有色金属资讯周报

有色金属 一、行情建议 2024年6月19日星期三 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 品种 行情评述 操作建议 情绪主导市场，镍价弱势震荡运行 镍 1、现货方面：18日SMM1#电解镍报135050-138450元/吨。现货市场，金川升水报2700-3000元/吨，均价2850元/吨，均价与上一交易日相比上调100元/吨，俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，均价较前一交易日相比持平。今日镍豆价格133750-133950元/吨，较前一交易日现货价格减少1250元/吨。镍铁价格跌2.5元/镍，报978元/镍。2、市场消息整理：（1）周二，澳洲联储连续第五次将利率维持在4.35%的12年高位不变，并重申“不排除任何可能性”，这表明加息并非不可能。澳洲联储在声明中表明，“尽管近期数据喜忧参半，但它们强化了对通胀上行风险保持警惕的必要性，委员会将依靠数据和不断变化的风险评估。”（2）据路透社报道，美国参议院金融委员会主席布朗的办公室周一表示，美联储主席鲍威尔定于7月9日在参议院银行委员会发表半年度货币政策证词。7月9日前几日公布6月非农（7月5日），后两日公布6月CPI数据（7月11日），目前美联储官网的日程上未有该事项。（3）外媒6月17日消息，加拿大康沃尔金属公司（CornishMetals）正在将其位于西北地区的NickelKing矿产以高达600万美元（800万加元）的价格出售给NortheraResources，以专注于推进其位于英国的旗舰SouthCrofty锡项目。该交易包括Northera在签署协议后五天内支付的100万加元的不可退还款项，以及上市交易后的未来股份。这一战略举措使康沃尔金属公司能够继续参与NickelKing镍铜钴资产未来的潜在成功，同时专注于SouthCrofty。（4）能源和矿产资源部（ESDM）正在调查印尼持续进口镍矿的原因。尽管印尼镍矿储量丰富，但今年印尼镍矿进口量截止4月底仍激增至507697.32吨，较2023年的374468.32吨大幅增加。ESDM部长ArifinTasrif怀疑此次进口激增与镍工作计划和预算（RKAB）批准延迟有关。Arifin于6月10日表示：“已经向450-500家公司颁发了RKAB。”5月份，能源和矿业部矿产与煤炭总局报告称，已收到747家矿业公司（包括镍生产商）提交的RKAB申请。根据 品种：镍观点：震荡回调逻辑：美联储利率决议鹰派表态，国内社融数据表现不及预期，宏观情绪整体降温，印尼镍矿供应趋紧预期转弱，镍价震荡回调，短期锚定有色板块共振影响，中长期关注矿端供应变化。操作上观望，短线为主，注意控制风险。推荐星级：★★★ 已提交的RKAB，印尼2024-2027年的镍产量计划为每年2.4亿吨。3、总结展望：（1）宏观方面，美国5月CPI超预期下滑，但美联储6月利率决议落地，会议维持6月政策利率不变，同时官员们对美国通胀和降息的预测持有谨慎态度，一是上调了对核心PCE通胀的预测，二是点阵图暗示今年降息次数由3月会议中的3次下调至1次，暗示明年将降息4次，此前预期为降息3次。美联储鹰派表态令市场乐观情绪降温，有色板块集体回调。国内方面，5月社融数据不及预期，M2-M1剪刀差走扩，叠加固定资产投资增速放缓，市场情绪整体偏弱，国内经济复苏基础仍需巩固，关注后续政策端发力情况。（2）产业链消息：据SMM，近日，市场传出“印尼政府截至目前已正式批准矿商的工作计划，为期3年的生产供应2.4亿湿吨的镍矿石”的消息。据SMM了解，印尼方面传来对这一消息的确认信息。据悉，印尼政府批准的2.4亿湿吨镍矿石配额中，包括一部分湿法矿的配额。而与此同时，部分配额由于是近期新增批复，因此短期内暂时无法有效转化为实际的镍矿生产产能。进一步值得关注的是，近期印尼部分地区降雨量及降雨频率较去年同期明显提升，显著影响了当地矿山的开采产能。