电子行业：先进制程扩产在即，国产设备大有可为

先进制程扩产在即 国产设备大有可为 ——电子 投资摘要： 市场回顾 上周（2021.08.02~2021.08.06）上证综合指数，深圳成指，双创50指数涨跌分别为：1.79%、2.45%、0.6%，申万电子指数、申万半导体指数涨跌幅分别为-0.42%、-5.71%。电子指数在申万一级指数中涨跌幅排名为第26位。板块中涨幅前五的股票为：诺德股份、科恒股份、电连技术、东尼电子、联创电子。跌幅前五的股票为：隆利科技、国民技术、瑞丰光电、康强电子、富满电子。 自年初至今上证综合指数，深圳成指，双创50指数，申万电子指数分别涨跌：-0.43%、2.46%、17.03%、15.81%。电子指数在申万一级指数中涨跌幅排名为第8位。板块中涨幅前五的股票为：国民技术、国科微、富满电子、英飞特、天华超净。跌幅前五的股票为：南极光、金溢科技、英力股份、*ST丹邦、欧菲光。 概念板块方面  万得半导体材料指数上周涨跌幅为-1.63%，涨幅前五的股票为：神工股份、三孚股份、石大胜华、多氟多、光华科技。跌幅前列的股票为：康强电子、容大感光、晶瑞电材、深南电路、沪硅产业-U。  万得半导体设备指数上周涨跌幅为-10.64%，涨幅前列的股票为：中国长城、华亚智能。跌幅前列的股票为：中微公司、芯碁微装、华峰测控、芯源微、长川科技。  万得半导体封测指数上周涨跌幅为-4.81%，涨幅前列的股票为：晶方科技、深科技、长电科技、太极实业、通富微电。跌幅前列的股票为：富满电子、银河微电。 每周一谈 半导体设备与材料 本周，南大光电官方发布公告：“关于公司承担的国家科技重大专项（02 专项）”已通过专家组验收。其中包括极大规模集成电路制造装备及成熟工艺、先进 7 纳米光刻胶产品开发与光刻胶供给链产业化。据公司披露，公司收到极大规模集成电路制造装备及成套工艺实践管理办公室下发的项目综合绩效评价结论书，公司作为牵头单位，承担的“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”之光刻胶项目通过了专家组验收。 晶瑞电材：行业资深专家陈韦帆挂帅光刻胶部门，加强光刻胶事业部整体实力，加快光刻胶产品的推进速度。据晶瑞股份官微消息，陈韦帆加入光刻胶事业部，并担任总经理职务。陈韦帆先生曾就读于台湾阳明交通大学材料科学博士班。陈韦帆先生曾就读于台湾阳明交通大学材料科学博士班。深耕半导体行业近20年，曾先后履职力晶、日月光、友达光电、美光(台湾）、TOK等知名半导体企业。在TOK任职10年并担任中国区部长职务。业务方面，晶瑞股份i线光刻胶已向中芯国际、合肥长鑫、士兰微、扬杰科技等头部客户供货；KrF光刻胶完成中试，建成了中试示范线，目前正在客户测试阶段，达到0.15μm的分辨率，测试通过后即可进入量产阶段。公司ArF高端光刻胶研发工作已正式启动，旨在研发满足90-28nm芯片制程的ArF（193nm）光刻胶，以满足当前下游材料市场需求。 市场监管总局针对汽车芯片市场哄抬炒作、价格高企等突出问题，对涉嫌哄抬价格的汽车芯片经销企业立案调查。市场监管总局将持续关注芯片相关市场的市场秩序与价格走势，进一步加大监管与执法力度，严厉打击囤积居奇、串通 评级 增持（维持） 2021年08月09日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料 股票家数 278 行业平均市盈率 44.36 市场平均市盈率 13.76 行业表现走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告 1、《电子行业研究周报：科技股逆市上扬 光刻胶持续升温》2021-08-02 2、《电子行业研究周报：设备龙头持续看涨 重点材料热度不减》2021-07-26 3、《电子行业研究周报：国内加速布局光刻胶 光刻胶行业任重而道远》2020-11-09 -16%-8%0%8%16%24%32%2020-082020-102021-012021-032021-05电子沪深300 涨价等扰乱正常市场秩序的行为。汽车芯片与消费电子相关芯片不同，其迭代较慢，且通用性高，且大部分车用芯片产品都是通过代理商分销的方式进行销售，这就导致部分代理商在供需失衡带来的利益驱使下，囤积相关芯片产品，阶级哄抬价格。 晶圆制造与封测 三星超越英特尔，成为全球最大芯片厂商。在2021Q2，三星电子取代英特尔成为全球最大的芯片生产商。 三星的半导体业务在二季度销售收入实现22.74万亿韩元（合人民币1277亿元），高于英特尔的Q2总销售额196亿美元（1267亿元）三星将芯片业务的出色表现归功于DRAM和NAND芯片价格上涨高于预期，以及积压需求的释放。目前三星是全球最大的存储芯片厂商也是世界第一大智能手机制造商。英特尔在最近的“英特尔加速创新”发布会上公开表示高通将成为公司IDM2.0时代的重要客户，高通从三星转投英特尔阵营将对IDM市场的格局产生巨大影响。 中芯国际公布2021年第二季度业绩报告，营收与盈利大幅超预期。公司第二季度营收13.44亿美元，同比增长43.2%，环比21.8%。二季度毛利率30.1%，首次突破三成。生产方面，公司产能利用率突破100%，达到100.4%，来自中国地区的收入占比为62.9%，环比上升7.3个百分点，美国与欧洲地区收入在总营收中的占比均有不同程度下降。按照技术节点划分，28nm/FinFET制程收入占比14.5%，且收入接近2亿美元。由于28nm设备交付进度受美国政府审批周期的长短影响较大，未来扩产速度会收到较大影响，公司表示会将日系+国产设备供应商的组合作为可能的备选方案。 终端动向： 苹果：“刘海屏”或将通显示屏技术本身加以解决 近日有媒体报道，美国专利和上表局授予一项名为“可调节显示窗口的电子设备”的专利，专利申请人为苹果。该专利描述了一种通过在拍照时移动显示面板的技术来实现无任何孔洞的全面屏显示技术。该项技术的核心机制在于将柔性显示屏的一部分进行弯曲。