胜遇信用周报

2024年6月16日 胜遇信用周报 2024年6月10日-2024年6月16日 目录： 一、本周重要信用事件二、新增违约 三、评级变动 四、本周新增非标违约五、下周关注 六、信用债发行情况 2024年6月16日 一、本周重要信用事件 （1）2024年6月11日，万科公告称，2019年3月7日，其全资子公司万科地产(香港)有限公司发行了一笔中期票据，规模为6.0亿美元，票面利率为4.20%，将于2024年6月7日到期。万科表示，截至2024年6月5日，这笔票据尚未偿还的本金加上到期利息合计6.126亿美元已全数汇出至万科地产的境外银行账户，也将于2024年6月6日把相关款项全数存入代理行指定银行账户，以全数偿付到期票据本息。本次境外债还清后，今年已无到期境外债。 （2）2024年6月11日，无锡产业发展集团有限公司（以下简称“无锡产发”）完成发行30年期信用债，“24锡产业MTN006”票息3.23%，实际发行金额10亿元，期限30年，合规申购金额22亿元，获2.2倍认购。30年超长的债券期限，意味着投资者需要对无锡产发的长期信用状况和偿债能力有较高的信心，较高的认购倍数和较低的票息表明市场对无锡产发的信用状况持乐观态度。 （3）2024年6月11日，奥园集团有限公司截至2024年5月31日，涉及未能清偿的到期债务本金累计约人民币420.18亿元，较上月末增加约0.70%，公司及子公司涉及多项未决诉讼，涉诉金额约556.15亿元，其中融资相关涉讼金额约483.62亿元，非融资相关涉讼金额约72.54亿元。涉诉总金额较上月末上升约9.36%，反映了奥园集团当前面临的流动性风险和债务问题。 （4）2024年6月11日，昆明空港投资开发集团有限公司（以下简称“昆明空港投资”）发布的公告显示，合并范围内存在逾期金额超过1000万元共3笔的债务，逾期金额合计 8001.66万元，债权人含租赁及信托公司、银行，涉及多个金融机构。逾期债务的情况可能会影响昆明空港投资的信用评级，进而影响其融资成本和市场竞争力。 （5）2024年6月11日，华夏银行公告，成功完成2024年第一期无固定期限资本债券发行工作，最终发行规模400亿元，前5年票面利率为2.46%，每5年调整一次，在第5年 及之后的每个付息日附发行人有条件赎回权，认购倍数达2.36倍。无固定期限资本债券理论上可以无限期支付利息，但本金不必偿还，除非发行人选择赎回。华夏银行发行这类债券主要用于补充其他一级资本，增强的资本充足率，支持其业务发展和风险抵御能力。但对于投资者来说，相对于固定期限债券，无固定期限的资本债券风险也略高，因为本金的偿还没有明确的时间点，需谨慎投资。 （6）2024年6月12日，经大足区人民政府研究决定，重庆市大足区胜天湖水利开发有限公司、重庆市双桥新车城开发投资集团有限公司该两家非发债主体，不再承担政府融资 2024年6月16日 职能。企业依照市场法则自主经营，自负盈亏。此外，经开州区人民政府研究决定，重庆三宜建设集团有限公司、重庆开州浦里建设开发有限公司、重庆开州港务有限公司3户企业，不再承担政府融资职能，均自负盈亏，政府在出资范围内承担有限责任。 （7）2024年6月12日，中国恒大新能源汽车集团有限公司发布公告，相关地方行政 部门下发行政处理决定书，要求相关附属公司退回已发放的各项奖励及补贴合计约19亿元 人民币，被地方政府解除三份协议并责令退回19亿元奖励及补贴。此外，另一相关部门拟责令天津恒大停止生产、销售新能源乘用车产品，并进行整改。 （8）2024年6月12日，天津城市基础设施建设投资集团有限公司的“23津投16”票面利率下调622个基点至1.68%，调整起息日为2024年8月9日；“23津投15”原票面利率7.91%，下调624个基点至1.67%。为了吸引投资者继续持有债券，发行人可能会选择下调现有债券的票面利率，以降低融资成本。 （9）2024年6月13日，宝马中国资本有限责任公司拟发行两年期和三年期熊猫债， 暂定于6月17日发行。其中两年期品种的询价区间暂定为2.10%-2.70%，三年期品种暂定 为2.19%-2.79%，两个品种本金都在15亿元至20亿元人民币区间，拟将由注册于德国的宝马股份公司担保，提高了债券的信用度和吸引力。熊猫债券是指在中国境内发行的、以人民币计价的外国债券。这类债券通常面向中国投资者，并且受到中国债券市场的监管。宝马中国资本有限责任公司作为一家跨国公司的子公司，债券发行反映了外国企业对中国资本市场的参与和信心。 （10）2024年6月13日，红星美凯龙控股集团有限公司（以下简称"红星控股"）作为红星美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称"美凯龙"）的第二大股东，红星控股直接持有美凯龙9.98亿股，持股比例为22.91%。因自身债务清偿困境已于6月7日向上海市浦东新区人民法院申请进行重整。本次重整的对象仅为红星控股自身法人主体，不包括红星控股的附属公司及红星控股的参股公司。美凯龙与红星控股在业务和财务等方面均保持独立，红星控股的重整申请不会对美凯龙的日常经营及财务状况产生重大影响。近年来，红星控股及其下属子公司盈利能力持续下滑，现金流日趋紧张。目前，面临债务清偿困境，存在可能无法清偿到期债务的情况。 二、本周新增违约 1、本周无新增违约主体； 2024年6月16日 2、本周新增债券违约与展期。 （1）2024年6月11日，“H20天盈2”，发行人武汉天盈投资集团有限公司，已展期，债券余额1.50亿元，逾期本金0.08亿元，逾期利息816.00万元，到期日2025年 6月9日。 三、本周评级变动 发行人 评级机构 变动时间 变动前 变动后 评级 评级展望 评级 评级展望 国家电网国际发展有限公司 标普 6.14 bbb 稳定 bbb+ 稳定 福建漳龙集团有限公司 联合国际 6.14 BBB+ 稳定 A- 稳定 中国长城资产管理股份有限公司 惠誉 6.13 bbb 负面 bbb- 稳定 西安建工集团有限公司 大公国际 6.12 AA- 负面 A 负面 株洲高科集团有限公司 中诚信亚太 6.12 BBBg- 稳定 BBBg 稳定 广州金融控股集团有限公司 标普 6.12 BBB+ 稳定 BBB 稳定 数据来源：公开资料、胜遇研究团队整理 本周发生评级上调3家，发生评级下调3家，展望移出负面1家。四、本周新增非标违约 事件日期 产品名称/事件 融资方 事件类型 是否发债 涉及地区 涉及金额 2024-06-14 五矿信托-恒信共筑482号-蓝 山33号集合资金信托计划 佳源创盛控股集团有限公 司 已违约 是 嘉兴市 76670.00 2024-06-12 中铁信托-银杏22181期集合资金信托计划 西安曲江文化产业投资(集 团)有限公司 风险提示 是 西安市 6785.00 2024-06-12 优选韩城1-8号私募基金 韩城市产业投资集团有限 公司 已违约 否 渭南市 18200.00 2024-06-12 创展2号直接融资计划 已违约 否 2024-06-12 爱驰汽车直接融资计划系列产品1-8号 已违约 否 2024-06-11 五矿信托-艺享世家之水墨年鉴1号-艺术品消费选择权集 已偿还 否 2024-06-11 五矿信托-基建23号投资集合资金信托计划 已偿还 否 2024-06-11 中外建信孚4号私募投资基 金 已违约 否 2024-06-11 中航信托·天启[2019]635号 滇中智能科技产业园信托贷 云南慧港投资有限公司 风险提示 是 昆明市 5109.89 2024-06-09 西安曲江大明宫集团23债权转让项目 西安曲江大明宫投资(集团) 有限公司 已违约 是 西安市 2250.00 2024-06-06 浙江自贸区兰晟投资合伙企业(有限合伙) 唯美度科技(北京)有限公司 风险提示 否 北京市 14300.00 