方正中期期货早盘提示

Morning session notice 2024年6月19日星期三 方正中期期货研究院京证监许可【2012】75号 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请 布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 中全会的政策信号，稳增长政策大概率将会加强。总体上看，国内经济暂时维持修复趋势和再通胀方向，但短期出现一定波动，主要是基建投资放慢导致内需偏弱，令产出回升步伐放慢，外需基本持稳，房地产依然位于底部。海外方面，美联储6月会议略偏鹰派，但美股延续上行趋势并刷新高位。欧盟对华加征电动汽车加征关税和法国政治局势仍是主要地缘政治风险，市场风险偏好变动减小。 【市场逻辑】 近期经济数据多空夹杂，总体显示基本面修复放慢，市场预期也有所走弱并拖累市场，政策有待落地和加强。财政和货币政策扩张仍为潜在利多。地产政策对楼市推动力仍为焦点。地缘政治风险影响暂时不大。外盘仍偏利多。中长期来看，股指向基本面回归，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是关键影响。 【交易策略】 策略方面，指数下跌步伐放缓后，关注技术反弹空间，尤其是弹性大的IC和IM，中长期焦点仍是IF和IH。套利方面，IM近月合约出现升水，其他合约仍为大幅贴水，临近交割无参与必要。跨期价差交割后转向关注09和12价差上行趋势。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价短线继续回落，暂时维持观望并等待中长期逻辑确认。 【行情复盘】 周二现券收益率全面回落，国债期货主力合约相应全面上行。成交持仓方面，TS成交持仓下降，TF、T成交下降持仓上升，TL成交持仓均上升。 【重要资讯】 一级市场方面，国开行5年、10年期金融债中标收益率分别为1.9963%、2.2724%。农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为1.8119%、2.1800%。超长期特别国债持续发行，供给高峰仍是6月至10月，继续关注发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性840亿元，短端资金成本维持低位。近期南方多地强降雨引发地质灾害，北方则呈现干旱，关注对6月经济影响的程度。此前数据显示，5月经济数据多数表现不佳，工业增加值、城镇固定资产投资均弱于预期，但社会零售消费增速回升。基建动力暂时减弱是内需不佳的主因，并导致主要行业补库放缓。外需动能维持稳定。关注特别国债发行后资金落地形成实物工作量的节奏，以及房屋收储政策落地情况。政策焦点转向7月中央政治局会议和三中全会的政策信号，稳增长政策大概率将会加强。总体上看，国内经济暂时维持修复趋势和再通胀方向，但短期出现一定波动，主要是基建投资放慢导致内需偏弱，令产出回升步伐放慢，外需基本持稳，房地产依然位于底部。海外方面，美联储6月会议略偏鹰派，美债收益率、美元指数下跌后反弹，人民币汇率波动不大。欧盟对华加征电动汽车加征关税和法国国内政治局势是主要地缘政治风险，市场避险情绪变动不大。 【市场逻辑】 近期经济数据多空夹杂，总体显示基本面修复放慢，市场预期也有所走弱并支持市场，政策有待落地和加强。财政扩张的供给压力、政策支持下地产改善预期均为潜在利空因素。货币政策维持宽松，资金成本低位仍是利好，监管态度仍需关注。海外和汇率以及避险情绪对市场影响不大。长期来看，资产荒逻辑依然不变，继续关注名义增长情况。 【交易策略】 策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短线基本面因素仍支持上行，但需要继续警惕供给压力对市场节奏的影响。期现方面，主要品种基差持续回落，或重回下行趋势，存在做空基差机会。跨期方面，暂时没有太多机会。曲线方面，曲线 【行情复盘】 操作上，铜价由趋势性上涨阶段进入高位宽幅震荡阶段，近期以区间思路应对当前行情，关注下方78000元/吨区间支撑情况，等待市场企稳低接机会。 【行情复盘】 沪铝盘面略有反弹。目前基本面供给端放量，需求端开始旺淡季转换，建议维持空头 成本支撑乏力，PVC货源供应平稳，而需求无起色，社会库存维持在高位。 0.29kg，同比高3.72kg，猪肉库容率22.07%，周环比升0.09%，同比降12.06%。6月中旬屠宰量环比整体呈现季节性回落，上周样本企业屠宰量67.20万头，周环比降5.70%，同比低28.43%。博亚和讯数据显示，第23周猪粮比8.09：1，周环比持平，同比高14.22%，钢联数据显示，当前出栏外购育肥利润475元/头，周环比增160元/头，同比高703元/头，自繁自养利润344元/头，周环比增153元/头，同比高523元/头，猪价反弹至养殖户平均完全成本上方；卓创7KG仔猪均价689元/头附近，周环比涨11.75%，同比涨58.42%；二元母猪价格31.34元/kg，环比上周跌0.03%，同比跌3.54%，能繁母猪价格止跌反弹。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。