煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年6月19日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周二尿素期货价格宽幅震荡，走势略偏弱。截至收盘主力09合约报2069元/吨，小幅下跌0.62%。现货市场维持稳定，山东临沂地区市场价格维持在2270~2280元/吨。近期尿素供应水平有所恢复，行业日产量昨日18.04万吨，提升速度仍偏慢。需求端虽在周末部分地区降雨后有所跟进，但市场成交目前尚未大量释放，成交低位徘徊。本周后半周农业主产区仍有降雨预期，届时需求情绪或有好转。整体来看，短时尿素需求跟进力度有限，企业库存压力和销售压力显现，市场情绪或不及预期。预计短期期货价格将维持宽幅震荡格局，后期降雨尿素需求仍有释放空间，关注现货市场成交、土地墒情及降雨情况。 宽幅震荡 纯碱 周二纯碱期货价格震荡偏弱运行，尾盘快速走弱。截至收盘主力合约报价2076元/吨，跌幅2.85%。夜盘纯碱期货价格延续偏弱态势。现货市场基本稳定，华中地区轻、重碱价格继续小幅下跌50元/吨。基本面来看，近期供应水平高位波动，昨日行业开工率89.36%，日环比略微下降。近期新增检修企业数量较少，纯碱供应水平变化不大。需求端表现一般，企业新订单不佳，低价少量成交，高价仍有抵触。昨日某玻璃产线放水冷修，纯碱刚需水平小幅下降。整体来看，纯碱现货成交重心不断下移，市场情绪仍偏弱，预计纯碱期货价格短期仍偏弱运行为主，关注装置运行情况、市场情绪走向及相关商品期价走势。 偏弱 玻璃 周二玻璃期货价格走势偏弱，主力合约收盘价1573元/吨，跌幅2.36%。昨日夜盘玻璃期货价格趋势走强。现货市场仍偏弱，昨日国内现货均价1657元/吨，日环比下调2元/吨。昨日武汉一条1000吨日熔量产线放水冷修，玻璃供应小幅下降，但当前变化幅度难以扭转局面。昨日《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）（征求意见稿）》发布，引发市场对未来玻璃产能限制扩张的担忧情绪。现货成交依旧偏弱，沙河地区产销率昨日降至49%，其余地区产销也未见明显起色。整体来看，玻璃供应小幅下降，且政策限制产能扩张。需求端因进入梅雨季节企业出货及现货成交或仍受牵制。供需两端博弈，期货价格区间震荡为主。关注政策导向、现货成交情况及市场情绪变化。 震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：6月18日尿素期货仓单数量2453张，较上一交易日无变化，有效预报量75张。 2、隆众数据：6月18日尿素行业日产18.04万吨，较上一工作日减少0.18万吨（修正：上一工作日 18.22万吨），较去年同期增加0.78万吨；今日开工率83.30%，较去年同期81.84%提升1.46个百分点。3、6月18日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东2280，河南2260，河北2300，安徽2310，江苏2310，山西2170。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：6月18日纯碱期货仓单数量6286张，较上一交易日-205张，有效预报量993张； 玻璃期货仓单数量364张，较上一交易日无变化。 2、6月18日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱2100~2300；重碱2300~2400；华中轻碱1950~2200， -50；重碱2100~2400，-50；华东轻碱2000~2250，重碱2250~2350；华南轻碱2300~2350，重碱2400~2500；西南轻碱2150~2300，重碱2250~2400；西北轻碱1850~1950，重碱1900~1950。 3、隆众数据：6月18日纯碱行业日度开工率89.36%，上一工作日90.38%；日损失量1.27万吨，上一工作日1.15万吨。 4、隆众数据：6月18日全国浮法玻璃均价1657元/吨，日环比-2元/吨。浮法产业企业开工率82.72%，日环比-0.34个百分点。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2020-10-282021-10-282022-10-282023-10-28 32002700220017001200 2021-02-232022-02-232023-02-232024-02-23 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2020-10-262021-10-262022-10-262023-10-26 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000 500000 6000000500000040000003000000200000010000000 成交量 持仓量(右) 1400000120000010000008000006000004000002000000 1400000 450000400000 1200000 350000 1000000 300000 800000 250000 600000 200000150000 400000 100000 200000 50000 0 0 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 图7：尿素2501-2409价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 0-10-20-30-40-50-60-70-80-90-100 0 2024-02-212024-03-212024-04-212024-05-21 -20-40-60-80 -100-120-140-160-180-200 2501-2409价差 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 4500 4200370032002700220017001200 2021-02-232022-02-23 玻璃-纯碱价差 玻璃（FG）主力合约收盘价 5000-500-1000-1500 2023-02-232024-02-23 纯碱(SA)主力合约收盘价 4000 200 3500 0 30002500 -200 20001500 -400 1000 -600 500 0 -800 2020-10-272021-10-272022-10-27 2023-10-27 尿素-甲醇价差(右) 尿素(UR)主力合约收盘价 甲醇(MA)主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。