广发早知道-汇总版

广发早知道-汇总版 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 广发期货发展研究中心电话：020-88830760E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 组长联系信息： 目录： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135）电话：020-88818009邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 金融衍生品：金融期货：国债期货贵金属：黄金、白银商品期货： 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628）电话：020-88818017邮箱：yeqianning@gf.com.cn周敏波（投资咨询资格：Z0010559）电话：020-81868743邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 有色金属：铜、镍、锌、铝、氧化铝、不锈钢、锡、碳酸锂黑色金属：钢材、铁矿石、双焦、动力煤、硅锰、硅铁农产品：油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果能源化工：原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、PVC、尿素、LLDPE、PP、LPG、燃料油、合成橡胶特殊商品：橡胶、玻璃纯碱、工业硅、纸浆 刘珂（投资咨询资格：Z0016336）电话：020-88818026邮箱：qhliuke@gf.com.cn于培云（投资咨询资格：Z0019596）邮箱：yupeiyun@gf.com.cn 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 [股指期货] 股指期货：板块间有所分化，股指整体小幅反弹 【市场情况】 周二，A股市场日内上行，大部分反弹。截止收盘，上证指数涨0.48%，报3030.25。深成指涨0.40%，创业板指涨0.29%，沪深300涨0.27%、上证50跌0.04%，中证500涨0.46%、中证1000涨0.84%。个股涨多跌少，当日3990只上涨（65涨停），1204只下跌（10跌停），152持平。其中，高新兴、华铭智能、中海达涨幅居前，分别上涨20.09%、20.04%、20.03%；而*ST巴安、中银绒业、退市同达跌幅居前，各跌20.0%、11.54%、8.67%。北向资金立讯精密获买入6.59亿元，贵州茅台被卖出16.76亿元。 分行业板块看，机械类板块热度较高，上涨板块中，工程机械、汽车零部件、海运分别上涨2.78%、2.44%、2.43%，汽车驾驶类主题火热上扬；消费板块回调，下跌板块中，酒类、食品、办公用品分别下跌 1.38%、0.69%、0.58%。 期指方面，四大期指06合约除IH外随指数上涨：IF2406、IH2406分别收涨0.23%、收跌0.05%；IC2406、IM2406分别收涨0.49%、1.05%。四大期指06合约将于本周五到期，基差全部向0收敛：IF2406贴水8.39点，IH2406贴水6.63点，IC2406贴水4.29点，IM2406升水2.75点。 【消息面】 国内要闻方面，国家发改委召开6月份新闻发布会，具体要点包括：①大规模设备更新和消费品以旧 换新工作深入推进，去年增发1万亿国债项目加快建设，截至5月末项目开工率已超过80%②今年全国计 划新增公路服务区充电桩3000个、充电停车位5000个③抓紧出台电解铝、数据中心、煤电低碳化改造和建设等重点行业节能降碳专项行动计划④推动汽车产业转型升级和企业优化重组，积极欢迎全球汽车企业共享中国超大规模市场红利⑤持续发挥煤电油气运保障工作部际协调机制作用，全力保障迎峰度夏电力安全稳定供应。 海外方面，美国国会预算办公室（CBO）将2024年美国预算赤字预估从1.5万亿美元上调至1.9万亿 美元；预测美国2025-2034财政赤字将达到22.083万亿美元，比二月预测增加2.067万亿美元；上调美国 2024年的经济增长和通胀预测。 