（3）基本面看，全球镍延续垒库趋势，纯镍进口亏损收窄，同时LME交割品继续扩容，关注电积镍生产成本变化。镍矿方面，印尼镍矿升水维持在11-15美元/湿吨，部分工厂采购菲律宾镍矿，近期印尼镍矿偏紧预期有所降温，关注印尼RKAB审批情况。菲律宾镍矿装船持续增加，港口库存延续增势，累库幅度整体高于往年。镍铁方面，镍铁价格有所回落，当前镍矿升水仍在高位，近期镍铁产量增幅放缓，警惕情绪负反馈影响。国内镍铁产量维持低位，不锈钢近期排产增加，后续关注印尼镍矿供应情况，中长期镍铁供应仍过剩。不锈钢方面，不锈钢期货延续回调，不锈钢原料支撑有所走弱，钢厂下调期盘报价，终端信心不足延缓采购，而钢厂仍维持高排产，后续供应压力较大。本期不锈钢社库环比增加，淡季需求疲弱，期货仓单升至历史高位，同时到期仓单将流入市场，关注下游消费及库存变化。新能源方面，新能源汽车产销数据持稳，但前驱体订单环比下行，硫酸镍价格有所回落。总体而言，美国5月CPI超预期下滑，但美联储6月利率决议落地，会议上调了今明两年的通胀预期，点阵图暗示今年降息次数由3月会议中的3次下调至1次。美联储鹰派表态令市场乐观情绪降温，有色板块集体回调。国内方面，5月社融数据不及预期，M2-M1剪刀差进一步走扩，叠加固定资产投资增速放缓，国内经济复苏基础仍需巩固，关注后续政策端发力情况。近期宏观情绪降温，印尼矿端供应趋紧格局有缓解预期，镍价短期仍锚定有色板块 共振影响弱势运行，维持高波动率，关注供应端消息变化。镍基本面来看，短期印尼镍矿升水仍在高位，而纯镍库存整体维持垒库趋势，后续原生镍供应仍有增量，关注资源国供应情况、中间品项目进展及下游需求情况。操作上建议观望，短线为主，注意控制风险。重点关注：下游消费，印尼政策变化，各精炼镍项目进展，宏观消息 不锈钢震荡偏弱，供应压力仍存 不锈钢 1、行情评述：18日不锈钢合约SS2409开盘13810元/吨，近期宏观情绪降温，不锈钢原料价格有所回落，不锈钢震荡回调，后续关注库存去化及原料供应情况。截止收盘报13825元/吨，跌幅0.22%。2、现货市场：据SMM，6月18日，早间304冷轧无锡地区报14400-14500元/吨，304热轧无锡地区报13300-13400元/吨。3、市场消息整理：（1）周二，澳洲联储连续第五次将利率维持在4.35%的12年高位不变，并重申“不排除任何可能性”，这表明加息并非不可能。澳洲联储在声明中表明，“尽管近期数据喜忧参半，但它们强化了对通胀上行风险保持警惕的必要性，委员会将依靠数据和不断变化的风险评估。”（2）据路透社报道，美国参议院金融委员会主席布朗的办公室周一表示，美联储主席鲍威尔定于7月9日在参议院银行委员会发表半年度货币政策证词。7月9日前几日公布6月非农（7月5日），后两日公布6月CPI数据（7月11日），目前美联储官网的日程上未有该事项。（3）外媒6月17日消息，加拿大康沃尔金属公司（CornishMetals）正在将其位于西北地区的NickelKing矿产以高达600万美元（800万加元）的价格出售给NortheraResources，以专注于推进其位于英国的旗舰SouthCrofty锡项目。该交易包括Northera在签署协议后五天内支付的100万加元的不可退还款项，以及上市交易后的未来股份。这一战略举措使康沃尔金属公司能够继续参与NickelKing镍铜钴资产未来的潜在成功，同时专注于SouthCrofty。（4）能源和矿产资源部（ESDM）正在调查印尼持续进口镍矿的原因。尽管印尼镍矿储量丰富，但今年印尼镍矿进口量截止4月底仍激增至507697.32吨，较2023年的374468.32吨大幅增加。ESDM部长ArifinTasrif怀疑此次进口激增与镍工作计划和预算（RKAB）批准延迟有关。Arifin于6月10日表示：“已经向450-500家公司颁发了RKAB。”5月份，能源和矿业部矿产与煤炭总局报告称，已收到747家矿业公司（包括镍生产商）提交的RKAB申请。