方正中期期货早盘提示

2024年6月19日星期三 12 方正中期期货研究院京证监许可【20】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 早盘提示 Morningsessionnotice 观点概览 偏多 中性 偏空 股指 +0.5 豆油 -0.5 烧碱 -0.5 国债 +0.5 棕榈油 -0.5 白糖 -1 集运 +2 花生 +0.5 苹果 -1 高低硫燃料油 +2 棉花棉纱 +0.5 生猪 -1 原油 +1 天然橡胶 -0.5 碳酸锂 -2 锡 +1 聚烯烃 +1 铅 +1 乙二醇 +0.5 锰硅 +2 沥青 +0.5 螺纹钢 +0.5 PX +0.5 热卷 +0.5 PTA +0.5 鸡蛋 +0.5 铜 +0.5 纯碱 +1 锌 +1 铁矿石 +1 铝、氧化铝 +0.5 焦煤焦炭 +1 镍 +0.5 不锈钢 +0.5 玉米 +0.5 玉米淀粉 +1 玻璃 +0.5 苯乙烯 +0.5 短纤 +0.5 合成橡胶 +0.5 豆粕、菜粕、 豆二 +0.5 豆一 +0.5 菜油 +0.5 甲醇 +0.5 PVC +0.5 硅铁 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请 布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 宏观金融 集运（上海 →欧洲） +2 【行情复盘】周二继续大幅上涨，两大近月合约再创新高。主力合约EC2408报收于5028点，按收盘价日环比上涨4.01%；次主力合约EC2410报收于3970点，按收盘价日环比上涨3.79%；近月合约EC2406报收于4616.9点，日环比上涨4.01%。【重要资讯】1、6月18日TCI录得$4482.33/TEU和$7511.89/FEU，日环比持平。地中海航运发出公告称将7月上半月FAK报价提涨至$6370/TEU、$9800/FEU。2、4月全球集装箱运量录得1477.31万TEU，同比增长6.3%，环比减少4.5%。其中，亚洲→欧洲航线运量录得150.76万TEU，同比和环比增长4.4%和4.3%。3、Week25（本周）-Week31上海→欧洲航线舱位供给量分别为22.2、21.7、17.4、23.2、23.4、21.3、19.9万TEU。7月停航数量相对较多，合计达到9条。4、欧元区经济继续呈现“弱现实、强预期”。6月ZEW欧元区经济现状指数录得-38.6，与前值持平；景气指数录得51.3，近三年新高。5、欧元区通胀情况喜忧参半。5月欧元区CPI同比增速录得2.6%和2.9%，均高于前值。其中，核心CPI同比和环比增速录得0.2%和0.4%，均低于前值。6、当地时间18日，以军批准了对黎巴嫩发动进攻的行动计划，并决定继续提高地面部队的战备水平。【市场逻辑】周一盘后公布的SCFIS远超预期，大幅提升各大合约估值水平，周二主力合约顺利突破5000点。7月停航数量增加，多家班轮公司继续涨价，对即期市场形成支撑，同时中东地缘局势持续升级，未来期市整体看涨。不过，目前多空因素交织，不足以出现单边势，主力合约将阶段性跌破5000点，后期呈现“宽幅震荡、中枢逐步抬升”的走势。【交易策略】周三多单继续持有，待回调时逢低做多。密切中东局势和亚欧航线复航情况，及时调整仓位。 股指 【行情复盘】周二股指反弹，沪指上涨0.48%，3000点附近仍有支撑。期指主力合约除IH下跌外全面上涨。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面回升。【重要资讯】行业来看，31个一级行业多数上行，行业差异下降，结合行业在指数中所占权重看，食品饮料仍拖累300和50，医药生物则拖累500、1000。资金方面，主要指数资金仍有流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性840亿元，短端资金成本维持低位。近期南方多地强降雨引发地质灾害，北方则呈现干旱，关注对6月经济影响的程度。此前数据显示，5月经济数据多数表现不佳，工业增加值、城镇固定资产投资均弱于预期，但社会零售消费增速回升。基建动力暂时减弱是内需不佳的主因，并导致主要行业补库放缓。外需动能维持稳定。关注特别国债发行后资金落地形成实物工作量的节奏，以及房屋收储政策落地情况。政策焦点转向7月中央政治局会议和三 中全会的政策信号，稳增长政策大概率将会加强。总体上看，国内经济暂时维持修复趋势和再通胀方向，但短期出现一定波动，主要是基建投资放慢导致内需偏弱，令产出回升步伐放慢，外需基本持稳，房地产依然位于底部。海外方面，美联储6月会议略偏鹰派，但美股延续上行趋势并刷新高位。欧盟对华加征电动汽车加征关税和法国政治局势仍是主要地缘政治风险，市场风险偏好变动减小。【市场逻辑】近期经济数据多空夹杂，总体显示基本面修复放慢，市场预期也有所走弱并拖累市场，政策有待落地和加强。财政和货币政策扩张仍为潜在利多。地产政策对楼市推动力仍为焦点。地缘政治风险影响暂时不大。外盘仍偏利多。中长期来看，股指向基本面回归，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是关键影响。【交易策略】策略方面，指数下跌步伐放缓后，关注技术反弹空间，尤其是弹性大的IC和IM，中长期焦点仍是IF和IH。套利方面，IM近月合约出现升水，其他合约仍为大幅贴水，临近交割无参与必要。跨期价差交割后转向关注09和12价差上行趋势。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价短线继续回落，暂时维持观望并等待中长期逻辑确认。