这种可移动的显示屏可以有多种形式，但主要包括使用柔性显示屏。具体的实现方式有多种根据不同的版本，这种显示器可以弯曲，或者有褶皱，或者有像门一样铰链，或者在一端轻微弯曲的情况下上下滑动。 投资策略：本周整个电子板块在上周的繁荣过后经历了一轮回调，其中以大股东减持的北方华创为代表的半导体设备公司跌幅最大。考虑到未来国产28nm及以下产线广阔的国产替代空间，设备龙头仍有较大的营收与估值成长空间。 推荐关注标的：芯源微、中微公司、北方华创、雅克科技、安集科技。 风险提示：下游扩产不及预期，消费电子与新能源车增速不及预期，企业被列入实体清单后对产业链上下游的短期负面影响。 行业重点公司跟踪 证券 EPS(元) PE 简称 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 卓胜微 5.96 6.23 8.55 95.73 65.46 47.69 韦尔股份 3.21 5.22 6.81 74.09 59.24 45.4 安集科技 2.9 2.91 3.83 102.71 103.62 78.83 隆基股份 2.27 2.14 2.76 40.66 42.98 33.33 兆易创新 1.91 2.18 2.88 105.76 89.74 67.95 pOxPoOmMnOzRrRoOzQrOsOaQ9RaQsQpPtRmNlOmMyQlOnNvM9PnNxPvPrMyQNZpNpO新洁能 1.69 2.48 3.13 142 62.73 49.74 力芯微 1.39 2 2.85 99.76 70 斯达半导 1.15 1.79 2.44 213.32 212.05 155.61 芯海科技 1.1 1.12 1.58 72.63 101.96 72.25 北方华创 1.09 1.6 2.27 167.12 235 165.35 澜起科技 0.98 1.07 1.47 84.84 56.87 41.36 上海新阳 0.94 0.47 0.52 52.22 114.46 104.4 中微公司 0.92 0.81 1.08 171.25 224.84 170.34 雅克科技 0.89 1.34 1.81 67.31 70.62 52.36 华润微 0.84 1.34 1.6 78.85 66.13 55.61 长电科技 0.81 1.22 1.47 52.31 31.8 26.41 芯碁微装 0.78 0.99 1.47 76.33 51.32 中颖电子 0.75 1 1.35 43.48 62.72 46.47 昊华科技 0.72 0.83 0.98 29.75 37.51 31.64 彤程新材 0.7 0.97 1.27 44.25 66.2 50.75 中芯国际 0.67 0.6 0.7 102.69 111.52 96.7 神工股份 0.65 1.29 1.68 69.76 67.36 51.56 芯源微 0.58 1 1.59 177.28 235.41 148.06 立昂微 0.55 1.1 1.55 238.81 142.7 101.56 金宏气体 0.47 0.55 0.72 74.62 56.67 43.23 飞凯材料 0.45 0.59 0.74 39.86 35.57 28.68 晶瑞电材 0.44 0.46 0.65 83.78 119.58 85.81 国盾量子 0.43 639.38 江化微 0.41 0.43 0.65 88.8 73.3 49.25 清溢光电 0.29 80.71 隆华科技 0.25 0.33 0.41 28.02 31.13 25.09 新光光电 0.24 0.86 1.45 211.63 52.2 30.95 三安光电 0.24 0.48 0.67 119.05 88.43 62.58 南大光电 0.22 0.33 0.36 188.49 212.01 198.76 北京君正 0.21 1.52 2.05 586.15 106.48 78.73 复旦微电 0.19 0.51 0.7 107.5 78.76 龙腾光电 0.08 0.08 0.09 106.59 91.06 88.19 士兰微 0.05 0.62 0.82 485.25 105.75 80.08 沪硅产业-U 0.04 0.03 0.05 943.44 1028.48 687.78 鼎龙股份 -0.17 0.33 0.45 -110.39 68.86 51.17 资料来源：公司财报、申港证券研究所 内容目录 1. 每周一谈：中芯国际-盈利大幅上涨 FinFET再创新高 ........................................................................................................... 5 图表目录 图1： 中芯国际晶圆代工收入占比-按应用分类 .......................................................................................................................... 5 图2： 中芯国际晶圆代工收入-按应用分类（百万美元） ............................................................................................................ 5 图3： 中芯国际晶圆代工收入占比-按地区分类 .......................................................................................................................... 5 图4： 中芯国际晶圆代工收入-按地区分类（百万美元） ..........