根据 品种：不锈钢观点：震荡偏弱逻辑：宏观情绪整体降温，不锈钢震荡回调，成本支撑仍存，后续关注原料供应情况以及需求恢复情况。建议观望为主，短线操作，注意控制风险。推荐星级：★★ 已提交的RKAB，印尼2024-2027年的镍产量计划为每年2.4亿吨。4、总结展望：（1）宏观方面，美国5月CPI超预期下滑，但美联储6月利率决议落地，会议维持6月政策利率不变，同时官员们对美国通胀和降息的预测持有谨慎态度，一是上调了对核心PCE通胀的预测，二是点阵图暗示今年降息次数由3月会议中的3次下调至1次，暗示明年将降息4次，此前预期为降息3次。美联储鹰派表态令市场乐观情绪降温，有色板块集体回调。国内方面，5月社融数据不及预期，M2-M1剪刀差走扩，叠加固定资产投资增速放缓，市场情绪整体偏弱，国内经济复苏基础仍需巩固，关注后续政策端发力情况。（2）基本面看，不锈钢期货延续回调，不锈钢原料支撑有所走弱，钢厂下调期盘报价，终端信心不足延缓采购，而钢厂仍维持高排产，后续供应压力较大。本期不锈钢社库环比增加，淡季需求疲弱，期货仓单升至历史高位，同时到期仓单将流入市场，关注下游消费及库存变化。总体看，美国5月CPI超预期下滑，但美联储6月利率决议落地，会议上调了今明两年的通胀预期，点阵图暗示今年降息次数由3月会议中的3次下调至1次。美联储鹰派表态令市场乐观情绪降温，有色板块集体回调。国内方面，5月社融数据不及预期，M2-M1剪刀差进一步走扩，叠加固定资产投资增速放缓，国内经济复苏基础仍需巩固，关注后续政策端发力情况。印尼矿价维持高位，镍铁价格有所走弱，而钢厂排产仍在高位，不锈钢期货仓单持续走高，且到期仓单将流入市场，后续供应压力仍存。短期宏观情绪降温，不锈钢原料支撑下移，不锈钢期货震荡回调，波动率放大，重点关注原料价格变化及库存去化情况。操作上建议观望，短线操作，注意控制风险。风险关注：原料价格，不锈钢社会库存，下游消费，宏观消息 下游进入淡季，铜价先扬后抑 品种：铜观点：短期观 望 逻辑：COMEX铜挤仓风险告一段落，而美国非农大超预期下市场对美联储降息预期降温，铜价回 铜 1、事件回顾：（1）国家发改委表示，大规模设备更新和消费品以旧换新工作深入推进，去年增发1万亿国债项目加快建设，截至5月末项目开工率已超过80%；（2）日本央行行长植田和男在议会上发言称：无论是否减少国债购买，7月加息都是可能的，买日本国债与加息是两个独立问题；（3）澳洲联储连续第五次会议将现金利率维持在4.35%不变，符合市场预期。澳洲联储表示，委员会不排除任何可能性。委员会坚决决心将CPI恢复至目标水平。通胀稳定在目标范围内还需要一段时间。2、现货市场：沪期铜2406合约仓单释放后，现货供大于求局面仍将延续， 预计升水重心继续承压下跌。 3、逻辑观点：宏观层面，中国5月份主要经济数据表现偏弱，短期市场风险偏好继续下滑，大宗商品普跌，有色板块跌幅居前，关注7月份国内三中全会；产业端，随着铜价持续下行，下游需求有所好转，国内铜库存高位回落。此外，铜矿供应偏紧格局仍未改变，加工费维持个位数低位水平，但由于冷料供应充足，精炼铜产量不减反增。而由于电解铜下游逐步进入消费淡季，需求表现相对平淡。整体而言，美联储议息会议基调偏鹰派，叠加国内经济数据表现偏弱，市场风险偏好下滑，短期铜 价或延续弱势调整走势。 调。推荐星级 ★★★ 铝 风险偏好下滑，铝价震荡运行 1、事件回顾：（1）国家发改委表示，大规模设备更新和消费品以旧换新工作深入推进，去年增发1万亿国债项目加快建设，截至5月末项目开工率已超过80%；（2）日本央行行长植田和男在议会上发言称：无论是否减少国债购买，7月加息都是可能的，买日本国债与加息是两个独立问题；（3）澳洲联储连续第五次会议将现金利率维持在4.35%不变，符合市场预期。澳洲联储表示，委员会不排除任何可能性。委员会坚决决心将CPI恢复至目标水平。通胀稳定在目标范围内还需要一段时间。2、现货市场：沪铝主力合约涨跌波动，运行重心有所上移，华东地区铝锭现货交投积极性尚