集运欧线期货周报：集运欧线供给仍偏紧 预计短期震荡走势
集运欧线期货周报 2024年6月14日 研究员：纪晓云 联系方式：（010）56711796从业资格：F3066027 投资咨询：Z0011402 集运欧线供给仍偏紧预计短期震荡走势 联系我们 分析逻辑 地缘政治因素短期让位，集运价格走势回归供需层面。运力供给仍紧缺，存在边际增加的迹象。船公司继续宣涨6月下旬价格，关注8000-9000美金大柜价格接受度。 独立性声明 行情预判：短期高位震荡，暂看不到向下的驱动力。 风险提示：集运需求、6月下旬涨价、港口拥堵、地缘政治。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 集运供给偏紧情况近期难以缓解。 港口拥堵进一步加剧供需紧张。 船公司连续涨价，马士基6月中下旬报价仅小幅上调，至5374/7398美元，低于达飞和MSC。 结论：上修EC2406合约交割结算价至4400附近。EC2408合约暂时看不到向下的驱动，继续维持中线偏强走势。以马士基价格测算，盘面价格可能到5000以上，关注市场7000美元大柜接受程度。 操作上，偏多思路，不建议布空。 请务必阅读文后免责声明 本周集运欧线期货价格高位震荡，主力2408合约最高4798.9元/吨，周五收于4744.8点，周涨幅0.38%。 本周集运欧线现货价格继续上涨，相较于期货主力合约价格，标的指数SCFIS仍偏低。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：文华财经，格林大华期货 基本符合预期。 请务必阅读文后免责声明 Part2本期分析 地缘政治短期扰动盘面，后期会继续回归到供需层面。 运力供给仍偏紧，后期边际增加。 6月下旬航司主流报价8000-9000美元/FEU，关注落地情况。 结论：上修EC2406合约交割结算价至4400附近。EC2408合约暂时看不到向下的驱动，继续维持中线偏强走势。以马士基价格测算，盘面价格可能到5000以上。 操作上，偏多思路。 请务必阅读文后免责声明 巴以冲突爆发：2023年10月7日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）宣布对以色列发动军事行动，不仅发射数千枚火箭弹，其武装人员还进入以色列境内与以军发生冲突。随后以色列军队和巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）在加沙地带等多个地方展开激战。 巴以冲突外溢：2023年11月以来，为配合哈马斯作战，也门胡塞武装突然扩大打击范围，多次袭击红海及附近水域目标航运巨头，都暂停了其集装箱船在红海及其批毗连海域的航行。航运大动脉受阻。 巴以停火协议：6月10日，联合国安理会以14票赞成、俄罗斯1票弃权通过决议，要求巴以在加沙地带无条件、毫不拖延地开始履行美国政府 提出的三阶段停火方案。11日哈马斯愿意接受能够确保结束战争的协议，准备就具体细节和各方开始磋商。 巴以停火难：12日以军对加沙地带多地展开军事行动。 分析： 1、是否真正能够全面停火？ 2、即便停火，也并不意味着加沙地带的和平迅速实现？ 3、红海什么时候恢复通航？ 4、巴以停火与否，对6月合约几乎无影响，但影响远月合约。 停火提议将分三阶段实施。 第一阶段实施“立即全面彻底停火”，以军从加沙地带所有人口聚集区撤出；哈马斯释放妇女、老人和伤员等部分被扣押人员，并归还部分遇害人员的遗体；以色列释放被关押的巴勒斯坦人。 第二阶段，哈马斯将释放剩余被扣押人员。作为交换条件，以军将全部撤出加沙地带。 第三阶段将开启加沙地带的大规模重建计划等。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货 据欧洲经济研究中心发布的数据显示，欧元区5月ZEW经济景气指数升至47，好于前值及市场预期，为2022年2月以来新高。其中，德国ZEW经济景气指数更是连续10个月上升。这显示出欧洲经济继续保持稳健复苏，以及消费者对经济增长的乐观情绪。 据标普全球发布的数据显示，欧元区5月制造业PMI升至47.4，超过市场预期，创15个月来的最高值。其中，新订单和就业增速均有所加快，企业信心指数更是达到27个月以来的最高水平，显示出欧洲经济处在稳步复苏的轨道上。 6月6日欧洲央行公布6月利率决议，宣布降息25个基点，符合市场预期。此次降息是2019年以来首次，是继加拿大央行降息后G7成员国中第二个降息的央行。 欧元区经济景气指数和消费者信心指数 欧元区:综合PMI 130.00 120.00 110.00 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 欧元区20国:经济景气指数:季调 欧元区20国:消费者信心指数:季调 一般7-9月为集运欧线需求旺季，5月为传统消费淡季，但今年因绕行好望角，导致海运运输时间延长，而且存在较强的不确定性，货主倾向于提前发货，抬升了集运运输需求，导致旺季提前到5月份。旺季需求持续性有待观察。 