场也面临着食品安全、竞争加剧、需求复苏不及预期和成本波动等风险。投资者在进行投资决策时应充分考虑这些因素。