国盛电子先进制程扩产进行时估值逻辑重构我们如何看待半导体设备股票

# 大基金保证下游资本开支的可持续性：根据我们的测算，大基金3400亿的总投资额有望撬动接近1.5万亿的投资额，保证未来多年国内大陆资本支出的稳定与持续性。# 先进制程需求强烈：根据测算，国内存储器件产能缺口近80w片，先进逻辑产能缺口近20w片，需求旺盛＋产业自主目标保证扩产商业上可持续。【国盛电子】先进制程扩产进行时，估值逻辑重构，我们如何看待半导体设备股票# 大基金保证下游资本开支的可持续性：根据我们的测算，大基金3400亿的总投资额有望撬动接近1.5万亿的投资额，保证未来多年国内大陆资本支出的稳定与持续性。# 先进制程需求强烈：根据测算，国内存储器件产能缺口近80w片，先进逻辑产能缺口近20w片，需求旺盛＋产业自主目标保证扩产商业上可持续。# 先进制程扩产是产业趋势：从全球来看，每年先进制程的设备采购额占到全部采购额的75%以上，国内过去一直维持在30%，未来向海外份额看齐是产业发展的必然趋势，先进制程扩产将同时提振设备厂商营收和毛利率。# 设备行业具有天然的高集中度：研习海外设备行业发展，设备行业的市场集中度持续提升，包括刻蚀、薄膜、量检测在内的核心品类中，CR2均超过80%，部分甚至达到90%。我们认为未来国内设备行业集中度也将向海外看齐，进一步利好头部核心设备厂商。总结：综合以上因素，我们认为国内头部设备公司无论从营收、毛利、净利润与市场稳定性都是长期向上的趋势，龙头的远期估值有望向海外设备厂商看齐【28.0x~45.0x】，头部厂商股价弹性仍然巨大，建议重点布局！重点推荐：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、华海清科、万业企业、长川科技礼物潜在受益：英杰电气、广立微、华大九天【国盛电子】先进制程扩产进行时，估值逻辑重构，我们如何看待半导体设备股票