【资金面】 6月18日，A股市场交易环比缩量，全天合计成交额7370亿元。北向资金全天净卖出23.12亿元， 其中沪股通净流出24.96亿元，深股通净流入1.84亿元。央行以利率招标方式开展860亿元7天期逆回购 操作，中标利率为1.80%，当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放840亿元。 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM的06合约基差率分别为-0.24%、-0.27%、-0.08%与0.05%。股指近期成交缩量，建议谨慎操作，可在3500点附近轻仓试多IF。 [国债期货] 国债期货：多头情绪较强，期债整体走强 【市场表现】 国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.26%报108.32元，10年期主力合约涨0.1%报104.855元，盘中均创历史新高。此外，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.05%。银行间主要利率债收益率全线下行，超长端交投活跃，表现亮眼。截至发稿，5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率下行1.1bp；10年期国债活跃券“24附息国债04”下行0.7bp报2.281%；30年期国债活跃券“23附息国债23”下行 1.75bp报2.49%，盘中一度跌至2.485%，对比中债国债到期收益率数据，为4月底以来新低。10年期国开活跃券“24国开05”收益率下行0.95bp。 【资金面】 6月18日以利率招标方式开展860亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。当日有20亿元逆回 购到期，实现净投放840亿元。资金面，周二央行公开市场逆回购放量对冲税期影响等，银行间市场资金 面有所缓和，主要回购加权利率继续小涨，尾盘资金面偏宽松。存款类机构隔夜加权利率升破1.8%，为5月末以来高点。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.05%附近，与上日接近。半年末临近，税期、政府债发行以及跨季叠加影响下，资金压力持续，不过央行及时加码投放传递了维稳信号，日间波动虽仍难免，但总体冲击依旧在可控状态。 【消息面】 国家发改委表示，将深入贯彻落实中央经济工作会议和中央政治局会议精神，加快推动“两重”（发行超长期特别国债支持重大战略实施和重点领域安全能力建设）、“双新”（推动大规模设备更新和消费品以旧换新）等各项政策落地见效，切实巩固和增强经济回升向好态势。大规模设备更新和消费品以旧换新工作深入推进，去年增发1万亿国债项目加快建设，截至5月末项目开工率已超过80%。 【操作建议】 央行MLF平价缩量续作，降息预期落空，但缩量续作并不意味着释放收紧信号，央行保持银行间市场流动性合理充裕的态度不变。短期内10年和30年利率突破下限位置，监管尚未有进一步预期管理动作，短期长债或打破此前的低波动状态，做多情绪或较浓，但仍需重点关注监管动向。当前临近税期时点，资金面边际上有一定压力。短期建议投资者单边操作维持中性，关注资金面和监管口风变化。 [贵金属] 贵金属：美联储官员密集发言整体偏中性贵金属维持横盘震荡 【行情回顾】 消息方面，美联储官员密集发言表示认可降通胀的进展但降息需要更多耐心，通过数据来决策。美国5月零售销售额环比增长0.1%，低于市场预期的0.3%，前值则由0%下修至-0.2%，汽油和食品服务分项支出为最大的下行驱动。美国会预算办公室预计今年美政府预算赤字近2万亿美元，预期大幅上调27%。 隔夜，近期宏观货币等消息面对市场影响持续减弱，在美联储官员态度较为谨慎情况下美元指数维持高位震荡，贵金属进一步横盘波动收窄。国际金价日内先跌后涨但波动较窄，收盘报2329.06美元元/盎司小幅涨0.45%；国际银价走势与黄金同步盘中一度跌超1.7%后收复，收盘价为29.52美元/盎司微幅0.27%。 