胶原赛道景气度延续，全年业绩有望达成高增

锦波生物（832982）公司点评

背景与概览 锦波生物，作为国内重组胶原蛋白领域的领军企业，近期在胶原赛道展现了持续增长的趋势，全年业绩有望实现显著增长。公司通过召开人源化胶原蛋白产业大会并发布胶原联合战略及倍护产品，进一步巩固了其在胶原蛋白市场的地位。

市场表现与核心观点

• 基本数据：截至2024年6月18日，锦波生物收盘价为153.60元，流通股本为0.31亿股，每股净资产为15.50元，总股本为0.89亿股。
• 市场动态：过去12个月，锦波生物市场表现稳健，展现出强劲的增长势头。

产品与战略

• 产品矩阵：锦波生物的核心产品薇旖美继续保持高速增长，通过机构拓展和头部机构的动销加速，受益于行业高景气度。
• 研发布局：公司多维度拓展产品矩阵，推出针对高端客群的3+17型&10mg至真产品，以及针对不同市场需求的面中部增容、妇科产品、重组XVII型人源化胶原蛋白产品等在研管线，旨在满足更广泛的市场需求。

投资建议与风险提示

• 投资建议：基于胶原蛋白赛道的高景气度，锦波生物作为行业龙头，预计未来三年营收将分别达到13.2亿、18.8亿和24.3亿元，归母净利润则分别预计为5.6亿、7.9亿和10.3亿元，对应PE分别为24、17和13倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、在研产品审批进度不及预期、监管政策变化等风险需关注。

盈利预测与财务指标

• 预测指标：公司预计在未来几年内，营业收入、净利润、EPS等关键财务指标将持续增长，显示出强劲的成长性和盈利能力。

结论 锦波生物凭借其在重组胶原蛋白领域的领先地位和技术创新，有望在未来持续推动业绩增长，成为投资者关注的重点。公司通过不断的产品升级和市场拓展策略，以及在研产品的前瞻性布局，为未来发展奠定了坚实的基础。