海通国际电子电子月报Computex台湾调研增强AI信心

Computex，台湾之旅：我们参加了Computex（见6月4日的Computex报告） ，并拜访了许多AI/芯片/晶圆代工的供应链公司和专家。 总的来说，我们认为人工智能需求仍然超过供应，2025年的能见度亦非常清晰，主要调研见闻为：1）黄仁勋对人工智能+加速运算需求深具信心，并指出后续100万亿+的训练模型的推出并不令人惊讶；《海通国际电子》电子月报：Computex、台湾调研增强AI信心Computex，台湾之旅：我们参加了Computex（见6月4日的Computex报告） ，并拜访了许多AI/芯片/晶圆代工的供应链公司和专家。 总的来说，我们认为人工智能需求仍然超过供应，2025年的能见度亦非常清晰，主要调研见闻为：1）黄仁勋对人工智能+加速运算需求深具信心，并指出后续100万亿+的训练模型的推出并不令人惊讶；2）CoWoS仍将供应不足，调研显示2025年CoWoS需求量超过60万片，价格亦 会上涨10-20%（见我们6月10日的台积电报告）；3）GB200进展迅速，我们预期2025年将有70000个机架出货，、4）3nm/5nmUTR或将保持满载至；以及5）对CCL的强劲需求。 总之，AI股票或將将继续跑赢，推薦NVIDIA（NVDAOP）、Marvell（MRVLOP）、Arista（ANETOP）、TSMC（2330TTOP）、工業富聯（60 1138CHOP）、中繼旭創（300308CHOP）等WWDC强化了我们对苹果的积极看法：WWDC标志着苹果AI的Day1整体功能超预期，另外 ，我们认为AppleIntelligence仅支持iPhone15Pro及更高版本将 有利于换机需求，支持升级周期理论，这表明2025年iPhone17的产品周期很可能很长。 相对而言，我们仍然认为苹果在其完整的生态系统集成和安全性方面处于更好的地位，能够抓住边缘AI的趋势。 此外，我们预计2024年的iPhone出货量将好于预期，这是由于最近第二季度至第三季度的组装量上调，以及Mate70的发布可能比预期的晚。 因此，我们对苹果（AAPLOP）和大部分供应链仍持乐观态度。 另重申了我们对其折叠设备的乐观看法（见6月10日我们的折叠报告）。5月月度销售额/数据：关于月度销售额数据，鸿海环比7.7%，同比+22%。前5大ODM出货量月环比-1%，年环比+11%。Aspeed受通用和人工智能服务器订单的推动，环比+5%，年增+93%。 更多详细信息见第5页。 最多人阅读：1）工业富联（601138CH）GB200采用率和市场份额高于预期，2）台积电（2330TT）AI周期强劲；3）折叠手机行业：2025或为大年；4）COMPUT EX2024：NVDA，AMD，QCOM主题演讲，GB200展位参观/供应链调研；5）戴尔（DellUS）ISG利润率。