【行情复盘】周二现券收益率全面回落，国债期货主力合约相应全面上行。成交持仓方面，TS成交持仓下降，TF、T成交下降持仓上升，TL成交持仓均上升。【重要资讯】一级市场方面，国开行5年、10年期金融债中标收益率分别为1.9963%、2.2724%。农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为1.8119%、2.1800%。超长期特别国债持续发行，供给高峰仍是6月至10月，继续关注发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性840亿元，短端资金成本维持低位。近期南方多地强降雨引发地质灾害，北方则呈现干旱，关注对6月经济影响的程度。此前数据显示，5月经济数据多数表现不佳，工业增加值、城镇固定资产投资均弱于预期，但社会零售消费增速回升。基建动力暂时减弱是内需不佳的主因，并导致主要行业补库放缓。外需动能维持稳定。关注特别国债发行后资金落地形成实物工作量的节奏，以及房屋收储政策落地情况。政策焦点转向7月中央政治局会议和三中全会的政策信号，稳增长政策大概率将会加强。总体上看，国内经 国债 济暂时维持修复趋势和再通胀方向，但短期出现一定波动，主要是基建投资放慢导致内需偏弱，令产出回升步伐放慢，外需基本持稳，房地产依然位于底部。海外方面，美联储6月会议略偏鹰派，美债收益率、美元指数下跌后反弹，人民币汇率波动不大。欧盟对华加征电动汽车加征关税和法国国内政治局势是主要地缘政治风险，市场避险情绪变动不大。【市场逻辑】近期经济数据多空夹杂，总体显示基本面修复放慢，市场预期也有所走弱并支持市场，政策有待落地和加强。财政扩张的供给压力、政策支持下地产改善预期均为潜在利空因素。货币政策维持宽松，资金成本低位仍是利好，监管态度仍需关注。海外和汇率以及避险情绪对市场影响不大。长期来看，资产荒逻辑依然不变，继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短线基本面因素仍支持上行，但需要继续警惕供给压力对市场节奏的影响。期现方面，主要品种基差持续回落，或重回下行趋势，存在做空基差机会。跨期方面，暂时没有太多机会。曲线方面，曲线 短期转向走平，暂维持观望，预计长期走陡方向和交易策略不变。 股票期权 【行情复盘】6月18日，两市小幅收涨。截至收盘，上证指数涨0.48%,深成指涨0.4%,创业板指涨0.29%。科创50跌0.03%。在资金方面，沪深两市成交额为7370亿。【市场逻辑】两市震荡走高，小幅收涨。在期权隐波方面，各标的隐波低位震荡。目前各标的期权隐波整体处于相对低位，50、300期权隐波处于历史最低位附近，其余期权隐波整体处于历史均值下方。隐波与实际波动率背离。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，短线市场或反弹，期权中小盘标的日内波动有望走高，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。本周五股指期权主力合约即将到期，投资者注意到期风险。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头 商品期权 【行情复盘】商品期权各标的多数下跌，黑色冲高回落。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前苯乙烯期权、烧碱期权、PX期权、白糖期权、原油期权等认沽合约成交最为活跃,而PVC期权、LPG期权、橡胶期权、工业硅期权、硅铁期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,苯乙烯期权、尿素期权、短纤期权、铜期权、纯碱期权等处于高位,苹果期权、碳酸锂期权、工业硅期权、LPG期权、PVC期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。此轮下跌过后，或迎来新的做多机会。多头趋势或反转:合成橡胶。空头趋势品种:豆一、苹果、棉花、碳酸锂、棕榈油、花生、白糖。高波动品种有：白糖、锰硅、合成橡胶、铜、工业硅、硅铁、铁矿石、棉花、白银 金属建材 贵金属 +0.5 【行情复盘】美国5月零售数据大幅不及预期，夜盘贵金属上行。沪金2408合约期货价格收涨0.47%至552.66元/克，沪银2408合约期货价格收涨0.63%至7801元/千克。截止7:30，现货黄金报价2328.86美元/盎司；现货白银报价29.491美元/盎司。【重要资讯】美国5月零售销售环比增长0.1%，增幅低于预期值0.3%，前值由0%下修至-0.2%；5月除汽车外零售销售环比下降0.1%，大幅低于预期值+0.2%和前值+0.2%。数据显示，美国5月份零售额几乎没有增长，且前几个月的零售额被下修，这表明消费者面临更大的财务压力。美国纽约联储主席威廉姆斯：今年的利率前景取决于数据。通胀率正在回归至美联储2%的目标水平。未来几年利率将降至更正常的水平。预计今年通胀率将继续下降。美联储理事AdrianaKugler表示，如果经济如她预期的那样发展，今年晚些时候降息 可能是适宜之举。Kugler称，虽然通胀仍然过高，但最近的数据让她对通胀朝着2%的目标迈进持谨慎乐观态度。“我相信经济正在朝着正确的方向发展，”Kugler在为华盛顿一个活动准备的演讲中说。“如果经济发展符合我的预期，今年晚些时候开始放松政策可能是合适的。”【市场逻辑】美国5月零售数据大幅不及市场预期；叠加上周公布的美国5月CPI、PPI均超预期放缓，目前市场降息预期有所回暖，预计短期内贵金属价格将逐渐企稳，但在美联储转鸽之前，预计走势趋于震荡，上行压力仍在。目前美联储官员态