大陆消费行业月报：5月消费主要支撑-假日经济及电商大促

大陆消费者月度报告：5月消费亮点与趋势

宏观消费运行概览

• 社会消费品零售总额：在黄金周和电商大促的支持下，零售市场回暖。
• 出行情况：出行数据维持高位，暑期旺季可期。

消费行业运行概览

本地消费

• 电影市场：表现平淡，暑期档多部影片集中上映。
• 白酒：茅台批发价持续走弱。
• CPI：猪肉价格成为CPI的主要支撑。
• 生产资料价格走势：整体未见明显上涨，部分产品价格波动。
• 期间板块涨跌情况：板块表现不及大盘。
• 行业观点：社会零售额较弱，耐消增长有待验证。

黄金周与电商大促的重要性支撑

社会消费品零售总额分析

• 5月：约3.9万亿元，同比增长3.7%，环比上月回升，主要得益于黄金周与5月下旬的电商618大促活动对商品零售的提振作用。

家电、家具消费提振

零售额变化

• 5月：限额以上企业零售额达1.4万亿元，同比增长3.5%。
• 耐用消费：家电、家具消费持续向好，在电商大促及以旧换新政策的支持下，表现尤为明显。

出行数据保持高位

人员流动情况

• 端午假期全国人员流动量约为2.1亿人次，同比增加9.4%，保持高位增长态势。

影艺市场与暑期档准备

电影票房

• 电影票房表现平淡，缺乏市场大爆款。
• 预计暑期档将有超过60部影片上映，进口片和国产片呈现多元化。

白酒行业动态

茅台批发价走弱

• 受到收入预期低迷、电商规则变动以及端午节白酒消费平淡的影响，茅台批发价出现大幅下滑。

CPI小幅上升

分项对比

• 综合CPI同比涨幅持平，核心CPI同比增0.6%，显示食品价格降幅收窄为主要支撑。
• PPI、CPI剪刀差略有缩小，表明经济压力减轻。

生产资料价格走势

棉花、生猪价格

• 生猪价格在端午前后达到高位后有所回落。
• 生产资料价格整体未见明显上涨，个别产品如蔬菜价格受季节因素影响走弱。

消费板块行情

表现疲软

• 5月17日至6月14日期间，消费板块整体表现不佳，落后于大盘。

结语

行业观点

• 尽管受到黄金周和电商大促的提振，5月社零数据低于预期。社会零售额温和上升，表明在以旧换新政策支持下，耐用消费品需求仍然相对薄弱。龙头茅台行情价波动影响了近期白酒股的走势，短期内建议谨慎对待。