医药生物行业周报：2026H1手套行业营收高增，景气度有望长期延续

2026年H1手套行业营收高增，景气度有望长期延续

2026H1业绩高增，行业复苏强劲

2026年以来，受中东地缘政治冲突和国际油价暴涨影响，手套产品价格上涨，推动行业营收高增。英科医疗、蓝帆医疗、中红医疗等主要厂商2026H1营收分别同比增长37.8%、37.05%和22.11%，行业整体呈现强劲复苏态势。

毛利率上行不止于涨价，成本优势构筑长期壁垒

毛利率显著修复主要得益于国内头部厂商长期构建的立体化成本壁垒：

• 合理产能扩张释放规模效益，降低单位固定成本；
• 持续技改推动产线线速突破，降低次品率和能耗；
• 本土完整化工产业链及低廉能源价格带来原料和能源成本优势。 国内龙头综合成本较东南亚厂商已拉开显著差距，且成本鸿沟随规模扩张与技术迭代不断加深。

能源成本差异显著，加速行业出清

能源燃料成本占总生产成本约10-15%。马来西亚法律强制使用天然气，成本约为动力煤的3.3倍；中国龙头仍可使用煤炭或生物质能源，成本优势显著。天然气价格快速攀升，加速东南亚和国内丁腈手套行业出清，头部集中度有望进一步提升。

规模化与技术优势领先，全球格局重塑

• 产能方面：英科医疗以1030亿只/年居首，国内前三合计已超越马来西亚Top Glove与Hartalega之和；
• 技术层面：英科医疗产线长达1.6公里、搭载精密DCS系统；蓝帆医疗实现双手模生产及全流程自动化；中红医疗在PI手套、防辐射等特种产品方向形成技术积淀。 国内龙头凭借大规模先进产线与持续技改投入，全球竞争优势持续强化。

行业盈利弹性有望持续释放

自2025年8月起，丁腈手套价格稳步爬升，截至2026年7月中国丁腈手套出口价为22.58美元/千只。本轮价格上行系成本推动与利润修复双重驱动，未来手套价格有望延续稳步提价趋势，行业利润具备持续上涨的动能。

8月第5周医药生物下跌1.43%，中药板块涨幅最大

2026年8月第5周医药生物下跌1.43%，跑输沪深300指数1.22pct。中药板块涨幅最大，上涨2.02%；其他生物制品板块跌幅最大，下跌5.77%。

风险提示

商业化推广不及预期；技术迭代风险；长期安全性和稳定性风险。