【后市展望】 6月受到宏观消息面变量增多的影响贵金属走势较为反复，但暂时缺少新的利多驱动情况下将维持箱体波动。宏观层面美国经济在财政刺激退坡后一季度呈现增长不及预期的情况，强劲就业市场持续松动，通胀结束反弹再度回落，央行转向宽松对贵金属有一定支撑，美国赤字率持续上升和地缘政治风险振避险情绪。但在美国物价水平较为顽固的情况下打压美联储的降息预期，另外黄金价格维持相对高位使近期中国等央行暂停购金，同时实体消费需求亦受到影响，期货交易所黄金库存出现显著上升，短期供应相对充足抑制黄金走势难以实现有效突破，国际金价短期在2290-2380美元区间波动。 白银方面，全球央行即将转向宽松提振市场风险偏好形成金融属性的利好，未来白银则在国内库存持续走低、光伏和新能源汽车生产较稳定工业用银量保持增长的情况下仍有上涨机会，国际银价短期波动反复但缺少进一步上行驱动，行情维持在29-30.5美元区间波动，以短线操作为主。 【技术面】 国际金价前期回调各周期均线收敛总体维持箱体波动，上方在2380美元形成阻力，MACD绿柱扩散多空力量平衡；国际白银均线有所收敛价格在29美元存在支撑，上方阻力在31美元，整体走势呈现横向震荡。 【资金面】 金银价格呈高位震荡本周ETF持仓小幅上升但仍维持在阶段低位，机构资金短期保持观望。 2024年6月19日星期三 [集运指数] 集运指数（欧线）：欧洲港口罢工，欧线盘面收涨 【现货报价】 集运航司涨价持续落地，上游主流的几大航司还在上调目前对未来6周欧基港的运费报价。根据极羽 科技，截至6月18日，上海-欧洲基本港的运费报价参考，马士基5590-6000美元/TEU，7630-8290美元 /FEU；MSC6390-6393美元/TEU，9840-9846美元/FEU；CMA4230-4730美元/TEU，8060-9060美元/FEU。 【集运指数】 截至6月17日，SCFIS欧线指数环比上涨10.8%至4688.53点，美西线指数环比上涨13.5%至3841.56点。截至6月14日，SCFI综合指数上涨至3379.22点，周度环比上涨6.1%；上海欧洲运价上涨5.82%至4179美元/TEU；上海-美西运价6906美元/FEU，较上周上涨11.2%；上海-美东运价7993美元/FEU，较上周上涨7.3%。 【基本面】 截至6月18号，全球集装箱总运力为3001.4万TEU，同比增长率约为10%，运力供应维持高速增长。 上周，欧美各主要港口作业效率有所起伏，船舶平均在港、在泊时间分别为2.84天和2.34天，较前一周周分别下降8.1%和4.1%。需求方面，欧元区5月制造业PMI升至47.4，高于前值及市场预期；美国5月PMI值为48.7，低于前值及市场预期。 【消息面】 据马士基公告称，由于提高薪酬待遇谈判无果，汉堡的罢工于2024年6月17日凌晨5点开始，根据 港口位置的不同，将持续约24或48小时。从目前船只的情况来看，马士基预计所有船只都会受到连锁反应，这将导致进一步的延误。 与此同时，在法国，代表码头工人和港口其他工人的工会本月已经进行了多次24小时罢工和4小时 停工，以抗议提高法定退休年龄的养老金改革。并计划在6月21日和25日再次举行24小时罢工。此外，在勒阿弗尔、马赛-福斯、敦刻尔克、鲁昂、波尔多和南特-圣纳泽尔等地每周会有三天将进行4小时罢工活动。 【逻辑】 昨日欧线盘面整体收涨，近远月振幅趋向一致。截至收盘，主力08合约上涨5.76%至5028点，创下历史高点。临近交割日期，06合约受基差修复影响，未来波动有限，据已有的报价数据测算，06合约交割价大约在4650点左右。主力08受当前地缘和基本面的双重影响，在涨价幅度仍在向前试探的事实下或在 5000点附近偏强运行。远月合约的关注点具体在巴以双方是否能够就停火草案的第一个阶段顺利进行谈判。目前来看主力盘面仍有支撑，若回调逢低多，注意仓位的风险管理。 【操作建议】 主力保持偏强运行，若回调逢低多 [有色金属] 铜：美联储年内降息次数低于预期，主力关注80000压力 【现货】6月18日SMM1#电解铜均价78760元/吨，环比-650元/吨；现货升贴水报140元/吨。 【供应】刚果金卡莫阿-卡库拉III期正式投产，矿端扰动边际缓和，但不改24-26年偏紧格局。短期零单TC持续恶化，6月7日，SMM进口铜精矿指数报-0.55美元/吨，