集运欧线期货周报：集运供需仍偏紧 中线上涨趋势尚未打破

集运欧线期货周报 2024年5月18日 联系我们 研究员：纪晓云 联系方式：（010）56711796从业资格：F3066027 独立性声明 投资咨询：Z0011402 集运供需仍偏紧中线上涨趋势尚未打破 分析逻辑： 集运供给偏紧局势可能延续到6月份。 期价远高于现货。 行情预判：中线上涨趋势未破，短期高位震荡。风险提示：集运供需、现货价格走势、地缘政治。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 供需：航班取消、绕行好望角、爆舱甩柜等因素导致舱位紧张。尽管运力在增加，但短期难以彻底扭转运力紧张局面。6月份随着绕行的船舶纷纷返回亚洲，空班及缺柜现象均会得到一定程度的缓解，且5月份涨幅较大，预计6月份运价暴涨趋势不可持续。 价格：马士基、达飞等频频上调运价。5月下半月及6月运价再次上涨，且涨幅较大。5月下半月涨价落地可能性较大，6月具有不确定性。标的指数SCFIS偏低，预计后期会上涨。临近6月交割月，关注SCFIS涨幅。 预测：供需偏紧，叠加现货提涨，期货盘面连续大幅上涨。目前EC2406合约升水现货超过1300点。综合判断，预计EC2406合约震荡偏强。快速上涨后，高位风险积聚，不建议追多。 请务必阅读文后免责声明 本周集运欧线期货价格连续创新高后回落，新主力2408合约最高4321.9元/吨，周五收于4003.5点，周涨幅14.39%。成交、持仓明显放量。 本周集运欧线现货价格继续上涨，标的指数SCFIS偏低。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：文华财经，格林大华期货 走势比较符合预期。 请务必阅读文后免责声明 Part2本期分析 供需：集运供需紧张趋势将延续到6月份。 地缘政治：巴以冲突尚未缓解，绕行好望角至少持续到6月份。 SCFIS指数上涨，但仍偏低，期价深度升水现货。 期价中线仍处于上涨趋势中，但因EC2406合约临近交割月，抑制期价上方空间。前期涨幅较大，预计期价短期高位震荡，风险较大，建议等待时机。 请务必阅读文后免责声明 集运供需： 供给：目前欧地航线集装箱船不绕航91艘，绕航达333艘。绕航已经常态化，预计6月仍将绕航。 集运供给持续增加，全球集装箱船增加态势，至5月10日，全球集装箱船增至6935艘，运力2965万标箱，周增幅0.19%。 全球集装箱船运力(万标箱) 全球集装箱船运力(艘) 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 7,000 6,800 6,600 6,400 6,200 6,000 5,800 5,600 地缘政治继续影响市场。巴以尚未能达成停火协议，以方持续对拉法展开猛烈袭击。红海局势的持续恶化，胡赛武装打击范围从红海海域扩大至地中海海域，绝大多数航班被迫绕行南非好望角（之前有部分航司如CMA冒险走苏伊士运河），造成航程拉长10天以上，各船司需要新增15-20%的运力来维持原来的周班计划，被迫采取空班、加速等措施来应对。预计绕行好望角至少持续到6月份。绕行带来成本增加约30%，且部分化解运力过剩问题。 中国沿海集装箱运力及增速 100 90 80 70 60 50 40 30 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 中国沿海:集装箱船(700TEU以上):运力万标准箱 中国沿海:集装箱船(700TEU以上):运力:同比% 2014-06 2015-01 2015-08 2016-03 2016-10 2017-05 2017-12 2018-07 2019-02 2019-09 2020-04 2020-11 2021-06 2022-01 2022-08 2023-03 2017-12-20 2018-12-20 2019-12-20 2020-12-20 2021-12-20 2022-12-20 2023-12-20 2017-12-20 2018-12-20 2019-12-20 2020-12-20 2021-12-20 2022-12-20 2023-12-20 请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货 2.2多空逻辑 集运供需： 欧线运力供给呈增加趋势，week21上海到北欧航线，停航1艘，五一期间停航高达4艘。上海到北欧计划周计划运力25.8万TEU，实际21.7万TEU，84%执行，与五一假期间的空班相比明显不同。宁波到北欧实际运力100%执行，华东港口相对缺舱。深圳、青岛运力未能全部占用，实际占用仅85%和84%。 绕行好望角，目前欧地航线集装箱船不绕航91艘，绕航达333艘。绕航已经常态化，预计6月仍将绕航。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：容易船期，格林大华期货 集运供需： 需求：五一后亚欧航线需求攀升，同比增加10％-20％，超出预期。，出现一箱难求，欧线订单到6月第一周或第二周已经满舱，美线到5月底也已经约满。 欧元区3月零售销售指数环比上升0.8%，高于前值及市场预期，是2023年1月以来的最高水平，消费信心稳步提升，将进一步推动欧元区经济增长。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货 现货价格表现及预测 5月13日，SCFIS为2512.14点，较一周前上涨13.7%。其中，上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为2869美元/TEU，较一周前大幅上涨24.7％。 马士基公布Week21上海-欧基港运价，参考上海-鹿特丹运价为3407/5200美元，高于前期5月第二轮提涨的2525/4900美元。。 马士基和达飞两大航运巨头已宣布6月再提价计划，6月1日起上调北欧FAK费率。其中马士基40尺柜最高5900美元，达飞在15日的基础上再次上调1000美元，40尺柜6000美元。 MSC重新推出了疫情期间实施的钻石级运价，是一种保证舱位的运价，是当前运价的近倍数，马士基等其他船公司尚未跟进，观察是否会全面推出钻石级运价。一家大型船公司已通知欧洲航线在本月22日至31日期间将额外征收600美元的旺季附加费。 EC2406合约继续深度贴水现货，集运期货为现金交割。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：上海航运交易所，格林大华期货 Part3风险提示 3风险提示 集运供需变化。 SCFIS走势。 地缘政治影响。 请务必阅读文后免责声明 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街大街8号IFC写字楼B座29层联系部门：研究所