欧元区进�口贸易及增速 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 50 40 30 20 10 0 (10 (20 (30 (40 欧元区商品进�口贸易额 欧元区商品进�口增速（右轴） 2014-06 2014-12 2015-06 2015-12 2016-06 2016-12 2017-06 2017-12 2018-06 2018-12 2019-06 2019-12 2020-06 2020-12 2021-06 2021-12 2022-06 2022-12 2023-06 2023-12 2017-12 2018-04 2018-08 2018-12 2019-04 2019-08 2019-12 2020-04 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 2014-06 2014-12 2015-06 2015-12 2016-06 2016-12 2017-06 2017-12 2018-06 2018-12 2019-06 2019-12 2020-06 2020-12 2021-06 2021-12 2022-06 2022-12 2023-06 2023-12 请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货 德路里数据，从24年6月10日到7月14日这五周内，主要的东西向主航线——跨太平洋、跨大西洋以及亚洲-北欧和地中海航线——已经宣布了49个航次取消，取消航次总数占计划655个航次的7％。其中，约53％将在跨太平洋东向航线上，29％在亚洲-北欧和地中海航线上，18％在跨大西洋西向航线上。 在接下来的五周内，OCEAN联盟、THE联盟和2M联盟分别取消15、8和8个，联盟外取消18个。未来五周内，约有93%船舶将如期航行。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：容易船期，格林大华期货 4月造船加速完工，集运运力持续释放。数量看，今年1、2、3月份全球造船完工量分别为45、20、40艘，4月完工41艘，多于2、3月份。运力看，1、2、3月份已完工船舶运力分别为29.8万、15.3万、27.3万TEU，4月（至4月23日）为26.9万TEU，船只规模小于3月份。 集装箱船手持订单继续攀升，连创新高。4月全球手持订单数量4650艘，其中中国订单数量2809艘，占比高达60.4%。意味着，后期集运可释放运力供给增速显著。 全球集装箱运力持续增加。至6月13日，全球集装箱船6971艘，运力2995.8万标箱。 三大联盟欧线新增航线：包括HPL的CGX快线，MSC的Britannia航线、CMA的Frenchpeakservice航线，新增运力分别为单周2800-9300TEU、9640HE7000TEU。总周运力约2.3万TEU，约为当前欧线运力的9%左右。 达飞于6月30日-9月初在亚洲、北欧和地中海贸易上再部署7艘7000吨的船只。 全球集装箱船运力(艘) 7,200 7,000 6,800 6,600 6,400 6,200 6,000 5,800 5,600 达飞、马士基、赫罗伯特等国际班轮公司，开始租中国内贸集装箱船只。 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2018-05-25 2019-05-25 2020-05-25 2021-05-25 2022-05-25 2023-05-25 2024-05-25 0.00 全球集装箱船造船完工量(艘) 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 全球集装箱船运力(万标箱) 必阅读文后免责声明 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2018-05-25 2019-05-25 2020-05-25 2021-05-25 2022-05-25 2023-05-25 2024-05-25 请务数据来源：Wind，格林大华期货 达飞从6月18日增加PSS至1000美元/TEU，现货即期报价调升至4730/9060美元。 赫伯罗特6月15日起提高从远东（包括大洋洲）到北欧和地中海的旺季附加费(PSS)1000美元/标准箱。 赫伯罗特将上海至欧基港6月中下旬运价提涨至3850/7500美元，小柜与大柜分别较上周调升250美元和500美元。 地中海航运将20GP和40GP分别提涨1200美元和2000美元至5720/9540美元，处于当前集运市场最高水平。 马士基宣涨7月运价至5000/9000美元，大幅高于当前主流成交价。预计主要航司大概率跟涨，但落地分歧较大。综合来看，6月下旬市场大柜报价在8000-9000美元。 当前盘面仅兑现6800美元的大柜价格，对应盘面价格4700左右。8000-9000美金报价对应盘面5500-6200，关注落地情况。 通往西欧的船只货运量激增，几乎没有闲置船只，运力非常紧张，7月船已经订满。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：上海航运交易所，格林大华期货 领先标的SCFI：欧线占比20%，启动早于SCFIS，显示对未来1-2周价格的预期，仍处于上涨趋势中。 期货标的SCFIS：4月底开始上涨，5月加速上涨，6月10日为 4229.83点，预计下周继续上涨。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：上海航运交易所，格林大华期货 Part3风险提示 3风险提示 集运旺季需求变化。 6月中下旬船公司宣涨。 港口拥堵情况。 地缘政治影响。 请务必阅读文后免责声明 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，