数据来源：公开资料、胜遇研究团队整理 2024年6月16日 五、下周关注 下周以下债券到期情况需重点关注： 债券简称 到期时间 偿还金额（亿元） 偿还类型 20苏电01 2024-06-23 10.00 到期 20中南建设MTN001 2024-06-23 9.31 到期 23东阳光SCP007 2024-06-17 4.00 到期 23红豆SCP004(科创票据) 2024-06-18 2.00 到期 21天地源PPN001 2024-06-17 5.00 到期 19娄底万宝PPN001 2024-06-19 5.00 到期 20碧海01 2024-06-18 7.00 回售 20恒利轩 2024-06-17 7.44 本金提前兑付 22遵旅01 2024-06-22 2.84 到期 23豫中D1 2024-06-19 3.00 到期 数据来源：公开资料、胜遇研究团队整理 六、信用债发行情况 本周信用债发行规模、净融资额环比均有所下降，其中城投债发行规模和净融资规模均有所下降，产业债发行规模及净融资额均大幅下降；国有企业发行规模及净融资额环比有所下降，民营企业发行规模环比有所上升，净融资规模环比大幅下降。 本周信用债共发行2,087.97亿元，比上周2,440.13亿元环比下降-14.43%，净融资规模522.06亿元，比上周1,177.41亿元净流入规模环比下降55.66%，其中城投债本周发行量827.57亿元，比上周982.27亿元环比有所下降15.75%，净融资规模146.59亿元，比上周275.85亿元净流入规模下降46.86%；产业债本周发行量1,260.40亿元，比上周1,457.86亿元环比大幅下降13.54%，净融资规模375.47亿元，比上周901.56亿元有所下降58.35%。从发行规模主体性质来看，国有企业本周发行量2,012.57亿元，比上周2,373.23亿元环比有所下降15.20%，净融资规模513.34亿元，比上周1,146.51亿元大幅下降55.23%；民营企业本周发行量75.40亿元，比上周66.90亿元环比有所上升12.71%，净融资规模2.72亿元，比上周30.90亿元大幅下降91.20%。 2024年6月16日 信用债（亿元） AAA AA+ AA及以下 周度 发行量 净融资额 发行量 净融资额 发行量 净融资额 6.10-6.16 1,618.30 462.11 371.53 104.13 98.14 -44.18 6.3-6.9 1,921.06 977.30 428.78 201.85 90.29 (1.74) 5.27-6.2 985.00 (16.73) 314.29 108.51 127.29 (10.31) 5.20-5.26 1,883.40 520.19 309.69 23.64 74.17 (90.84) 本周AAA、AA+评级信用债发行量环比有所下降，AA及以下信用债发行量环比有所上升。AAA评级净融资额大幅下降，中评级信用债净融资额流入规模显有所增加，低评级信用债净融资额持续净流出。具体来看，AAA信用债发行量环比下降18.71%，净融资额大幅下降111.49%；AA+发行量环比下降15.41%，净融资额大幅下降93.84%；AA及以下发行量环比上升8.00%，净融资额大幅下降96.06%。 数据来源：企业预警通、胜遇研究团队整理 2024年6月16日 本周AAA、AA及以下评级城投债发行量环比下降，AA+环比上升；AAA+、AA+和AA及以下评级下降。具体来看，AAA城投债这周发行量环比下降23.96%，净融资额下降了515.19亿元；AA+发行量环比上升44.87%，净融资额下降97.72亿元；AA及以下发行量环比下降50.70%，净融资额下降了42.44亿元。 城投债（亿元） AAA AA+ AA及以下 周度 发行量 净融资额 发行量 净融资额 发行量 净融资额 6.10-6.16 473.7