招商传媒顾佳团队分众传媒002027SZ料日化饮料投放增加分红政

点评：1、Q1淡季平稳度过，奥运会及地产经济复苏有望助力基本面持续复苏。 公司24Q1实现收入27.3亿元，同比+6.02%，由于存款利率下降，公司利息收入减少0.16亿元。 综上公司一季度实现归母净利润10.40亿元，同比+10.50%，扣非归母净利润9.45亿元 ，同比+18.17【招商传媒顾佳团队】分众传媒（002027.SZ）：料日化饮料投放增加 ，分红政策彰显管理层信心 点评：1、Q1淡季平稳度过，奥运会及地产经济复苏有望助力基本面持续复苏。 公司24Q1实现收入27.3亿元，同比+6.02%，由于存款利率下降，公司利息收入减少0.16亿元。 综上公司一季度实现归母净利润10.40亿元，同比+10.50%，扣非归母净利润9.45亿元 ，同比+18.17%。 Q1淡季后广告投放季节丰富，618、年货节、奥运季、9-10月份的中秋季和国庆季支撑广告需求稳健增长。 此外，我们预计公司将受益于日化饮料行业投放增加。 据CTR数据，2024年1-4月饮料、化妆品/浴室用品、食品等快速消费品行业持续是户外广告投放的主力。 化妆品/浴室用品、衣着等行业增投超50%。2、广告主结构持续优化，头部客户保持高留存率。 楼宇媒体及其他中，按照广告主投放品类划分，日用消费品同比增长13.45亿元，占比为52.80%，较上年略增，收入贡献同比+35.36%；互联网同比增长3.26亿元，占比为11.53 %，收入贡献同比+31.13%；娱乐及休闲收入贡献同比+30.43%；值得关注的是交通收入贡献同比+34.60%，通讯收入贡献同比+178.57%。1亿+/5000万~1亿/1000万~5000万级别客户留存率分别达90%/80%/70% 以上。 老客户体现较强韧性，新客户也有望为公司业绩带来弹性。3、现金充沛，分红彰显管理层信心。 截至2024年一季报，公司货币资金+交易性金融资产合计为91.97亿元，账面现金充沛。且公司持续慷慨分红，继发布2024年度-2026年度股东分红回报规划后，宣布2023拟派发现金红利47.66亿元，占当年归母净利润的98.7%。 风险提示：海外扩张不及预期风险、中国广告市场需求不确定的风险。